〔隔夜晨报〕金价失守4400美元关口，白银同步走弱——隔夜贵金属全线下挫

金银行情：金银齐跌破位，国际国内同步走弱

1. 纽约期金跌破4400美元/盎司，日内跌0.88%^[1]；纽约期银日内跌1%，报66.31美元/盎司^[2]。 2. 沪金主力合约收跌0.70%，报949元/克；沪银主力合约收跌0.25%，报16157元/千克；SC原油主力合约收涨1.62%，报715元/桶^[3]。 3. 上海黄金交易所黄金T+D晚盘盘初上涨0.04%报950.8元/克，白银T+D下跌0.58%报16100.0元/千克^[4]；至晚盘收盘，黄金T+D转为下跌0.77%报946.83元/克，白银T+D下跌0.46%报16119.0元/千克^[5]。 4. 现货黄金向下触及4350美元/盎司，日内跌1.37%^[6]；随后跌破4370美元/盎司，日内跌0.86%^[7]。 5. 经纪商挂单数据显示，国际现货黄金在4400美元附近下方多单密集，国际现货白银现价附近多空博弈激烈^[8]。

机构观点：回调空间有限，长期多头逻辑未改

1. 高盛（Goldman Sachs）全球金属交易主管Anthony Kim在《The Markets》播客中表示，自2月以来金价相对滞涨并非牛市终结，而是中场休息；并称金价在FOMC（Federal Open Market Committee，联邦公开市场委员会）会议前正接近4000美元/盎司，"多头趋势将恢复"，建议逢低建仓；Kim还提到今年1月下旬金价曾触及5589.38美元/盎司的历史高点^[9]。 2. Kitco早间快讯指出，油价上涨与美债收益率（U.S. Treasury yields）走高持续压制无息金属，金银在本周美国通胀数据公布前承压^[10]；午后快讯称金价跌破4370美元，布伦特原油（Brent crude）逼近100美元/桶，加息预期盖过美伊紧张局势带来的避险需求^[11]。 3. 路透社（Reuters）报道金价周二小幅走低，油价回升重新点燃通胀（inflation）担忧，投资者等待本周关键数据以判断美联储（Federal Reserve）利率路径^[12]。 4. 德商银行（Commerzbank）提示，黄金价格未来一周可能面临波动加剧的局面^[13]。 5. Kitco评论文章指出，大型资管机构在金价回调后正重新建仓，周内金价仍小幅收跌约1.12%^[14]。 6. 油价快速拉升打破了国际现货金银的反弹势头，但金价在确认跌破关键支撑前回调空间预计不会太大^[15]。

央行与主权动态：俄罗斯抛售、荷兰调仓，西班牙面临美储金困境

1. CPM Group的Jeffrey Christian在Kitco评论中讨论了俄罗斯近期持续抛售黄金、而中国持续买入以及荷兰调整部分黄金储备等动向，并指出这些变化对金、银、铂（platinum）、钯（palladium）以及全球金融市场可能产生的影响^[16]。 2. 据西班牙《国家报》（EL PAÍS）报道，西班牙面临如何处置其存放在美联储（U.S. Federal Reserve）黄金储备的难题^[17]。 3. 路透社援引三名知情人士报道，特朗普政府正寻求获得委内瑞拉更大范围的矿产准入，其中包含黄金^[18]。 4. 关于央行在黄金市场存在感增强的话题引发讨论：央行买金新闻如何解读、是否让普通人交易黄金变得更难，成为市场关注的认知升级议题^[19]。

钯金：日内跳水近3%

钯金期货日内跌3%，现报1360.50美元/盎司^[20]。本次素材未涉及铂金独立行情，相关讨论已并入CPM Group项下^[16]。

今晨关注

1. 高盛提示金价在FOMC前正接近4000美元，或为逢低做多窗口^[9]。 2. 本周美国通胀数据将成美联储利率路径的关键线索^[12]，亦可能使贵金属"难以从任何不具备决定性的数据中获得明确方向"^[21]。 3. 德商银行警示未来一周金价波动或加剧^[13]。 4. 美债回购规模变动可能放大国际黄金波动^[22]。 5. 美联储加息预期下"黄金上涨剧本"能否延续仍存分歧^[23]。 6. 中东乱局下避险情绪未能有效推升现货黄金，反常现象引发关注^[24]。 7. 长期视角：Kitco评论探讨金价若升至15000美元/盎司究竟是"幻想、预测还是警示"，指出问题本质可能在于货币而非黄金本身^[25]。