〔日报〕算力大会启幕、Token需求爆发、戴尔创新高

一、算力大会启幕：从普惠清单到太空算力长廊

2026中国算力大会今日在河北廊坊开幕，工信部总工程师钟志红披露，截至今年6月我国智算（Intelligent Computing）规模达2185 EFLOPS（FP16）、同比增长177%，已建成70余条连通算力枢纽与重点区域的算力传输通道，批复17个国家算力互联互通区域节点^[1]。中国移动总经理陈扬帆在主论坛宣布，AIDC（AI Data Center）总签约规模超7GW，将对接"东数西算"工程、布局吉瓦级数据园区，建成全球首个400G OTN（Optical Transport Network）骨干网与全球规模最大智能化互联网G-SRv6，打造城域1ms、省域5ms、全国20ms三级低时延算力服务圈^[2]。

大会集中发布多项标志性成果。年度15项"算力中国·重大突破成果"揭晓，中兴基于OEX架构的国产高性能Matrix集群超节点将芯片适配周期压缩至3到6个月，长飞空芯光纤（hollow-core fiber）创最低衰减0.04 dB/km、最长拉丝91.2公里的世界纪录^[3]；首批普惠算力赋能中小企业发展服务清单同步发布，覆盖通用算力、智能算力、大模型服务与行业智能体（Agent）应用，中国信通院、三大运营商、阿里云、中兴、商汤等共同参与发布^[4]。

太空算力成为新焦点。北京经开区、天津经开区、河北雄安、廊坊四地发起共建京津冀太空算力产业长廊倡议^[1]；上海同期发布"明珠星座计划"^[5]；针对AI企业的"算力词元贷"自8月落地后正加速向全国推广，工行已推出"算力基建贷"与"算力研发贷"两款产品^[6]。

二、Token需求爆发，智能体从竞赛走向落地

中国电信研究院在服贸会期间发布的《智能体时代AI基础设施发展研究报告（2026）》显示，随着AI产业重心从大模型与算力竞争转向智能体规模落地，我国Token（词元）需求呈现爆发式增长，预计2026年年消耗量将达10亿亿、2030年将超3500亿亿，年复合增长率接近12倍^[7]。DeepSeek于今日灰度测试语音对话功能，用户可在App内选择四种朗读音色^[8]。

不过，2026外滩大会传出的信号更为冷静。蚂蚁集团CEO韩歆毅、万事达卡首席产品官Jorn Lambert、OPPO高级副总裁刘作虎、阿里巴巴集团首席科学家周靖人四位嘉宾中，仅韩歆毅真正用Agent完成过交易，他笑称"25%了，可以了"^[9]。第一财经总编辑杨宇东在同一时段的见解论坛上提出三个反直觉判断：第一，AI的瓶颈不在算法，而在电力，能源基础设施将成为未来十年最确定的方向；第二，AI不会偷走所有工作，但会重新定义"工作"；第三，AI的替代不是一次性的，而是一轮接一轮的螺旋上升^[10]。

复旦大学计算与智能创新学院教授张军平在同一时段的外滩见解论坛上提醒，AI时代人类需守住批判性思维、个人特色与视角、想象力三种能力，并指出2026年各类AI智能体应用加速落地，自然语言编程降低技术门槛^[11]。

三、硬件资本支出周期：戴尔创新高，半导体研究整合

海外AI算力落地的订单可见度持续走强。甲骨文管理层在9月10日盘后业绩会上重申2027财年资本支出900亿至950亿美元，并直接点名戴尔与HPE为主要承接方，RPO（Remaining Performance Obligations）达6640亿美元、云业务增长121%；叠加RBC Capital首次覆盖给予"跑赢大盘"评级，戴尔科技周五股价飙涨11.98%、市值突破3600亿美元、年内累计涨幅接近350%^[12]。

高盛Communacopia + Technology Conference进入第三天，英伟达CEO黄仁勋回击"循环融资"质疑，重申2030年AI基础设施市场规模将达3万亿至4万亿美元，并明确公司2027财年70%的营收增长目标受限于供应而非需求；SpaceX CFO Bret Johnsen披露公司正朝着年化1000亿美元总营收目标迈进，并计划2027年部署AI卫星、压低轨道算力成本^[13]。独立研究机构SemiAnalysis宣布收购主题投资研究机构Citrini Research，两家创始人Dylan Patel与James van Geelen向彭博确认该交易，将整合芯片供应链深度研究与公开市场投资分析能力^[14]。

四、一级市场冷思考：具身智能"挤泡沫"，LP全面倒向AI

2026外滩大会观察显示，"AI新经济"已进入冷思考阶段，具身智能开始"挤泡沫"^[9]。格隆汇同期报道援引深耕先进制造的投资人称，团队上半年尽调十余家专精特新企业、毛利率达40%仍被投委会全部否决，症结在于新一轮LP（Limited Partner，有限合伙人）要求基金新增额度中划给制造的份额被压缩到不足三成，制造业已被排到"末端"，市场"没有非共识投资"；2026年上半年国内共发生5980起融资事件、交易金额4511.12亿元、同比增长162.66%，具身智能以228起融资位居首位、同比增长107%^[15]。

复旦大学计算与智能创新学院教授张军平在同一时段的演讲中亦呼应了这一信号：2017年Transformer架构诞生催生大语言模型，扩散模型等技术则带动AIGC（AI-Generated Content）快速发展，多模态生成能力持续突破，AI正走出人类传统思维^[11]。

五、算力新形态与AI安全边界

新算力形态同步推进。图灵量子在2026浦江创新论坛发布TuringQ Gen3大规模芯片级可扩展光量子计算机，系全球首个机柜化芯片级可扩展光量子计算机，搭载高速可编程薄膜铌酸锂光量子芯片，支撑单芯片万光子级、百万模式数计算资源扩展，近期已获上市辅导备案登记、拟在A股IPO^[16]。

AI安全与治理争议升温。当地时间9月11日，陶哲轩、邓煜等25位菲尔兹奖得主发表联合声明，警告大型语言模型快速用于解决数学问题可能使AI发展目标与数学研究目标"严重错位"，AI批量生成数学成果将压缩验证与引用时间，并引发署名和抄袭问题^[17]。财新报道，Anthropic声称中国大模型将中国用户数据泄露给其模型用于"蒸馏"（Distillation）训练^[18]；The Guardian报道数学家群体对OpenAI最新成果表达不安^[19]；NPR关注"构建最强AI的人为何对其能力如此担忧"^[20]；Morningstar针对Anthropic与OpenAI的IPO风险发布可信AI评估框架^[21]。

国常会同日要求加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，机构指出随着英伟达Vera Rubin等机架级系统中铜缆全面转为光纤，光学互联渗透率有望同步提升^[22]。Palantir与英伟达正在搭建主权AI技术栈（Sovereign AI Stack）^[23]。人民网财经专题探讨算电协同（Computing-Electricity Collaboration）新路径^[24]；人形机器人产业链被多家媒体报道迎来新进展^[25]。

收盘悬念

今日最核心的悬念在于：在中国智算规模同比增177%、Token年复合增速近12倍的供需两侧支撑下，国内算力供给能否跟上智能体规模落地的节奏；而海外超大规模云厂商的千亿级资本支出能否最终转化为持久企业收入、戴尔等核心供应商的订单可见度能否兑现到财报，仍是高盛所定义的"AI投资超级周期"最关键变量^{[13][2][1][15][12]}。