〔隔夜晨报〕隔夜全球宏观：能源驱动欧央行转鹰，美日联合喊话日元反弹

欧洲：能源价格高企，欧央行转向更激进立场

欧洲央行（European Central Bank, ECB）副行长武伊契奇（Boris Vujcic）周五在克利夫兰联储与欧央行联合举办的会议上表示，中东战争持续意味着能源价格将在较长时间内维持高位，并可能进一步传导至更广泛的通胀；他对炼油产能（refining capacity）短缺表示担忧，认为可预见的未来炼油产能难以恢复至冲突前水平，柴油价格因此可能长期高企并向通胀传导^[1]。他还指出，经历多轮供给冲击后，欧央行不再像过去一样将核心通胀（core inflation）作为主要判断依据^[2]。经济学家预计即将公布的欧元区9月通胀率将大幅升至3.7%，为三年来最高水平，为进一步加息提供依据^[1]。

FXStreet报道，欧元本周势将录得连续第三周下跌，鹰派美联储（Federal Reserve）前景构成压力^[3]。

意大利方面，法国巴黎银行（BNP Paribas）报告显示，二季度意大利GDP环比增长0.2%，由家庭消费和由欧盟资金支持的投资拉动，但制造业未跟上欧元区其他地区的改善步伐；预计2026年和2027年意大利GDP增速分别为0.9%和0.8%，通胀加速主要由能源价格驱动^[4]。英国国债方面，彭博报道本周金边债券（Gilts）随油价剧烈波动，但相对于美国，英国加息的理由仍不够清晰^[5]。

日本与日元：美日财长通话后强势反弹

在连续五个交易日下跌后，日元周五迎来强劲反弹^[6]。美国财长贝森特在社交媒体表示，当天与日本财务大臣片山皋月进行"富有成效的通话"，双方讨论了"反映日本强劲经济基本面的强势日元的可取性"，并强调继续就外汇市场保持密切沟通的重要性^[6]。彭博稍早报道，片山皋月透露特朗普本周与日本首相高市早苗会晤时也谈到日元走弱问题，高市表示日元被低估"是有问题的"^[6]。

受上述信号推动，美元兑日元盘中跌破157.00至156.94，日内跌幅达1.2%^[6]；多个行情数据显示美元兑日元日内下跌1.00%至1.01%^[7][8]；纽约汇市尾市收于157.13，低于前一交易日的158.85^[9]。然而彭博报道指出，日本央行（Bank of Japan, BOJ）在加息承诺上态度含糊，对冲基金已因此削减日元看涨押注^[10]。

主权评级：标普穆迪密集行动

穆迪将黑山评级上调至Ba2，维持积极展望^[11]；同时确认冰岛A1评级，维持稳定展望^[12]。标普方面，将捷克前景展望上调至积极，确认其AA-/A-1+外币评级和AA/A-1+本币评级^[13]；但同时警告捷克宽松的财政政策将导致赤字扩大^[14]。在中东局势紧张的背景下，标普维持阿曼BBB-/A-3评级，展望稳定^[15]，并指出阿曼在海湾邻国中继续保持显著优势，因其碳氢化合物出口不依赖霍尔木兹海峡^[16]。

新兴市场：油价冲击印度储备、巴西推纾困

印度央行公布数据显示，截至9月18日当周外汇储备（FX reserves）减少148.8亿美元至7659亿美元，为2024年11月15日当周以来最大降幅^[17]；央行在当周通过外汇市场出售美元以支撑卢比，叠加国内股市资金外流和中东战争影响，卢比成为今年亚洲表现最弱货币之一^[17]。同日印度政府宣布将在2026-27财年第二季度通过发行债券筹集7.86万亿卢比（约820亿美元）^[18]。

泰国财政部长表示，经济明年可能增长2.5%^[19]。巴西财政部长达里奥·杜里甘表示，巴西不会向博彩公司退还牌照费用，将与足球俱乐部及足协就其债务问题展开对话；规划部长称"巴西债务纾困计划3.0"将从金融机构收购并重组居民债务^[20]。加拿大7月预算赤字为47.7亿加元，4-7月累计赤字51.4亿加元^[21]。巴拉圭第二季度GDP同比增长4%^[22]。

外汇与全球利率：美元指数回落，央行集体转鹰

美元指数（DXY）当天下跌0.31%，收于100.971；欧元、英镑兑美元均走高，美元兑日元大幅走弱^[9]。全球债券抛售继续影响外汇市场，关于美元涨幅是否过度引发讨论^[23]。Kitco评论指出，地缘政治再度恶化、尤其在主要产油区，使各国央行正重新转向鹰派（hawkish）^[24]。汇丰（HSBC）多资产首席策略师Max Kettner表示，由于债市收益率与油价高度相关，"做多久期"（go long duration）的吸引力下降^[25]。