〔日报〕OECD上调2026年全球增速，警示能源冲击下通胀粘性与加息分化

OECD上调全球增长预期，AI投资暂缓冲能源冲击

经济合作与发展组织（OECD）将2026年全球经济增速预期上调至2.9% ^[1]。该组织认为，由人工智能（AI）引领的投资正在帮助全球经济在今年略好于预期地维持运行，但能源冲击正在变得更加顽固，给2027年前景带来压力 ^[2]。能源价格冲击与强于预期的需求正在改变全球通胀路径 ^[3]。

主要央行路径分化：美联储与欧央行或再加一次，英国按兵不动

OECD预计美联储（Fed）和欧洲央行（ECB）今年将再加息一次，随后在2027年保持利率稳定；预计日本央行（BoJ）将在2027年底前将关键利率提高至2% ^[4][5]。该组织认为，由于通胀起点不同，英国的货币政策已足够紧缩，英国央行（BoE）无需加息 ^[6][7]——预计英国央行将在2027年大部分时间内维持利率不变，下一步政策行动可能为降息 ^[4][5]。OECD进一步指出，英国央行可以将利率维持在3.75%不变直到2027年较晚时候，然后在2027年第三季度降息25个基点 ^[6]。《金融时报》同日报道称，更偏鹰派的欧央行将应对持续高企的能源价格 ^[8]。

市场与OECD的分歧明显。本月英国央行行长贝利已提醒家庭和企业"政策可能不得不收紧"，市场预计到明年年底英国将加息四次、每次25个基点 ^[6]。

欧元区展现韧性但欧元承压，英国PMI放缓物价升温

区域层面，欧元区经济在战争驱动的能源冲击中表现出令人意外的韧性，关键商业调查显示企业活动尚可 ^[9]。然而，欧元兑美元跌至近两个月低点，期权交易员在美联储最新加息后加大对欧元进一步走弱的押注 ^[10]。欧盟成员国同日就碳市场配额供给控制达成一致 ^[11]。

英国方面，标普全球（S&P Global）9月采购经理人指数（PMI）数据显示，私营部门放缓的同时物价压力增强，夏季增长势头正在失去动能 ^[12]。

亚洲展望：印韩增速上调，沙特遭下调；通胀压力或延续至2027

OECD将2026年韩国经济增长预测从2.6%上调至3.7%，将2026年印度经济增长预测从6.3%上调至7.1%；同时预计沙特阿拉伯经济将在2026年收缩1.8%，此前曾预测增长3.2% ^[13]。亚洲开发银行（ADB）同日发布报告上调2026年亚太发展中经济体增速预期 ^[14]，但同时警告，欧洲和中东战争以及严重厄尔尼诺现象正在放大亚洲的价格压力，可能助长通胀至明年，使各国央行保持警惕 ^[15]。韩国计划到2035年将对中东原油进口的依赖度降至50% ^[16]。

东南亚方面，欧盟—东盟商业理事会表示，欧洲企业正加大对东南亚的投资，东南亚在供应链重组中仍然是"明显赢家" ^[17]。

财政与债市：OECD警示国债收益率攀升，IMF呼吁降债务与结构改革

OECD就各国政府国债收益率飙升发出警告，称政府债务利息支出正在加大对公共财政的压力 ^[18]。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在接受BBC采访时表示，经济冲击已使债务水平"像通往天堂的楼梯一样不断上升"，并敦促发达经济体"降低债务" ^[19]。IMF另指出，从稳定转向转型需要在结构性改革上取得动力，以通过强劲增长减少贫困、提高生活水平 ^[20]。

在政策应对上，法国政府22日宣布推出总额4.5亿欧元的燃油援助措施，扩大对高里程驾驶者的补贴范围，并将部分行业援助延长至今年年底 ^[21]。印尼方面，该国今年能够维持补贴燃油价格 ^[22]，印尼央行行长表示正在采用创新政策应对全球不确定性 ^[23]。印度财政部将于10月12日启动28财年预算前会议 ^[24]。

待解悬念

今日几条线索尚待后续验证：其一，OECD与英国市场对英国央行路径的分歧——OECD主张政策已足够紧缩，市场却押注明年加息四次 ^[6]；其二，欧元区商业调查的韧性能否对冲持续高位的能源价格 ^[8][9]；其三，亚行警告的亚太通胀粘性是否会动摇印度、韩国等增速被上调经济体的政策空间 ^[14][13][15]。