〔日报〕工业金属日报：内盘基本金属普跌 沪镍独红 碳酸锂重挫逾3%

整体行情：内盘普跌，沪镍独红

9月23日亚洲盘，国内期货市场基本金属普跌，仅沪镍一枝独秀 ^[1]。截至日间收盘，沪镍涨0.97%，沪铅跌0.61%，沪锌跌0.64%，其余金属跌幅均小幅波动 ^[1]。氧化铝主连跌1.21%，铸造铝主连涨0.25% ^[1]。早盘开盘时，SC原油、乙二醇（EG，ethylene glycol）跌超3%，铂、沪银、沪镍、碳酸锂、铸造铝涨超1% ^[2]。早盘收盘时，碳酸锂跌超3%，沪镍涨超1% ^[3]；至午盘收盘，沥青、SC原油跌超4%，乙二醇跌近4%，碳酸锂跌超3%，沪镍、工业硅涨近1% ^[4]。

外盘基本金属同样多数飘绿：伦锌以1.24%的跌幅领跌，伦铜跌0.85%，伦铝跌0.78% ^[1]。贵金属方面，COMEX（纽约商品交易所）黄金跌0.14%，COMEX白银涨0.27%；沪金跌0.1%，沪银涨0.16% ^[1]。

铜：高位回落，矿端罢工风险与库存信号交织

伦铜早盘跌超1%，报14635.0美元/吨 ^[5]。沪铜（SHFE铜）早间高开、日内行情回落，收盘主力合约下跌0.21%，报110990元 ^[6]。铜价自接近纪录高位回落，交易员在油价波动与美联储官员表态之际，评估美国利率前景 ^[7][8]。多位美联储政策制定者对通胀前景表示担忧，巴尔金周二表示通胀冲击消退可能需要时间，市场对进一步收紧政策的预期升温，美元走强令以美元计价的金属承压 ^[7]。

供应端脆弱性持续暴露。代表必和必拓（BHP）智利Escondida铜矿四分之一全职员工的工会领导人呼吁工会成员拒绝公司最终的工资方案，呼吁工人执行多项任务，罢工风险上升 ^[9]。SMM评论指出，国内部分冶炼厂可能即将开始检修，精炼铜产量有收紧预期 ^[6]。COMEX铜对LME（伦敦金属交易所）铜升水低位反弹，最高一度突破400美元 ^[6]。

库存方面，LME铜库存减少1750吨 ^[10]，本周累库势头明显放缓 ^[6]；COMEX铜库存继续回升，Eligible（合格交割品）流入主导 ^[11]。

镍与锡：沪镍独秀，机构看空后市

沪镍日内收涨1.24%，是当日内盘基本金属中唯一飘红的品种 ^[12]。前一交易日镍价因印尼莫罗瓦利加工中心冶炼厂削减镍生铁产量而上涨 ^[7]。不过机构观点转向谨慎，认为镍市场或转向过剩，2026年剩余时间镍价可能受限 ^[13]。LME镍库存减少30吨 ^[10]。

沪锡日内冲高回落，收盘主力合约下跌0.09%，报410680元 ^[14]。SMM评论指出，海外芯片股涨势延续，费城半导体指数走高，锡需求预期向好；中国8月锡矿和精炼锡进口有所增加，但整体供应保持紧平衡；社会库存短暂累积后重新滑落，目前落至逾一个月低位 ^[14]。LME锡库存增加30吨 ^[10]。

锂与硅：碳酸锂重挫逾3%，期货仓单持续去化

碳酸锂期货主力合约日内多次走弱：早盘后报130460元/吨，日内跌2.00% ^[15]；盘中跌幅一度扩大至3.05%，最新报129100元/吨，成交额约224.85亿元，日内增仓1.13万手 ^[16]；至日间收盘，碳酸锂主连跌3.2% ^[1]。Mysteel数据显示，MMLC电池级碳酸锂（早盘）中间价报132750元/吨，较昨日下跌250元/吨 ^[17]。

广期所品种仓单方面，碳酸锂期货仓单34335手，环比上个交易日减少1523手；多晶硅期货仓单25600手，环比增加80手；工业硅期货仓单33250手，环比减少7手 ^[18]。工业硅日内上涨：早盘工业硅涨近1% ^[3]，至日间收盘工业硅主连涨0.94% ^[1]；多晶硅主连日内先涨后跌，收盘跌1.44% ^[1]。

行业动态与待观察事项

艾芬豪矿业创始人弗里德兰（Robert Friedland）强调，铜生产滞后导致全球供应跟不上需求增长，未来10年需要开采出与过去1万年生产总量相当的铜，行业无法以昨日技术完成这一目标 ^[19]。他指出人工智能（AI）发展增加电力需求，带动铜需求增长 ^[19]。贸易战、资源民族主义及美国可能对精炼铜进一步加征关税亦将推升铜价 ^[19]。

驰宏锌锗披露，截至2025年末公司保有铅锌资源量超3200万吨，未来3~5年力争增长 ^[20]。LME库存方面，铅库存减少3775吨，铝库存减少750吨，锌库存增加150吨 ^[10]。

今日留下的主要悬念：Escondida工会对必和必拓最终薪酬方案的投票结果将决定全球最大铜矿是否罢工 ^[9]；国内冶炼厂集中检修与COMEX-LME升水高位对精炼铜供应的传导仍待观察 ^[6]；镍市是否如机构所言转向过剩 ^[13]；碳酸锂主力增仓下行、仓单持续去化下的现货—期货联动 ^[18][16]。