NIGHTINDEX · SERIES
fed macro
Fed 宏观
追踪美联储与美国宏观：FOMC 决议与点阵图、官员讲话、CPI/PCE/非农等数据，以及美债收益率与市场对利率路径的定价。每日两版日报，每条判断都标注来源。
LATEST SITUATION
当前态势
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10年期美债收益率（10-year Treasury Yield）逼近19年新高，主因粘性通胀、大量债券发行及AI投资热潮；收益率上行未压制美股，市场押注"再通胀+AI"逻辑延续。
DAILY DIGESTS
日报
20 期
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〔日报〕美债收益率刷新多年高位，10月加息预期升至六成
9月26日亚洲与欧洲盘前，美债收益率维持多年高位（10年期约5.21%、30年期约5.5%），芝商所FedWatch工具定价10月加息概率超60%。纳指本周逆势走强，但美银警示债市恐慌与金融股抛售或酝酿更大冲击；非农与通胀数据成为关键悬念。
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〔隔夜晨报〕美联储官员密集放鹰 30年期美债收益率突破5.5%
隔夜美联储官员密集释放鹰派信号，叠加通胀预期走高与经济韧性，美债收益率全线上行：10年期逼近5.23%，30年期突破5.5%续创2004年以来新高，半数以上市场人士押注30年期年底前触及6%。美联储有效联邦基金利率维持在3.88%，银行体系存款规模回落。对今天开盘而言，债市抛售压力、紧缩预期与通胀粘性将继续主导风险资产定价。
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〔日报〕债市风暴席卷全球，美联储官员密集放鹰
今日全球债市抛售持续，美债收益率维持20余年高位，5%或成新常态。纽约联储威廉姆斯、费城联储保尔森周四表态支持年内再加息，市场对10月加息预期概率飙至69%。美联储同时拟提高银行监管资产门槛，房贷利率破7%加剧楼市承压。
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〔隔夜晨报〕联储官员齐放鹰，美债收益率刷新多年高位
隔夜多位美联储官员释放鹰派信号，威廉姆斯称年内再加息一次"合理"，保尔森表示可能需要"适度"进一步紧缩。10年期美债收益率创2007年以来新高，30年期触及5.446%为2004年6月以来最高，标普500抹去9月涨幅，新兴市场同步承压，住房按揭利率逼近7.5%。
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〔日报〕美债收益率突破5.15%创2007年来新高，威廉姆斯放鹰点燃10月加息预期
2026年9月24日亚洲与欧洲交易时段，美国10年期国债收益率进一步升至5.148%，续刷2007年以来最高水平。纽约联储主席威廉姆斯表示实际利率预期是推动美债收益率上升的主要因素，并称年底前再次加息"合理"。高盛预计10月27日议息会议完成年内最后一次加息，花旗与晨星则预计10月、12月按兵不动，降息要等到2027年。美股期货全线下跌，纳指期货跌超1%。
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〔隔夜晨报〕美债风暴再起：收益率创2007年来新高，10月加息预期逼近七成
隔夜美债抛售潮升级：10年期美债收益率（10-Year U.S. Treasury Yield）升至5.04%为2007年以来新高，30年期触及5.367%为2004年6月以来最高。S&P PMI数据强劲叠加美联储理事Barr支持进一步加息，市场对10月加息的预期概率逼近七成。特朗普方面要求利率降至1%，美联储主席沃什以"通胀连续五年超标"回绝。债市风暴蔓延：美元指数突破101、黄金跌破4300美元、抵押贷款利率破7%创两年高位。
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〔日报〕美联储紧缩预期全面反弹：美元冲至八周高位，美债曲线再临倒挂
美联储9月加息后利率路径分歧凸显。LSEG（London Stock Exchange Group）数据显示10月加息概率53%、至2027年9月累计加息78基点的预期推升美元至近八周高位；但期权市场反向押注降息，安联首席顾问埃尔-埃利安警告市场可能"迫使"全球央行加息。
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〔隔夜晨报〕交易员大举对冲加息不及预期风险 美联储官员密集表态
隔夜美联储：交易员大举买入SOFR看涨期权，对冲加息力度不及市场定价的风险；威廉姆斯为利率调控框架辩护，巴尔金称是否需进一步加息尚不明朗，柯林斯认为通胀更可能维持在2%以上；沃什连续两次拒绝提交点阵图，FT称其或迎终局；美债收益率震荡，抵押贷款利率创一周新低，红皮书零售销售年率放缓至7.6%。
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〔日报〕联储加息后首日：鹰派集体发声，市场重估紧缩路径
美联储上周加息25个基点后缄默期结束的首个交易日，至少10位官员密集表态，鹰派阵营主张继续加息以遏制通胀；市场对2027年中期前累计约75个基点的进一步收紧进行定价，2年期美债收益率触及4.76%，美元受支撑但上行门槛被抬高；机构对后续路径存在分歧，油价与中东局势成为重写剧本的关键变量。
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〔隔夜晨报〕古尔斯比定调：抗通胀不会无痛，联储年内或再加息一次
隔夜联储释放强硬信号：芝加哥联储主席古尔斯比称抗通胀之路不会无痛，警告服务通胀源自强劲需求而非油价冲击；财长贝森特暗示伊朗冲突结束后利率有望回落。流动性指标显示短端利率持稳，3个月与6个月国库券中标利率小幅波动。
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〔日报〕美联储三年来首启加息，沃什强硬表态重塑市场加息预期
9月20日美联储宣布加息25个基点，为三年半以来首次重启加息周期。主席沃什在记者会上的鹰派表态引爆短债市场，两年期美债收益率盘中跳升13基点。市场最新定价10月加息概率升至51%，12月概率超90%，部分机构预警利率或冲上5%。同时通胀扩散、监管审查趋严等议题交织，本周市场面临加息终点、油价与AI估值三大不确定性。
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〔隔夜晨报〕美联储重启加息：通胀粘性、债市分化与企业承压
美联储9月18日加息25个基点，利率目标区间升至3.75%~4.00%。隔夜联储官员密集表态通胀仍偏高，债市资金涌向短端，财长贝森特为外资需求护航。华尔街正为更多次加息做准备，企业与消费者已感受到加息、关税、油价的多重挤压。
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〔日报〕美联储三年首加息落地 市场博弈高利率持续时长
美联储9月FOMC以全票通过上调联邦基金利率25个基点至3.75%–4.00%，结束连续五次按兵不动，为2023年7月以来首次加息。点阵图显示18名委员中16人预计年内还有至少一次加息，SEP上调今明两年通胀与GDP预测。美股基金连续四周遭抛售，两周出逃超600亿美元，交易逻辑从"是否加息"转向"高利率还能持续多久"，长端利率与债市走向成为短期关键变量。
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〔隔夜晨报〕Warsh 掌舵美联储再加息 25 基点，美银警告柴油价格或迫使继续升息
美联储在主席 Kevin Warsh 主持下于昨日（9 月 19 日）一致通过加息 25 个基点决议，FOMC（联邦公开市场委员会）称通胀仍高于目标并面临地缘政治不确定性。美银 CIO 策略主管 Joe Quinlan 警告柴油价格高企或迫使美联储进一步加息。华尔街开始相信 Warsh 治下的美联储认真对待通胀。
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〔日报〕沃什重定义加息框架，长端美债再破5%
美联储将目标利率区间升至3.75%–4%，主席沃什以"一剂宽松"（dose of accommodation）重塑加息定义，并将中性利率从操作层面搁置；CME FedWatch显示10月加息概率由一周前的42%升至约58%，高盛与美银上调加息预期。受此影响，10年期美债收益率周五触及5%，欧洲机构开始调整美债配置。美股在"三巫日"（triple witching，约7万亿美元期权到期）压力下表现分化，标普和纳指艰难收涨。
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〔隔夜晨报〕美联储隔夜加息，债市短端异动与SVB独立调查同步登场
美联储隔夜宣布加息25个基点，FOMC声明仅130字为2007年以来最简短；同日发布SVB独立调查报告，认定Fed在SVB风险应对上过于胆怯。债市短端收益率创多年新高，2年期触及4.74%，2年/5年现券进入特殊回购状态；CFTC数据显示投机者减持美债期货净空头。8月工业产出零增长不及预期，建筑商信心创三年新低。今日开盘需关注加息预期、债市流动性与监管改革三条线索。
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〔日报〕联储三年首加息落地，沃什与白宫「平静过招」
美联储9月17日以12票全票通过加息25基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次；点阵图指引年内再加息50基点，10年期美债冲高5%后回落，加息次日股债金齐升；特朗普罕见温和，背后是与沃什的提前通话。
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〔隔夜晨报〕美联储重启加息：鹰派超预期，资产价格先抑后扬
隔夜美联储以12-0全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息，也是主席沃什上任后首次上调利率。点阵图暗示年内仍有进一步加息空间，机构对高利率持续性分歧加大。债市长短端走势分化，美股期货走强，黄金宽幅震荡，原油回落，今日需重点关注10年期TIPS拍卖。
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〔日报〕美联储三年来首次加息落地，鹰派信号重塑全球定价
美联储以12比0全票通过25个基点加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4%，为2023年7月以来首次收紧。点阵图暗示年内再加息一次，10月议息会议成为「活跃会议」。美债收益率重返5%以上、美元走强、美股跳水，但亚太股市展现韧性、纳指期货反弹。机构对后续路径分歧明显，留待英日央行决议与10月FOMC会议进一步验证。
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〔隔夜晨报〕美联储时隔三年多首次加息25个基点，沃什释放鹰派信号
当地时间9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息。点阵图显示年内或再加息一次，主席沃什重申通胀过高且持续太久，表态偏鹰。决议公布后美债收益率反弹、美元走强、美股由涨转跌、现货黄金跳水。沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行跟随加息25个基点，特朗普再次敦促美联储快速降息。