〔日报〕稳预期、扩内需与开放增量并行

一、今日发生了什么：稳预期政策信号集中^{[1][2][3][4][5][6][7]}

• 新华社将统筹消费投资、畅通经济循环列为“十五五”专项规划中扩大内需的着力点^[1]
• 央行将与金融监管总局、证监会召集银行研究优化股票回购增持再贷款政策；另据通知，央行与证监会将于明日召开座谈会，研究推动支持资本市场工具使用^[3][4]
• 周末政策摘要显示，央行继续实施适度宽松的货币政策（moderately loose monetary policy）；政策利率“换锚”落地，货币政策框架进一步完善^[5][7]
• 全国税务行政处罚裁量基准（2026年版）今日施行，覆盖9类66项税务违法事项并设置5个裁量阶次，以提升执法确定性、优化营商环境并助力全国统一大市场建设^[6]
• 前三季度沪深上市公司实现净利润5.1万亿元，创四年新高^[2]

二、内需与流通：物流降本，需求结构仍分化^{[5][8][9][10][11]}

• 前三季度全国社会物流总额达到280.0万亿元，按可比价格计算同比增长4.9%；物流业总收入达到11.1万亿元，同比增长4.3%^[9]
• 社会物流总费用与国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）比率回落至13.8%，较上年同期下降0.2个百分点；按前三季度GDP总额计算，全社会物流成本节约2100亿元^[9]
• 上海经济月报显示，2026年1—9月经济延续稳中有进态势，但呈现“外需强于内需、投资强于消费、新动能强于旧动能”的K型分化（K-shaped divergence），内需疲弱与房地产链收缩仍是突出短板^[10]
• 10月采购经理指数（Purchasing Managers’ Index，PMI）显示，制造业PMI为49.3%，非制造业商务活动指数与综合PMI产出指数均为49.7%；主要景气指数较上月回落，制造业生产和新订单指数均下降^[11]
• 高技术制造业和装备制造业PMI均保持在扩张区间，制造业从业人员指数与上月持平，非制造业从业人员指数小幅上升^[11]
• 车企10月销量中，零跑连续4个月单月销量破10万^[5]
• 物流运行稳中有进、景气指数回落与房企销售单月回升同时出现，需求修复仍呈现不均衡特征^[8][9][11]

三、房地产、区域与基建：销售回暖，联通项目推进^{[12][13][8][14][10]}

• 中指研究院数据显示，百强房企10月单月全口径销售额为2773.4亿元，高于9月的2421亿元；前10个月全口径销售总额为25370.6亿元，同比降幅较1—9月收窄0.9个百分点^[8]
• 报道将10月边际改善归因于房贷贴息等政策提振购房信心、房企抓住窗口集中推盘促销，以及优质项目入市加快客户转化；但前10个月销售仍同比下降^[8]
• 平陆运河通航后首月过货量达到100万吨，广西原则同意《百色港总体规划（2035年）》，旨在完善“右江—平陆运河—北部湾港”江海联运（river-sea intermodal transport）体系并发展多式联运（multimodal transport）^[12]
• 《规划》适配右江2000吨级航道、衔接平陆运河代表船型航运标准，为平陆运河经济带的上游货源港和多式联运节点建设提供支撑^[12]
• 沿沪宁产业创新带正从“搭框架”迈向“强运营”，下一步合作重点是跨域联动、供需对接、成果转化和产融协同，五项标志性成果集中发布^[14]
• 南水北调中线工程近日完成2025至2026年度供水任务^[13]

四、开放与跨境：贸易、协定和班列形成增量^{[15][16][17][18]}

• 前9个月中非贸易额达到3121.1亿美元，同比增长22%；烟台港中非件杂货班轮航线运量突破800万吨，同比增长93%^[15]
• 该航线月均航次保持30班以上，覆盖20多个非洲国家和地区，中非物流网络持续织密^[15]
• 中国—秘鲁自由贸易协定（Free Trade Agreement，FTA）升级议定书今日生效，商务部国际司负责人介绍了生效实施情况^[16]
• 中欧班列开行突破14万列^[17]
• 财新专栏同时聚焦“中美利差创新低，人民币为何还能升值”，将利差与汇率的组合列为观察问题^[18]

五、收盘后复盘：政策力度与需求成色仍待验证^{[1][2][3][4][6][8][15][16][9][10][11]}

• 第一，股票回购增持再贷款政策将如何优化、支持资本市场工具将以何种安排推出，都需等待明日座谈会披露^[3][4]
• 第二，税务处罚统一标准能否转化为更稳定的经营预期，扩内需政策能否形成可观察的内需增量，仍需后续数据检验^[1][6][9]
• 第三，10月景气指数回落、内需偏弱与房地产链收缩并存，房企销售边际回升能否持续，是下一阶段复盘重点^[8][10][11]
• 第四，中非贸易增长、秘鲁协定升级与中欧班列开行突破14万列所呈现的外部增量，能否与内需改善形成合力，仍待观察^[15][16][17]
• 第五，物流需求扩大与供需改善能否继续与上市公司盈利同向，前三季度沪深上市公司净利润创四年新高之后的延续性仍是观察点^[2][9][11]