〔隔夜晨报〕全球宏观隔夜：IMF曼谷年会警示「风暴聚集」，多国各有盘算

一、IMF/世行曼谷年会揭幕：全球央行被警示「风暴正在聚集」

2026年国际货币基金组织（International Monetary Fund, IMF）与世界银行（World Bank）年会于周一起在曼谷举行，持续至18日 ^[1]。英国财政大臣希利将出席年会，并呼吁盟友协同应对中东战争等全球冲击 ^[2]。Financial Times报道，年会期间IMF与世行将警告各国央行「一场风暴正在聚集」 ^[3]。

在债市承压的背景下，Bloomberg分析指出，全球债券市场正通过自身推高借贷成本，可能减轻各国央行加息以遏制通胀的负担 ^[4]。韩国财政部长警告，若全球收益率持续上升，将采取市场稳定措施 ^[5]。波兰央行行长表示，利率在年底前保持稳定的可能性很高 ^[6]。

不过，The Guardian援引联合国警告称，发展中国家在近期债市动荡中承受「三重冲击」，冲击最大 ^[7]。

二、英国预算案倒计时：350亿英镑的筹资缺口

英国财政研究所（Institute for Fiscal Studies, IFS）警告，财政大臣希利必须筹措350亿英镑（约合460亿美元），才能兑现工党政府的支出愿景 ^[2]。该智库指出，尽管希利在财政规则方面的可操作空间可能高于预期，但政府支出计划的可信度仍悬而未决 ^[2]。研究所所长海伦·米勒表示，若想增加支出同时不压缩公共服务，必须考虑加税 ^[2]。希利重申恪守财政纪律（fiscal discipline）的承诺 ^[2]。

三、新西兰大选在即：减税需待财政盈余

新西兰执政党国家党表示，该国债务负担与财政赤字现状意味着当下并非减税时机 ^[8]。财政事务发言人妮可拉·威利斯称，当前首要任务是削减债务，并保障医疗与基础设施投入 ^[8]。国家党在11月7日大选前发布的政策文件中明确，需在财政账目重回盈利、盈余持续增长后才会考虑减税 ^[8]。

四、新兴市场：欧元债务风暴的「免疫力」

Bloomberg分析认为，15年前曾遭欧元区债务危机剧烈冲击的新兴市场债券与货币，如今更有能力抵御类似动荡的再现 ^[9]。与此同时，埃及央行数据显示，该国9月核心通胀率（Core Inflation Rate）同比降至14.1%，低于8月的14.9% ^[10]。

五、西班牙政治动荡：住房危机触发近50城抗议

据财新报道，西班牙近50个城市爆发大规模抗议，住房危机积重难返，首相宣布解散国会 ^[11]。

六、宏观背景：全球化韧性延续

Bloomberg高级经济记者Shawn Donnan指出，尽管过去十年民粹主义政策、关税以及脱欧和特朗普首次胜选后重塑国际贸易的努力接连不断，全球化仍在持续扩张 ^[12]。跨境投资、全球供应链与数字技术的发展表明，世界经济仍日益互联 ^[12]。