〔隔夜晨报〕美联储10月加息预期分歧加大 央行四箭齐发稳增长

美联储官员密集发声 10月加息预期分歧加大

纽约联储主席John Williams周二在纽约布法罗发表讲话时表示,若经济走势与其预期基本一致,年内晚些时候再加息一次或属适宜之举,以推动通胀更及时地回归目标^[1]。他同时强调,美联储9月的加息行动为政策制定者争取到更多观察时间,"没有必要急于行动"^[1]。Williams讲话发布后,市场对美联储10月27日至28日会议加息的预期概率从约70%迅速回落至50%左右^[1]。

其他联储官员同日齐声警示:芝加哥联储主席Austan Goolsbee重申,若供给冲击呈现持续性,美联储可能需要作出加息回应^[1];美联储理事Michael Barr在底特律发表讲话,再度警告称控制通胀可能需要进一步加息^[1]。美联储负责银行监管事务的副主席Michelle Bowman在科罗拉多一场活动的讲话稿中表示,人工智能(AI)"既是一种防御工具,也是一项不断演变的风险",呼吁银行加强系统防护,具体方向包括保持资产清单更新、部署抗网络钓鱼的多因素身份验证、强化身份与访问控制等^[2]。

人民币夜盘走强 大摩看至年底6.65

周二(9月29日)纽约尾盘,离岸人民币(CNH)兑美元报6.7080元,较周一纽约尾盘涨47点,日内交投于6.7129-6.7037元区间^[3]。在岸人民币(CNY)兑美元夜盘收盘报6.7065,较上一交易日上涨53点^[4]。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在闭门会中表示,人民币自去年下半年以来呈现有序补涨,而非大幅度升值,预计今年大概到6.65左右,明年底有可能到6.6^[5]。邢自强同时警示,全球海运方面的柴油市场每天缺失接近150万桶,占到正常运量的1/5,柴油对原油的价差达到破纪录的100美元/桶,柴油的名义现货价格会突破200美元/桶,能源端的持续高压或使全球高利率环境维持得比想象中更久^[5]。

央行四箭齐发 PSL降息扩围至"六张网"

国务院常务会议明确加大宏观政策逆周期调节力度后,央行9月29日出台一揽子货币政策工具调整方案,包含四项重点举措^[6]:

1. 下调抵押补充贷款(PSL,Pledged Supplementary Lending)利率0.25个百分点,一年期PSL利率从1.75%降至1.5%,更好激励政策性银行支持实体经济^[6]; 2. 扩大PSL支持领域,将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等"六张网"建设纳入其中,引导政策性银行加大金融支持,助力扩大有效投资^[6]; 3. 增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度,落实适度宽松的政策取向^[7][6]; 4. 研究出台稳定房地产市场、促进就业增收相关举措^[7]。

住房政策方面,财政部、人民银行、金融监管总局9月29日联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》,自10月1日起实施,期限暂定一年^[8][9][10]。贴息面向同时满足三项条件的居民家庭:使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房、所购住房建筑面积不超过120平方米(含)、所购住房价格不超过150万元(含)^[8][9][10]。贴息标准为按贷款本金给予年化1个百分点,贴息期限最长不超过5年,单户可享受贴息的贷款本金上限100万元,官方测算最多可为借款人节省近5万元利息支出^[8][9][10]。第一财经援引财政部、央行有关负责人称,本次贴息相当于优惠了首套房商业性个人住房贷款利率的三分之一^[9][10]。

地方层面,东莞市住建局等六部门9月29日联合印发通知,自即日起继续实施阶段性购房补贴——对购买新房、符合条件的购房人给予购房合同总价2%、最高3万元的补贴,同时将装修款和物业管理费纳入公积金提取范围,并优化首套房认定标准^[11]。

稳楼市政策落地当日,A股地产板块集体走强:沪指涨0.18%、深成指涨0.34%、创业板指涨0.09%、科创综指涨0.69%,信达地产、华发股份等多股涨停^[10]。产业层面,国务院国资委党委书记、主任程福波同日发文称,将进一步发力人工智能、新材料等重点领域,超前培育量子科技等前沿赛道^[12];人民日报署名"金轩"的文章则强调,统筹提高粮食、能源资源、水等重点领域安全保障能力,加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升、中长期油气增储上产、新一轮找矿突破等战略行动,加快构建现代化基础设施体系,系统推进"六张网"规划建设^[13][14]。

海外市场:美债利率新高 美股无视 JOLTS连续三月不及预期

10年期美债收益率自8月28日以来累计上行约57个基点,债券波动率持续高企,油价亦构成额外宏观压力,但标普500指数同期基本原地踏步,衡量市场波动预期的VIX指数维持低位^[15]。华尔街见闻援引高盛数据指出,标普500指数年内累计上涨13%,但市场一致预期的未来12个月每股收益(EPS)已大幅跳升29%,意味着远期市盈率从一年前的23倍压缩至当前的19倍,估值并未扩张,主要由盈利承担支撑^[15]。该结构性背离背后,日元套利交易的逆转被视为不可忽视的因素——随着日本央行(BOJ)持续加息、日债收益率走高,借入低息日元配置海外高收益资产的逻辑正在瓦解,这一曾为全球主权债务提供额外需求的力量如今可能正在转向^[15]。

美国劳工统计局周二发布的数据显示,8月JOLTS职位空缺数从7月经上修后的733.5万降至707.9万,低于彭博经济学家预期中值722.8万,创今年3月以来最低,且为连续第三个月低于预期^[16]。分行业看,房地产及租赁行业的职位空缺降幅最为显著,8月仅录得5万个,环比几近腰斩;专业和商业服务、医疗与社会援助、州及地方政府、制造业和建筑业均出现不同程度的职位缩减^[16]。同日发布的另一份报告显示,美国9月消费者信心指数骤降至2014年以来最低,消费者对就业市场前景明显转悲观^[16]。经济学家此前预计9月新增非农就业岗位约9万个,而8月JOLTS隐含的就业净增数据已连续三个月低于非农报告,意味着本周五即将发布的非农数据或再度令市场失望^[16]。

今日聚焦:9月PMI、ADP就业与美PCE

9月30日财经日程密集,主要看点包括:09:30 中国9月官方制造业PMI(采购经理人指数,Purchasing Managers' Index)及澳大利亚8月未季调CPI(消费者价格指数,Consumer Price Index)年率;09:45 中国9月RatingDog制造业PMI与服务业PMI;20:15 美国9月ADP就业人数;20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值、8月个人支出月率、8月核心PCE(Personal Consumption Expenditures Price Index,个人消费支出价格指数)物价指数年率与月率;22:30 美国至9月25日当周EIA(美国能源信息署,U.S. Energy Information Administration)原油库存与战略石油储备库存^[17]。美联储官员方面,01:30 巴尔金为活动致辞、03:25 理事库克、05:10 古尔斯比将先后发表讲话^[17]。

其他需要关注的政策与事件:一、《金融产品网络营销管理办法》9月30日正式实施,9月以来多个社交平台上的财经"大V"已批量"消失"或主动清空内容^[18]。二、商务部新闻发言人就部分欧盟成员国推动欧委会打造欧版"301"工具事答记者问,称相关工具是典型的保护主义、单边主义措施,中方敦促欧方坚持通过对话管控分歧,保留作出坚决回应、维护中国产业合法权益的权利^[19][20]。三、经国务院批复,2026金融街论坛年会定于10月19日至22日在北京举办,主题为"开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态",拟邀请来自40多个国家和地区的约400位演讲嘉宾^[21][22][23]。四、湖北省人民政府印发《武汉都市圈"十五五"发展规划》^[24];国家电网与中国华电会谈,聚焦"十五五"发展,共同扛牢电力保供责任,共同推进新型电力系统建设^[25]。