〔隔夜晨报〕中国宏观隔夜：央行7千亿买断式逆回购落地，长债利率续创年内新低

一、流动性与债市：央行7千亿续作，长端利率续创年内新低

10月14日，A股调整而债市继续走强，呈现明显的"跷跷板"效应^[1]。央行公告，10月15日将开展7000亿元6个月期买断式逆回购操作（Outright Reverse Repo）^[2]。

现券方面，当日10年期、30年期国债收益率分别来到1.64%、2.056%附近低位，分别下行1.7BP、2.8BP；30年期国债期货主力合约盘中再创年内新高，收涨0.19%报118.03^[1]。机构人士认为，资金面极致宽松与"资产荒"（Asset Shortage）格局构成核心支撑，且四季度宽货币预期仍构成利好；不过伴随长债收益率持续走低，已有机构提示超长端交易拥挤度已处高位，需关注短期调整风险^[1]。

二、前三季度金融数据：社融存量同比+7.1%，信贷结构改善

《新闻联播》披露，9月末社会融资规模存量同比增长7.1%^[3]；财新报道，9月新增社融和信贷反弹，企业和居民中长期贷款改善^[4]。新华网"新华鲜报"指出，前三季度金融数据呈现多元化融资特征^[5]。

三、政策与改革：广交会传递开放强音，公积金、土地、轨交多点落地

习近平主席向第140届中国进出口商品交易会致贺信^[6][3]，李强出席开幕式并发表主旨演讲^[3]；新华社"第一观察"称贺信传递了高水平开放强音^[6]，"学习快评"以"广交天下客，开放向未来"为题呼应^[7]。

新修订的《住房公积金管理条例》9月20日施行以来，多地因地制宜优化政策，上海易居房地产研究院副院长严跃进介绍，装修提取住房公积金上限从10万元至30万元不等，与当地房价水平和住房存量特征基本匹配^[8]。

北京日前发布实施意见，全面启动第二轮土地承包到期后再延长30年整市试点^[9]。城市轨道交通规划审批在停滞近两年后或重新开闸，合肥、重庆、长春等多城正在编制和申报新一期建设规划^[10]。

四、市场结构信号：北向三季度增配银行医药，金融央企定增推进

Wind数据显示，截至2026年三季度末，北向资金共持有3531只个股，持仓总规模2.577万亿元，较二季度末的3.127万亿元回落超5500亿元^[11]。结构上，北向资金三季度对红利、医药板块增配较多，减配AI、出海链等方向；分行业看，对银行板块的持股市值较上季度大幅增加673.36亿元、环比+47%，增幅位居31个申万行业榜首，同期银行板块指数整体涨幅超16%；医药生物、非银金融、交通运输、家用电器、食品饮料等持股市值增幅显著^[11]。

10月14日晚，工商银行、农业银行、中国人保同步发布公告，回复上交所就这三家机构定增申请文件出具的审核问询函，认为行政处罚、诉讼仲裁问题不会对此次发行构成障碍^[12]。

五、今日关注

• 海外宏观：美国9月CPI同比增长高于市场预期，交易员增加对10月美联储加息的押注，并预计到2027年底美联储还将加息三次^[2]。需关注其对今日人民币汇率与北向资金动向的传导。
• 物流景气：9月中国公路物流运价指数为105.1点，环比+0.14%、同比+0.06%；整车运价指数为105.7点，环比+0.15%，各车型指数环比均有所回升^[13]。
• 出口结构：前三季度我国锂电池出口同比增长36.4%，对美出口额下降24%，其他市场补上缺口^[14]。
• 新能源基建：我国发布15项氢能国家标准^[15]；规模最大的光氢储一体化项目——国华如东400兆瓦项目配套储能电站并网投运^[16]。
• 三农保障：农发行已提前安排2000亿元信贷资金专项用于今年秋粮收购，秋粮产量约占全年粮食总产量的四分之三^[17]。