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中国宏观
追踪中国宏观政策与经济运行：央行货币政策（LPR、MLF、降准降息）、财政与专项债、政治局与国务院部署，以及 GDP、CPI/PPI、PMI、社融、进出口与人民币汇率。
LATEST SITUATION
当前态势
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央行（PBOC）发声防范外汇市场"羊群效应"（herd effect）与非理性预期自我强化，释放稳汇率信号。
DAILY DIGESTS
日报
20 期
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〔日报〕中美八点共识锚定建设性战略稳定关系 地产新政满月估值修复
9月26日，习近平主席对美国进行国事访问期间中美达成八点共识，构建建设性战略稳定关系；同日8·28地产新政满月，房地产行业PB估值破净修复；产业政策密集覆盖医药、轻工、绿色算力；AI化债命题与债务时间错配仍待破解；中俄贸易达2400亿美元，加纳拟推动对华本币结算。
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〔隔夜晨报〕习近平主席结束访美 中美关系定位升级 人民币小幅承压
国家主席习近平9月25日结束对美国国事访问，两国元首同意共同构建"建设性战略稳定关系"；美方称已就部分非敏感商品达成协议，下周一公布细节。离岸人民币纽约尾盘跌68点报6.7227，私营调查显示会晤前对美出口订单意外跳升。
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〔日报〕中美贸易休战延期与中秋出行走旺：今日宏观要闻一览
今日中美经贸与货币政策密集释放信号：习近平同特朗普会谈，美方称中美贸易休战延期至明年1月，央行货政例会新增"综合运用并适时调整货币政策工具"及汇率"防羊群效应"表述；中秋假期首日跨区域人员流动超2.43亿人次，港交所11月起接纳中国国债等作为衍生品抵押品；美债抛售、Fed官员鹰派、10月加息概率升至69%构成海外主要悬念。
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〔隔夜晨报〕习特白宫会晤定调中美关系 央行加大逆周期调节
隔夜中美元首白宫会晤落幕，特朗普称"伟大的会晤"，中美第八轮经贸磋商达成多项共识并启动人工智能首次对话；离岸人民币小幅承压；国内央行表态加大逆周期调节，北京现房销售细则落地，国家发改委上调汽柴油价格。
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〔日报〕924两周年行情分化加剧，人民币跨境开放再推进
今日恰逢"924"行情两周年，A股结构性分化延续，47%个股跑输指数；央行发布2026年人民币国际化报告，境外主体持股市值4.7万亿元；东方金诚预计稳增长政策进一步加力，8000亿元政策性金融工具待落地；美国10年、30年期国债收益率创2007年以来新高；国庆7天出行预计21.3亿人次；广期所、郑商所9月28日起扩大QFII商品期货参与范围。
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〔隔夜晨报〕隔夜速览｜习近平抵美开启国事访问 美元破101人民币走弱
隔夜美元指数突破101，美债5年期收益率自2007年来首破5%，原油大涨、贵金属下跌；在岸、离岸人民币兑美元均收跌百点以上；习近平主席抵华盛顿开启国事访问；央行公告今日开展8000亿元MLF操作，假期前部署流动性。
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〔日报〕中国宏观日报：地方债放量与南向通扩容 资产再配置寻新锚
今日宏观聚焦三条主线：地方政府债券密集发行，财政科学管理试点多省份扩围；债券通"南向通"迎五周年，南向资金连续13日净流入；高盛研报指出中国家庭资产正在换"锚"，房产占比回落、存款与金融资产占比上行。
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〔隔夜晨报〕人民币汇率回落、外资连续增持与产业升级同步推进
隔夜在岸、离岸人民币兑美元分别较周一夜盘与纽约尾盘收跌52点和59点；境外机构8月连续第四个月增持中国国债，总规模升至近2.03万亿元。政策面，国务院总理李强在上海调研强调做大做强先进制造业，国家移民管理局围绕先进制造业引才引智，武汉市专题支持长江存储等集成电路龙头增资扩产；自然资源部推动发展动力从"土地财政"转向"时空经济"。同时村镇银行数量跌破千家，电气化率2030年将居全球主要经济体首位，碳市场计量审查启动，为今日A股开盘的产业升级与宏观治理主线定调。
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〔日报〕RCEP扩员提速、中欧汽车对话密集
RCEP第五次部长级会议在马尼拉举行，商务部呼吁加快推进扩员；王文涛密集会见欧德汽车业代表；A股震荡分化，南向资金净买入127亿港元创近一月新高；前8月高技术产业外资同比增长逾30%；自然资源部公布油气储量、森林覆盖率目标与探矿权数据；数字人民币跨境贸易「数币达·励付」落地中国-东盟博览会。
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〔隔夜晨报〕隔夜要闻：人民币升破6.70关口，地产链再获政策共振
昨夜今晨，人民币兑美元在岸、离岸双双走强并升破6.70关口；富时A50期指夜盘收涨0.29%；央行召开外资金融机构座谈会，稳步扩大双向开放；深圳按揭现长贷化倾向，湖北加码金秋购房季；中美经贸磋商在纽约举行；多家中小银行逆势上调存款利率。
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〔日报〕秋粮收购就绪 煤价淡季冲高 地产传闻引异动
9月21日，粮食、能源、地产三大领域同步释放信号：国新办披露秋粮收购已准备就绪、全国标准仓容达7.3亿吨；山西煤炭三个月减产超1亿吨，秦皇岛Q5500动力煤淡季逼近千元/吨；上海第九批次土拍收官成交129亿元，"首套房贴息"传闻刺激地产股异动；LPR连续16个月持平，央行逆回购1650亿元。
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〔隔夜晨报〕隔夜要闻：中美纽约磋商启动 标普上调中国证券业评级
昨夜今晨，中美经贸团队在纽约开启磋商，为下周元首会晤铺路；标普上调中国证券业锚定评级（Anchor Rating）至bb+，多家头部券商评级展望获上调；住建部定调房地产进入存量时代，新版公积金条例今日起施行；央行本周有2720亿元7天期逆回购到期，资金面预计平稳跨月跨季；首批摊余成本债基有望带来超2000亿元配置资金。下周中秋、国庆假期临近，亚太多地股市密集休市。
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〔日报〕公积金新规落地 数字人民币跨境升级 多线政策同向推进
9月20日，修订后《住房公积金管理条例》正式施行，南京、青岛等城市公积金新政密集落地；同日财政部招标1800亿元国库现金定存，下周公开市场2720亿元逆回购到期；数字人民币跨境服务品牌"数币达·励付"发布；8月居民生活用电受台风影响同比降4%。
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〔隔夜晨报〕隔夜宏观｜"供强需弱"格局加深 内外政策多线推进
昨夜今晨聚焦三条主线：8月经济数据落地，"供强需弱"格局进一步加深；财政数据揭示央地分化延续、专项债发行提速；外部方面美对俄"次级关税"签署成法、商务部保留反制空间；国内层面水利与城市更新投资持续推进、央国企改革聚焦支付治理，香港首个五年规划正式公布。
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〔日报〕首席经济学家纵论再平衡 8月财政数据与监管动态集中出炉
9月19日，清华五道口首席经济学家论坛上朱民、汪涛、林毅夫、李迅雷等就人民币国际化与全球再平衡发声；同日8月财政数据公布，税收拖累致收入增速放缓、支出由增转降；外贸端汽车出口延续高增，深圳机场APEC通道客流货运双创新高；政策面香港提出2030年前基本解决劣质劏房问题。
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〔隔夜晨报〕油气管规落地 人民币逆势破6.7
隔夜海外市场分化：美元指数一度升至100.448创七周新高，但离岸人民币兑美元报6.6955逆势涨86点，美联储加息落地后人民币汇率不贬反升、突破6.7关口。国家发改委、国家能源局印发《石油天然气发展"十五五"规划》。1-8月经济数据呈现"生产回升、需求仍弱"特征：8月规上工业增加值同比增5.2%，1-8月固定资产投资同比降7.2%。中俄、中塔经贸会议召开，中老跨境数字支付互联互通正式启动。
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〔日报〕财政收入"冷热不均"，扩内需与城市更新同步加力
9月18日，财政部公布1—8月税收数据，土地出让收入同比下降28.6%；商务部预计全年进口额有望再创新高。住建部明确"十五五"城市进入"三分建七分治"时期。深交所、证监会分别就异常交易与"吹哨人"奖励发布新动态。平陆运河"铁江海"联运首航，打开西部出海新通道。
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〔隔夜晨报〕隔夜要闻：8000亿政策性金融工具加码，先进制造与消费端齐发力
昨夜今晨宏观与产业端释放多重信号：新型政策性金融工具今年规模升至8000亿元、撬动约10万亿项目总投资；多地密集启动汽车消费补贴；先进制造业获高层定调，国产工业母机精度突破4微米；离在岸人民币夜盘兑美元双双走强；中美经贸团队就降税议题保持密切沟通；8月物价小幅反弹，楼市看涨预期回升至56%但卖盘仍占优。
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〔日报〕全链监管与产业新动能共振 央行千亿净投放护航
9月17日，国办印发烟花爆竹全链条安全监管意见；央行公开市场净投放1590亿元；海南50亿元离岸人民币债券即将在港交所上市；平陆运河通航首日进出口1679.8吨；义乌前8月出口5488.5亿元创历史新高；沪深京三市成交额突破万亿，较上日放量1853亿元。
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〔隔夜晨报〕美联储鹰派加息25基点 全球资产重定价
隔夜美联储9月议息一致通过加息25BP，点阵图显示年内或再加息一次，美债10Y重回5%以上、现货黄金较高点回落超100美元、美元指数突破100；香港金管局跟随加息至4.25%，离岸人民币小幅承压。国内端，平陆运河正式通航激活西南出海通道，证监会释放资本市场开放提质增效信号，碳市场扩围、企业破产法大修、农业保险高质量发展等改革密集落地。