〔日报〕金砖峰会收官与超级央行周前的中国宏观图景

金砖峰会收官："大金砖"提出五项倡议，中印达成伙伴共识

9月13日，国家主席习近平在新德里出席金砖国家领导人第十八次会晤第二阶段会议，发表题为《筑牢金砖合作根基 壮大全球南方力量》的重要讲话 ^[1]。

在讲话中，习近平就深化金砖合作提出5项倡议：人工智能开源普惠倡议、贸易投资便利化倡议、数字产业合作倡议、智能制造合作倡议、科技育才倡议 ^[2]。习近平强调，"大金砖"要有大作为、实现大发展，就必须筑牢务实合作根基，发挥背靠新兴市场、联结全球南方的优势，坚持开放合作、互利共赢，培育一体化大市场 ^[2]。

同日，习近平与印度总理莫迪举行会见，就中印要做伙伴达成重要共识 ^[3]。中方宣布将于2027年接任金砖主席国 ^[4]。习近平还表示，中方愿同金砖成员一道，为实现中东海湾地区和平安宁发挥应有作用 ^[4]。

习近平指出，"十五五"规划既是中国自身的发展蓝图，也是面向世界的合作清单，中国将持续推动高质量发展、扩大高水平对外开放，落实全球发展倡议，推进高质量共建"一带一路" ^[1][5]。

超级央行周与中国8月经济数据：下周密集出炉

下周全球进入"超级央行周"：美联储将公布FOMC（Federal Open Market Committee，联邦公开市场委员会）利率决议，沃什随后举行新闻发布会，此次加息还是维持利率不变"预计是一场势均力敌的较量"；日本央行预计将加息25个基点，焦点在于未来加息节奏信号；英国央行预计维持利率不变 ^[6][7]。

中国方面，9月15日将集中公布8月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额（社零）、1-8月全国房地产开发投资、70城房价等数据 ^[6][8]。中金宏观预测，社零增速有望回升，工业增加值同比增速或为4.6% ^[7]。

9月14日，工信部、央行、国资委、证监会负责人将出席国务院政策例行吹风会 ^[6]。9月16日，"豆包手机"将发布并上市，荣耀MagicOS 11同日落地系统级Agent Harness（智能体调度框架），华为全联接大会2026在上海举办 ^[6][7]。香港首个五年规划将于9月16日公布 ^[6]。

宏观研报：K型分化初步收敛，但内需拉动仍不足

研究机构观察，2026年以来中国经济运行核心特征可概括为"K型分化"：总量增长保持韧性，但结构高度分化，AI产业链与外需成为核心景气主线，传统经济部门则持续承压 ^[9]。

初步收敛信号浮现：7月制造业工业企业中14个行业利润累计同比增长为正，较一季度增加4个；8月"新订单-库存"PMI（Purchasing Managers' Index，采购经理人指数）指标显示订单需求高于产成品库存，大企业PMI景气抬升，消费品行业和高耗能行业同步修复 ^[9]。

但二季度A股盈利虽连续2个季度改善，盈利广度改善不及强度，消费板块拖累减少但拉动作用仍不足，盈利周期回升缺乏内需板块参与 ^[9]。生产端景气稳中有升，地产链相关生产基本企稳，基建和机电产品生产景气有所改善，市内出行和线上物流活跃度均有所回升，汽车销量同比降幅进一步收窄但累计销量仍处低位 ^[10]。

财政方面，中央纪委与财政部首次联合通报隐性债务追责案例，显示化债政策正从"加快置换"转向"严控新增、强化问责"；广义赤字规模和累计进度继续回升，政府债发行与去年同期的差距逐步收窄 ^[10]。

8月进出口：对美低基数驱动高位运行

8月人民币计价出口总值2.7万亿元，同比增长18.6%，较7月17.8%继续上行；进口同比增长21.7% ^[11]。当月出口中AI相关贡献10.1%，进口中AI相关贡献17.8% ^[11]。

出口回升主要受对美低基数驱动：对美出口同比增速由7月约11.3%升至约27.5%，对整体出口同比的拉动由约1.3个百分点上行 ^[11]。研究机构预计，10月后随半导体价格基数抬升，出口同比增速可能边际放缓；进口中AI链比重更大，10月后进口同比增速可能放缓快于出口，贸易顺差或因此改善 ^[11]。

外贸发运方面，港口货物及集装箱吞吐量环比回升，出口集装箱运价连续第三周上涨；但霍尔木兹海峡与曼德海峡风险共振，油轮保险、绕航及燃料成本可能同步上升，对全球贸易和通胀形成外溢压力 ^[10]。

政策、产业与外部环境

国家发改委宣布，9月11日国家对成品油价格实施调控，调控后汽柴油实际上调260元、250元 ^[12]。财政部加强主粮、棉花、油料、糖料、橡胶等大宗农产品风险保障 ^[12]。

"疆煤入冀"哈密煤炭万吨首发专列于9月13日抵达河北港口集团唐山港京唐港区，铁水联运通道正式落地运行，运输时间从往返28天缩短至10天左右 ^[13]。

水利部于9月13日10时针对海南启动洪水防御Ⅳ级应急响应，应对南海热带低压9月13日至15日带来的大到暴雨 ^[14]。

外贸摩擦方面，法国、意大利以及可能包括德国，计划几周内向欧盟提交广泛的进口配额申请（即保障措施），主要针对广泛用于包装的聚酯（PET）、化学品环氧树脂和玻璃纤维等来自中国的进口 ^[15]。

中国贸促会副会长李兴乾9月9日至12日率团访问俄罗斯，出席第七届中俄中小企业实业论坛，中俄政商界约800人参会 ^[16]。财政部副部长廖岷出席中国-世界银行集团全球生态系统与转型中心"两山"理念高级别研讨会，呼吁多边开发银行为发展中国家生态保护提供更多资金、技术和知识 ^[17]。

留给下周的两个悬念

一是9月17日凌晨美联储FOMC利率决议：加息还是按兵不动，将直接定价人民币汇率与北向资金流向 ^[6][7]。二是9月15日中国8月经济数据组合：工业增加值能否验证4.6%同比预测、社零回升是否可持续、70城房价能否企稳，将决定"K型分化收敛"是趋势还是噪音 ^[8][7][9]。