〔隔夜晨报〕隔夜研报：AI基建热潮推升科技股目标价，长端利率与美元逻辑同步重构

AI基建热潮下投行集中上调科技股目标价

高盛预计亚马逊、Alphabet、微软、甲骨文和Meta今年人工智能基础设施（AI Infrastructure）支出将达到8000亿美元，并指出超大规模云服务商（Hyperscaler）每年需要约3000亿美元的AI收入才能实现盈亏平衡；不过融资需求上升以及基础设施限制可能拖累未来支出增速 ^[1]。个股层面，德意志银行将Meta目标价从750美元上调至820美元 ^[2]，美国银行将AMD目标股价从620美元上调至720美元 ^[3]。但Bernstein分析师提醒，Apple新款iPhone因零部件成本上升，毛利率（Gross Margin）所受冲击可能被华尔街低估 ^[4]。整体来看，AI基建产业链仍是隔夜研报主线，对今日美股科技板块开盘情绪形成正向支撑。

长端利率上行重塑大类资产定价逻辑

彭博亚太区首席经济学家舒畅在接受第一财经专访时表示，美联储本月时隔三年多宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%～4.00%；2025年全球50大企业中的科技公司资本支出超过5000亿美元，首次突破其现金储备规模，进入2026年科技巨头发债净融资额较去年翻倍激增，大幅甩开同期首次公开募股（IPO）融资体量，密集发债正推升全球长期利率中枢上移 ^[5]。Man Group知名策略师警告，5%以上的美债收益率看似诱人，但借贷成本上升对金融市场和整体经济构成日益严峻的威胁，投资者需要在黄金等大宗商品（Commodity）上保持广泛分散配置 ^[6]。法兴银行（Societe Generale）美洲研究主管Subadra Rajappa预计收益率曲线超长端将出现"大量波动"，并质疑美联储能否兑现市场对加息（Rate Hike）的预期 ^[7]。摩根士丹利则因债券收益率上升与预期中的美联储加息，对此前美元预测作出重大调整 ^[8]。对今日而言，长端利率与美元的同步定价或继续压制高估值科技股，利好黄金等避险资产。

大行策略观点与地缘风险交易主线

花旗继续看好美国股市，维持美股超配（Overweight）观点，并表示将在市场出现回调时增加投资敞口 ^[9]。高盛则发布美伊之间可能出现的三种情形分析及对应交易策略选择 ^[10]，提示地缘冲突或成为今日盘面的关键扰动项。此外，德意志银行将PayPal目标价从60美元下调至55美元，释放出对部分支付类个股的谨慎信号 ^[11]。综合隔夜研报看，AI产业链估值再定价、长端利率与美元路径切换以及地缘冲突的对冲策略，是今日开盘需重点跟踪的三条主线。