〔日报〕中国宏观日报：地方债放量与南向通扩容 资产再配置寻新锚

财政与债券：地方债放量与科学管理双线推进

河南今日在深圳成功发行政府债券560.04亿元，其中新增一般债券78.46亿元用于基础设施建设，新增专项债券380.12亿元投向土地储备、保障性安居工程、市政和产业园区基础设施等重点领域的391个项目，再融资专项债券101.46亿元用于置换存量隐性债务 ^[1]。多省份近期密集部署财政科学管理，湖北、安徽、广东、河南、山东、贵州等地已召开全省财政科学管理工作会议 ^[2]。此次试点的11项任务涵盖加强财政资源和预算统筹、深化零基预算改革（zero-based budgeting reform）、加强地方政府债务管理等 ^[2]。国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.04%报117.000元，10年期主力合约跌0.03%报109.575元，5年期与2年期主力合约分别跌0.04% ^[3]。

跨境金融：南向通五周年与南向资金持续流入

9月24日债券通（Bond Connect）"南向通"（Southbound Trading）将迎来上线五周年。五年来参与主体不断丰富，今年7月7日中国人民银行行长潘功胜已宣布多项扩容措施，将年度投资净额度从5000亿元提升至8000亿元，增幅达60%，并将"南向通"债券纳入回购支持范围，投资产品拓展至港币债券及人民币债券相关产品 ^[4]。市场层面，今日南向资金净买入34.49亿港元，腾讯控股、盈富基金分别获净买入约20.35亿港元、6亿港元，建滔积层板遭净卖出21.68亿港元；南向资金已连续13个交易日净流入，合计买入约523.27亿港元 ^[5]。财政部部长蓝佛安9月21日在北京会见香港特别行政区政府财政司司长陈茂波，双方就亚太经合组织（APEC）财长会筹备工作、香港经济社会发展以及全球经贸议题交换意见 ^[6]。

资产配置：高盛看中国家庭"换锚"

高盛研报测算，中国家庭总资产约730万亿元，在经历六个季度回落后总量已止跌企稳 ^[7]。真正深刻的变化发生在资产内部结构上：房产占家庭资产比重从2021年中的67%回落至2026年一季度的52%，存款占比从16%升至25%，其他金融资产从15%提升至20%，居民直接持股比例小幅上行至6% ^[7]。报告同时指出，超九成家庭持有房产，但仅四分之一成年人参与股市交易，地产的广谱财富效应短时间内难被金融资产完全替代，家庭现阶段第一反应仍是寻求安全感而非冲进权益市场 ^[7]。

区域与市场：临港金租扩围与上海楼市分化

临港新片区今日正式启动科技租赁服务站，同步发布"2026临港新片区金租扩围"政策，推出金租新政与特色业务案例 ^[8][9]。上海今年中秋加国庆双节将推出200场促消费活动，覆盖16个区商场与购物中心；国家汽车以旧换新补贴将实施至年底，与家电数码及自主品类购新补贴均采用即时摇号方式，中签率100% ^[10]。上海二手房价格已连续7个月环比上涨，呈现"弱复苏、强分化"特征，一线市场修复相对领先，低价房源消化完毕、议价空间几近消失 ^[11]。

银行负债、外贸与民生

中小银行存款利率调整出现分化，部分银行上调、也有银行下调中长期定存利率，个别银行出现期限利率倒挂；天府立言金融研究院院长曾刚表示这更多是阶段性、结构性的负债管理动作，存款利率总体大概率维持稳中偏降格局，银行竞争重点将从单纯"拼利率"转向改善服务、扩大结算资金沉淀、降低综合负债成本 ^[12]。高盛预计若原油价格维持高位，中国未来几个月原油进口可能仍较低迷，第四季进口将仅按季小幅增加约每日60万桶，按年料减每日300万桶 ^[13]。海关数据显示，今年前8个月我国农产品出口4920.3亿元，同比增长4.2%，已连续5年正增长，山东出口连续27年居全国首位 ^[14]。金砖国家新开发银行今日发布《中国国别项目组合评价报告》，评定其与中国的合作整体成效为"成功"，在华贷款组合在人民币本币融资等四大维度形成突出优势 ^[15]。民政部表示"十五五"时期将从强制度、强服务、强供给、强队伍四方面持续提升儿童福利保障水平 ^[16]。