美国 10 月 CPI 专题：核心环比 0.30%，超预期来自非住房服务

口径说明：BLS 公布的 10 月总体 CPI 环比 +0.4%，核心环比 +0.3%（保留一位小数）；本文由同一批三位小数指数推算为 +0.35%、+0.30%；两者数据同源，差异只来自小数保留，预期对账按未取整值计算。

· 总体环比 0.35%，高于市场预期 0.3%，差 5.0 基点；核心环比 0.30%，高于预期 0.2%，差 9.6 基点。 8 家核心预测全部低于实际。

· 超预期来自非住房服务，不是住房。 超级核心（核心服务剔除住房）环比 0.39%，上月 0.34%；住房环比 0.30%，上月 0.39%，反而在放缓。

· 服务里拉得最多的是交通运输服务与医疗服务。 交通运输服务环比 +0.84%，其中机动车保险 +0.71%；医疗服务 +0.30%，医院及相关服务 +0.70%。

· 核心商品被二手车压低，其余商品偏强。 核心商品环比 0.16%；二手汽车与卡车 -1.22%，是核心最大的向下拉动，家居陈设与家务运营由上月 -0.05% 转为 +0.22%。

· 核心的短期动能高于中期，且差距在拉大。 核心三个月年化 3.75%（上月 3.41%），六个月年化 2.69%（上月 2.85%）。

· 本月没有同比。 2025-10 因政府停摆没有发布 CPI，总体与核心同比、同比贡献一律留空，不补估。