〔日报〕欧洲增长、日元信号与全球资本流向

欧洲增长与政策动态

德国经济专家委员会将2026年德国经济增长预期从0.5%上调至1.3%，主要依据是出口表现好于预期；报告认为，出口增长和政府支出增加将推动德国国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）自2022年以来首次明显增长。^[1]

英国第三季度GDP环比增长0.7%，快于第二季度的0.5%；仅9月单月就增长0.2%，企业和消费者在伊朗战争引发的能源冲击下展现出韧性。^[2]

英国央行（Bank of England）上周进行了三年多来首次加息，强数据进一步加重12月再加息压力，但英镑对9月GDP好于预期反应有限。^[2][3]

英国首相伯纳姆表示，英国将在COP31上支持全球电气化目标，并仍决心在2050年前实现净零排放（Net Zero Emissions）。^[4]

增长改善与财政警示在同一时段并存：权威机构已就德国财政风险发出警告。^[1][5]

日本央行与汇率信号

日本央行副行长表示没有必要进一步提高通胀率（Inflation Rate）；审议委员浅田统一郎称，即使政策利率（Policy Rate）达到与政策目标一致的水平，央行仍可能在该水平之上加息或降息。^[6][7]

日本内阁官房长官木原稔称，日元被低估是一个问题，但不会对外汇市场（Foreign Exchange Market）及其经济影响置评，并称与美国金融当局保持密切联系。^[8]

美元指数升破103，日内上涨0.0904%，创去年4月以来新高。^[9]

交易员考虑更大规模的美联储（Federal Reserve）加息，纽元兑美元承压；印尼盾则受到美国货币政策前景、MSCI相关决定的担忧、国内经济走势及年末外汇需求上升共同施压。^[10][11]

亚洲贸易与监管信号

香港9月商品整体出口货量同比增长36.1%，进口货量增长30.7%；2026年前九个月两项货量分别增长29.9%和30.1%，第三季度经季节性调整后环比分别增长1.8%和1.0%。^[12]

泰国与加拿大计划在2027年底前完成双边自由贸易协定（Free Trade Agreement，FTA）谈判，首轮谈判已于2026年10月26日至30日在多伦多举行，农业、加工食品、工业产品和服务业有望受益。^[13]

韩国当局否认将推出针对韩国创业板（KOSDAQ）的新刺激措施后，指数随即回落；此前两个交易日累计涨幅超过10%。^[14]

韩国监管部门计划收紧金融机构治理规则，包括提高银行控股公司首席执行官（Chief Executive Officer，CEO）连任门槛、在所有金融机构引入独立董事制度，并由独立董事组成CEO提名委员会。^[15]

财政整固与关税摩擦

巴西政府提出一揽子财政整顿方案，预计明年最多改善公共财政600亿雷亚尔（约108亿美元），措施包括削减税收优惠、限制税收抵扣使用、约束公共部门薪酬，并授权必要时实施更强的支出冻结。^[16]

规划部长称政府确信明年可实现占GDP 0.1%的实际基本盈余（Primary Surplus）；方案拟把实际支出增长上限由2.5%降至2%，并通过限制企业以税收抵免冲抵税款释放约500亿雷亚尔财政缓冲空间。^[16]

消息公布之际，雷亚尔持续走低、长期利率攀升、股市承压；方案在执政党内部遭遇明显抵触，立法前景仍不确定。^[16]

加拿大驻美大使怀斯曼警告，特朗普政府的关税政策推高投资成本、抑制企业扩张意愿，美加正在推进解决关税争端，贸易关系的不确定性仍会抬高资本成本。^[17]

私人资本与中东项目

中东各国政府向外部投资者开放更多基础设施项目，黑石称过去一年在中东的投资规模创下历史新高，并特别关注数据基础设施、物流及其他实物资产。^[18]

太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Company，PIMCO）认为，数字基础设施和交通运输领域存在项目融资机会；董事总经理兼总裁Christian Stracke称，中东庞大的资本支出（Capital Expenditure，Capex）需求无法仅靠当地银行和传统政府关联融资渠道满足，为私人资本创造机会。^[18]

相关计划包括绕开霍尔木兹海峡的新建能源出口通道以及人工智能项目，但持续数月的战争正在加重财政压力并推高安全风险。^[18]

与此同时，加拿大最大退休基金计划计划于未来五至七年把对冲基金（Hedge Fund）投资总额提高至约1600亿美元，约为当前规模的两倍，并寻求覆盖尚未投资的基金巨头。^[19]

收盘复盘与悬念

第一条悬念是英国12月再加息：第三季度增长和9月数据增强加息押注，但英镑对利好数据反应有限，英国央行的下一步仍不确定。^[2][3]

第二条是日本央行路径：无须再抬高通胀与可在政策目标水平上下调整利率的表态并存，日元汇率如何响应政策沟通仍待观察。^[6][7][8]

第三条是巴西财政方案能否在党内阻力下获得立法授权；德国则在增长预期上修之际出现财政风险警示，增长与财政信号尚未完全一致。^[16][1][5]

第四条是贸易与地缘风险：美加关税争端、中东战争对财政和安全的影响，仍是跨境资本配置的重要约束。^[17][18]

汇率表现进一步放大分化：美元指数突破103，纽元和印尼盾承压，日元则被日本官方称为“低估”。^{[9][10][11][8]}