〔日报〕全球宏观：能源冲击、央行线索与贸易分化

欧元区与欧洲政策

• 欧元区11月Sentix投资者信心指数（Sentix Investor Confidence Index）录得2.4，高于2.1的预期，但低于9月的2.7，好于预期却未超过上期水平^[1]
• 欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯称，经济仍面临不确定性和下行风险^[2]
• 欧元区财长已就欧洲央行（European Central Bank，ECB）主席继任方案进行首轮评估；在拉加德提前离任增加不确定性的背景下，候选人Klaas Knot与Pablo Hernandez de Cos就当前经济风险发声^[3][4]
• 欧洲央行一把手候选人诺特表示，不排除设计应对未来危机的新工具^[5]
• Convera分析师认为，法国的政治和财政挑战可能令欧元承压，而欧洲央行因整体环境疲弱、几乎缺少可提供的支持，难以形成有效缓冲^[3]
• 欧洲投资银行（European Investment Bank，EIB）行长Nadia Calvino表示，美国市场动荡正推动资本流向欧洲，该行发债需求强劲且欧洲投资尚未受到负面影响；她预计拉加德的继任者将延续其政策，并主张维护欧洲央行决策独立性^[6]
• 乌克兰与欧盟就启动紧急援助机制达成一致，双方将加快拨付资金，用于能源、民生供应及冬季保障^[7]

欧洲能源与电力

• 受风力发电量骤降影响，欧洲周一晚间用电高峰电价升破每兆瓦时（megawatt-hour，MWh）600欧元，德国、英国和比荷卢三地的风能减弱尤为严重^[8]
• 英国电网运营商警告周一上午电力供应可能趋紧、缺口约1.4吉瓦（gigawatt，GW）；移动缓慢的天气锋面预计令欧洲西北部和中部的风能、太阳能发电量在周三前维持低位，本周气温较正常低1至3摄氏度，供暖需求可能进一步加剧紧张^[8]
• 欧洲能源交易所（European Energy Exchange，EEX）的德国和法国12月电力期货价格已接近每兆瓦时200欧元，是一年前的两倍多^[8]
• 丹麦能源交易商Mind Energy警告，北欧进入冬季供暖季时，可用于水力发电的资源较正常水平少11太瓦时（terawatt-hour，TWh），南部电价区的电价飙升风险尤其高^[9]
• 欧洲天然气库存偏低与中东航运受阻限制液化天然气（Liquefied Natural Gas，LNG）供应，进一步提高了北欧电价受欧洲大陆市场影响的程度^[9]
• 英国央行（Bank of England，BoE）行长贝利表示，若能源价格持续高企，可能再次加息^[5]
• 复盘悬念集中在低风速与偏冷天气何时缓解，以及高电价是否继续影响加息预期^[8][9][5]

英国增长与融资

• 英国招聘与就业联合会（Recruitment and Employment Confederation，REC）与毕马威（KPMG）调查显示，10月正式员工招聘指数从9月的50.9降至46.6、为今年5月以来最低，临时员工招聘指数也从50.9降至48.9并为3月以来首次跌破50荣枯线，同时新入职员工起薪增长有所加快^[10]
• 据报道，英国政府计划把2030年新车销售中零排放汽车的占比目标从80%下调至约60%，并将针对汽车制造商的合规灵活性延长至2034年，以缓解车企压力^[11]
• 副首相路易斯·黑格预计方案将在本周三会议后敲定，但政府发言人表示目前尚未作出最终决定^[11]
• 《金融时报》分析称，英国若在不惊扰金边债券（gilt）市场的前提下增加融资，可让开发性机构扩大业务而不危及政府财政目标^[12]
• 复盘悬念在于，就业走弱与电动车目标调整如何改变政策空间，以及英国扩大融资时能否避免扰动金边债券市场^[10][11][12]

日本财政与资产

• 俄罗斯扣押日本烟草公司在当地资产，可能减少日本财务省可获得的股息收入，并给高市早苗推动的高成本支出计划增加筹资压力^[13]
• 日本财务省作为日本烟草公司的最大股东，截至3月结束的财年预计获得约1035亿日元（6.55亿美元）股息；这笔金额约占当年税收收入的0.1%，其中仅一部分来自俄罗斯业务，却约占支持工业和创新项目某项基金预期股息收入的44%^[13]
• 日本烟草公司称仍在评估俄罗斯资产遭扣押的影响；截至9月30日，其俄罗斯相关资产规模约1.5万亿日元^[13]
• 悬念在于，被扣押资产最终是否改变该基金约44%的股息贡献，以及日本政府将如何平衡产业投资与财政筹资^[13]

亚洲增长、贸易与基建

• 中国台湾地区10月出口同比增长58.9%、进口同比增长75.1%，分别高于50%和54.5%的预期；贸易帐为278.8亿美元，高于256亿美元预期，前值为236.3亿美元^[14]
• 该地区预计11月出口增长47%至51%^[15]
• 菲律宾经济连续第五个季度意外放缓，原因涉及伊朗战争与恶劣天气，市场因此质疑菲律宾央行加息周期，并给总统马科斯政府增添压力^[16]
• 亚洲股市多数反弹，但情绪仍然脆弱；上周大幅下跌曾促使韩国及中国台湾地区当局出手干预本地股市^[17]
• 区域基建方面，海合会六个成员国签署共建铁路项目协议，铁路网全长约1800公里、预计2030年12月投入运营，目标是连接海湾六国^[18]
• 复盘悬念在于，中国台湾地区出口高增能否延续，以及菲律宾增长放缓会不会改变其利率路径^[14][16][15]

全球资金流与央行分化

• 2026年10月29日当周，全球股票基金净流入887.5亿美元、连续6周净流入，全球债券基金净流入115.3亿美元但环比减少39.4亿美元^[19]
• 瑞士嘉盛银行首席经济师Karsten Junius预计，2027年多数经济体增速将高于长期趋势水平，但通胀高企将促使央行进一步收紧；人工智能（Artificial Intelligence，AI）基础设施投资及其对国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）的贡献或放缓，债券收益率高企与财政赤字较大意味着成熟市场政府需要整顿公共财政^[20]
• 印度短久期债券可能重新跑输长债，原因是流动性与货币条件收紧压制利率敏感型债券需求^[21]
• 印度储备银行（Reserve Bank of India，RBI）已要求部分贷款机构改变债券远期合约（bond forwards contracts）的会计处理方式，相关资产规模在业内达数十亿美元^[22]
• 巴西总统卢拉表示，将创造条件降低利率；印尼首席经济部长表示，正考虑取消外汇留存规则中的印尼盾兑换上限^[5]
• 波兰央行预计，2026年国内生产总值（GDP）增速和消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）分别为3.6%和3.1%，2027年分别为2.8%和4.2%^[5]
• 埃及10月核心通胀率同比上涨13.1%，低于9月的14.1%^[23]
• 今日需继续跟踪的线索包括欧洲能源冲击、日本财政筹资压力与印度债券流动性收紧^{[8][13][9][5][21]}