〔日报〕欧债收益率创多年新高 日元再破160关口

欧债收益率集体刷新多年高位

德国30年期国债收益率升至3.7924%，为2011年6月以来最高水平，日内涨3个基点^[1]。法国10年期国债收益率同步上行至4.1503%，创2008年11月以来新高，日内涨2.5个基点^[2]；法国两年期收益率也升至2024年7月以来最高水平3.1012%，日内涨1.5个基点^[3]。欧洲债市承压的背景是，自今年2月美伊战争爆发以来，七国集团（G7）国家因债券收益率上升已额外锁定约160亿美元的主权债务融资成本，若收益率维持当前水平，预计到明年一季度末额外成本将进一步扩大至约340亿美元^[4]。Jefferies首席欧洲经济学家Mohit Kumar警告，利率上升是股票和信贷市场面临的最大风险之一，若美国10年期国债收益率突破5%，股市将出现负面反应^[4]。

日元再破160关口：贝森特定调与日本央行加息预期

周一美元/日元盘中一度升至160.2，午后跳水至159.613^[5]；日元跌至160.11，重回7月美日联合干预前区间^[6]。此轮贬值的直接导火索是美联储（Federal Reserve）主席沃什（Kevin Warsh）上周五在杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上发表"鹰派"讲话，表态将坚定推进通胀目标实现，市场对美联储今年稍晚加息预期重燃，提振美元走强^[5][6]。美国财长贝森特（Bessent）周日表示，近期日元走势"已相当程度上得到控制"，并非此前触发干预时的"失序"行情，并称日本央行（Bank of Japan, BOJ）将"做正确的事"，"安倍经济学"（Abenomics）已走到尽头；他计划在本周G20财长会议期间与日本央行行长植田和男会面^[5][6][7]。

前日本央行官员、牛津经济研究院（Oxford Economics）经济学家Shigeto Nagai预计，日本央行将在今年9月和12月加息，并于2027年4月再次加息，使政策利率升至1.75%，高于其此前预测，加息节奏也更快；他表示日本央行希望应对日元面临的压力以及通胀预期的上升^[8]。与此同时，日本帝国数据库公司同日公布的调查结果显示，日本9月将有4923种食品涨价，约为去年同期的3倍，迎来"年内最大一波涨价潮"；受创纪录的日元贬值影响，进口成本持续走高，预计10月涨价的食品种类也将超过3000种^[9]。

新兴市场承压：印度干预汇市、韩元企稳、新西兰或加息

亚洲货币周一普遍企稳，但因美联储加息预期升温可能再度走弱^[10]。印度储备银行（Reserve Bank of India, RBI）在岸、离岸外汇市场抛售美元以托举卢比汇率，美元兑印度卢比持稳于95.4063^[11]。此次操作发生在美国打击伊朗火箭发射装置后布伦特原油价格走高背景下，高油价会扩大印度贸易逆差并推升通胀^[11]。印度债券同样承压，市场对美联储加息的押注升温，基准债券以折价交易^[12][13][14]。

韩元方面，过去数周韩元大幅升值后，韩国本土出口商美元结汇节奏放缓，韩元汇率保持平稳；美元兑韩元下跌0.1%报1374.10，上周五该汇率触及13个月低点1370.95；釜山银行经济学家Lee Young Hwa预计第三季度韩元将继续走强，美元兑韩元最高可至1348^[15]。摩根大通（JPMorgan）经济学家预计，新西兰联储（Reserve Bank of New Zealand, RBNZ）将在9月货币政策会议上完成连续第二次加息，将官方隔夜拆款利率（Official Cash Rate, OCR）上调25个基点^[16]。巴克莱分析师则表示，预计英国四季度能源价格上限上调，不会扰动英国CPI（消费者价格指数）整体预测^[17]。南非兰特因美元走强、金属价格走软以及对美联储利率的担忧而表现疲软^[18]。

极端高温冲击欧洲经济

2026年夏季一场史无前例的极端高温席卷欧洲，正在以可量化的方式重塑经济版图^[19]。据《卫报》报道，截至8月25日，欧洲今夏连续四轮创纪录热浪已造成至少3.5万人超额死亡，实际死亡人数预计将大幅高于现有统计^[19]。牛津经济研究院经济学家Tomas Dvorak估算，此轮创纪录高温将推高欧元区食品通胀1至2个百分点，并拖累第三季度GDP（国内生产总值）增速约0.2个百分点；在欧洲经济本已增长乏力的背景下，"这可能足以令经济陷入停滞"^[19]。荷兰可持续发展银行Triodos的分析报告称，此次热浪与干旱或将使欧盟全年GDP损失约1%，折合约1800亿欧元（约合2080亿美元）^[19]。德国、法国、西班牙三国超额死亡人数合计已超过2.5万^[19]。

全球经贸摩擦指数维持高位

中国贸促会发布的最新数据显示，2026年6月份全球经贸摩擦指数为102，处于高位；全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升2.4%，环比上升11.8%^[20]。从国别指数看，印度、美国和欧盟的全球经贸摩擦指数位居前三^[20]。从行业指数看，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、医药和机械设备行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首^[20]。中国贸促会新闻发言人杨帆介绍，美国继续强化使用单边制裁、出口管制、232关税、301调查等贸易保护工具，导致其全球经贸摩擦措施涉及金额持续7个月位居首位^[20]。