〔日报〕美联储九月加息预期重塑：高盛转向，机构主流倒向加息

一、周五CPI超预期，高盛由“按兵不动”转为加息

周五上午美国公布的8月消费者物价指数（CPI, Consumer Price Index）数据高于市场预期，市场对美联储9月加息的概率定价迅速升至约90% ^[1]。高盛首席美国经济学家戴维·梅里克（David Merrick）在周五的研报中表示，该行现预计美联储将在9月16日为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC, Federal Open Market Committee）会议上加息25个基点（bp, basis points），此前预期为按兵不动 ^[1]。梅里克指出，本次CPI报告仅将高盛对8月核心个人消费支出价格指数（PCE, Personal Consumption Expenditures Price Index）的预测小幅上调至0.26%，但若美联储选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动，FOMC会希望避免这种情况 ^[1]。

二、机构观点：16/20家预计加息，“无必要”声音浮现

据《华尔街日报》最新汇总的20家机构中，有16家预计美联储将在9月加息，占比高达80% ^[2]。其中多数机构预计2026年累计加息50个基点，部分机构甚至预计加息75个基点；仅少数机构仍判断维持利率不变或未来转向降息 ^[2]。市场对美联储政策路径的预期，正明显向“更高、更久”（Higher for Longer）倾斜 ^[2]。不过，美国财富管理公司Summit Place Financial Advisors创始人兼总裁利兹·米勒（Liz Miller）认为，尽管市场普遍预期加息，但鉴于整体经济稳定，进一步收紧政策“从根本上并无必要” ^[3]。她表示，有些美联储理事坚信需要抢在整体通胀抬头前行动，但若以耐心视角审视经济的其他部分，其表现其实相当稳定 ^[3]。

三、周五美股结束四连阴，“贝森特put”概念走红

美股周五全线反弹，结束此前四连阴 ^[4][5][6]：道琼斯工业平均指数上涨509.19点（+0.98%）报52573.29点，纳斯达克综合指数涨0.96%报26333.04点，标普500指数上涨0.86%报7656.98点 ^[4]。美元在CPI数据公布后走强 ^[7]，中长期美债收益率继续上扬，2年期美债报4.64% ^[4]。不过本周道指累计仍下跌1.6%，标普500、纳斯达克分别下跌0.8%、0.7% ^[4]。与此同时，美债长端持续承压，市场将财政部下场回购长债的操作命名为“贝森特put”（Bessent put），与历史上的“格林斯潘put”（Greenspan put）相提并论 ^[8]。

四、悬念聚焦下周FOMC与中东局势

多家媒体将9月16日FOMC会议称为下周“重头戏” ^{[9][10][11][12][13]}。密歇根大学发布的1年期消费者通胀预期升至4.6%，进一步强化加息逻辑 ^[4]。在中东地缘方面，沙特阿拉伯能源部11日声明，该国东西输油管道的利雅得段及麦地那地区段10日上午多次遭袭并已采取预防性关闭；海湾合作委员会六国外长计划于9月14日（下周一）就伊朗问题举行会谈，原油价格从周内高位回落 ^[4]。目前市场已对加息高度定价，真正的悬念在于：2026年累计加息幅度究竟是50个基点还是75个基点，机构间仍存分歧 ^[2]；而“贝森特put”若守不住位，长端利率可能再度承压 ^[8]。