〔隔夜晨报〕G10债市遭CTA历史性做空 央行撤金避险版图重构

英国：就业四年首次提速，财政大臣力推区域增长

英国招聘与就业联合会（REC, Recruitment and Employment Confederation）追踪正式岗位入职量的指数8月实现2022年9月以来首次增长，企业经营乐观情绪上升，新订单与业务量同步回暖^[1]。毕马威（KPMG）英国集团首席执行官乔恩・霍尔特表示，正式岗位招聘回升同时临时用工同步增长，意味着"市场信心开始回归"^[1]。作为英国央行政策制定者密切关注的指标，该调查进一步佐证劳动力市场展现韧性；政策制定者目前投票维持利率不变，权衡中东战事推升通胀的风险与经济疲软的现实，距离下一次利率决议（9月17日公布）还有时间窗口^[1]。

英国财政大臣希利（Chancellor of the Exchequer）将于周一发表首场重要演讲，预计宣布设立规模1.5亿英镑（约2.03亿美元）的基金，为英格兰北部企业提供支持，并承诺坚持财政纪律，将区域增长置于经济愿景核心^[2]。

欧佩克+维持10月产量不变

欧佩克+于2026年9月6日举行线上会议，审议全球市场形势与前景，七个成员国决定维持10月石油产量不变，并重申将全面遵守《合作宣言》^[3]。下次会议定于2026年10月4日举行^[3]。

日本货物贸易连续三个月逆差

日本财务省数据显示，7月份日本货物贸易逆差达6345亿日元，为连续三个月录得贸易赤字，也是连续五个财年出现货物贸易逆差^[4]。出口端，半导体与乘用车两大主力拉动7月出口同比增长23.2%至11.51万亿日元，连续11个月保持增长并创历史新高，也是2022年10月以来最快出口增速^[4]。进口端，原油进口额暴涨拉动7月进口同比增长27.8%至约12.15万亿日元，刷新历史纪录^[4]。报道指出，"快变量"（能源价格、汇率）的波动将继续主导日本贸易收支走势^[4]。

全球债市抛售：CTA对G10利率创历史性空头

美国、日本、德国、英国和法国等主要经济体债券收益率急剧攀升，引发对财政与金融风险的新忧虑^[5]。根据Vanda最新数据，趋势跟踪型基金（CTA, Commodity Trading Advisor）目前已全面做空G10主要国债期货，其中德国国债空头敞口最为突出，10年期、30年期和5年期德债均处于极端水平，CTA对G10利率的整体净空头仓位（net short position）已经达到历史最高^[6]。鲁比尼分析指出，收益率上升可能反映供给冲击下的通胀上行、不可持续的财政赤字被货币化的预期、或主权风险溢价上涨等多重不同甚至相互矛盾的因素^[5]。与此同时，全球通胀压力回升，多国央行重新进入加息周期^[7]。

央行从纽约撤金加速，避险版图重构

继法国之后，荷兰央行也将黄金储备从纽约撤出，引发市场对美国是否正在失去金融避险天堂地位的讨论^[8][9]。多国央行正加速将黄金从纽约转移^[9]。

全球资金防御化，加拿大反制美国关税

2026年8月27日当周，全球股票基金净流入23.9亿美元，处于2025年以来24.1%分位数水平；全球债券基金净流入181.9亿美元，处于55.2%分位数水平^[10]。货币市场基金（Money Market Fund）单周流入规模大幅增加逾320亿美元，分位数跃升至75.9%的高位，权益资产配置动能显著收敛^[10]。摩根大通资管与贝莱德等机构在全球主要经济体债券承压之际，加码新兴市场以寻找超额收益^[11]。

加拿大将从9月8日起对约276亿美元美国商品加征最高50%的报复性关税，涵盖钢铁、铝、纸浆与纸张、家电及农业设备^[12]。美国总统特朗普表示已无法接受加元与美元的失衡^[13]。此外，意大利经济部长表示该国今年可能实现1%的GDP增长^[14]；联合国贸发会议报告显示，过去十年数字化可交付服务（digitally deliverable services）年均增长7.1%，已占全球服务出口的56%，但最不发达国家在全球服务贸易中的份额降至0.6%^[15]。