〔隔夜晨报〕隔夜研报动态：美债收益率续创新高 大行密集调整利率与AI链评级

美债与利率：收益率刷新多年高位，大行集体上调预测

隔夜美债市场延续抛压，10年期收益率盘中一度突破5.29%，30年期固定抵押贷款利率升至7.58%，为2023年11月1日以来最高^[1][2][3]。多家大行集中发布研报调整利率预期：巴克莱资本指出，若生产率增长持续加快，美国30年期国债收益率有升至6%的空间，"美联储就没有那么多理由将政策利率降回目前远期曲线所反映的水平"；上一次30年期收益率突破6%还是在2000年6月^[4]。富国银行将2027年底10年期美债收益率预测上调至5.25%-5.75%，并预计同期联邦基金利率（Federal Funds Rate）将达到4.75%-5.00%，高于此前预测的4.00%-4.25%^[5][6]。摩根大通预计美联储年内将以"响亮的"方式完成加息周期^[7]；不过花旗认为9月核心CPI（消费者价格指数）数据可能"叫停"10月加息^[8]。

科技与AI：Meta获大行集体唱多，Lumentum受益CPO加速

花旗、杰富瑞、德银三家大行隔夜相继发布Meta研报。花旗指出，Meta Enterprise Platform的推出反映公司至2027年仍拥有充足算力产能，预计其算力产能在2027年将显著扩张至约14GW，重申"买入"评级，目标价800美元^[9]。杰富瑞认为，Muse是"令人惊喜的杀手级产品"，个人智能代理（agent）代表庞大的消费及企业机会，以2028年预测每股盈利约19倍估值计风险回报吸引，维持"买入"评级及目标价875美元^[10]。德银指出，Muse上线16天美国安装量超300万次，早期增速领先其他主流AI应用，长期变现重点或从订阅转向交易佣金、支付和广告，乐观情景下2030年收入超360亿美元；该行将Meta目标价从750美元上调至820美元^[11]。

广发证券则指出，英伟达CPO（共封装光学）横向扩展正快于预期地推进，预计供应商Lumentum来自CPO的估算收入将在2027年达到4.27亿美元，2028年扩大至7.50亿美元；NPO（近封装光学）收入预计由2027年5.01亿美元增至2028年25.5亿美元，维持"买入"评级^[12]。

特斯拉FSD：大摩明星分析师"亲测"背书，称难题"接近解决"

摩根士丹利明星分析师Adam Jonas发布对特斯拉全自动驾驶系统（FSD，Full Self-Driving）迄今最具说服力的背书。他在过去12个月内累计使用FSD行驶2713英里，占其Model Y总里程的33%，100%的出行中启用FSD，实际由系统驾驶的里程占比估计在98%至99%之间；上周FSD更完成了一次从其住所到摩根士丹利时代广场总部、全程28英里的零人工干预往返^[13][14]。Jonas直言："如果你看到我坐在Model Y里，我不是在开车"^[14]。大摩对特斯拉维持"Equal-weight"（与大盘一致）评级，目标价400美元，当前股价357.45美元^[13][14]。

A股策略：周一重挫后迎"十五五"金融规划，节前资金偏谨慎

大同证券策略日报显示，周一三大指数低开低走，沪指跌1.67%收报3823.62点，创业板指跌4.53%收报3139.82点，两市超4000只个股下跌，量能仍维持在1.7万亿之上；研报同时提示"节前避险情绪提高引发市场扰动"^[15]。万联证券策略月报指出，9月A股主要宽基指数多数下跌，市场流动性有所回落；但9月10日《金融强国建设"十五五"规划》正式出台，预计随着资本市场改革效应持续显现，市场风险偏好有望转暖^[16]。

开源证券10月金股报告建议短期关注小微盘、净利润增速超预期行业（电子、国防军工等）、行业再平衡（轻工、有色等）、高股息（银行、公用事业、电力）及"叙事张力"主题（厄尔尼诺下的农业、复飞下的商业航天等），中期关注AI材料、国产算力链及海外算力链中的PCB（印制电路板）、光模块上游等^[17]。该行北交所专题报告同时指出，北交所已成为未来产业链"专精特新主阵地"，北证50迎配置窗口^[18]。

新浪财经宏观策略观察显示，节前市场维持缩量状态，本期资金供给合计224亿元、资金需求508亿元，整体净流出283亿元；其中偏股型公募新发份额较上期回升20.11%，两融（融资融券）资金净流出收窄，北向资金成交活跃度回升，整体资金参与程度不高^[19]。

其他大行评级调整与行业研报

富国银行将标普500信息技术板块评级从"看好"下调至"中性"，同时将工业板块评级从中性上调至看好^[20]；并下调2027年黄金年末目标区间至5200-5400美元^[21]。德意志银行将奈飞评级从"持有"上调至"买入"，目标价从100美元下调至95美元^[22]；阿格斯研究公司下调华纳兄弟评级至"卖出"^[23]。

财联社金牌纪要库援引行业纪要显示，欧洲"海风"订单空窗期有望在2026年四季度结束，2027年FID（最终投资决定）同比接近翻倍，本土产能缺口环节更为刚性^[24]。另一份公司层面纪要关注玻璃基板相关设备在高端SiP（系统级封装）和算力芯片封装领域的应用，以及创新药研发外包率70%的CXO（医药研发外包）环节订单动态^[25]。