〔日报〕全球长债抛售加剧，日本10年期收益率近三十年来首破3%

全球长债遭遇近二十年最猛烈抛售

今日全球政府债券市场出现系统性重定价，收益率普遍升至多年高位。彭博（Bloomberg）全球政府债券收益率指数升至3.72%，创2008年年中以来最高水平^[1]。日本10年期国债收益率触及3%，为1996年以来首次^[1][2]；30年期升至4.19%，创历史新高^[3]；40年期上涨6.5个基点至4.265%^[2]。英国10年期国债收益率日内上涨11个基点至5.25%^[4]，30年期升至5.88%，续创1998年3月以来最高^[1][5]。德国10年期债券收益率达3.31%，为2011年以来最高；法国10年期达4.23%，为2008年以来最高；意大利10年期达4.15%，为2024年以来最高；葡萄牙10年期达3.665%，为2023年以来最高；美国10年期国债收益率亦升至4.78%，为2025年1月以来最高水平^[1]。抛售潮主要源于油价上涨加剧通胀担忧，投资者对主要央行加息的预期不断上升^[1][5]。

日本央行加息预期急剧升温，美方公开施压

美国财政部长贝森特在G20财长会议期间分别与日本财务大臣片山皋月、日本央行行长植田和男举行会谈，明确告知日本下一步应当加息^[2][6]。贝森特在接受路透采访时表示，"安倍经济学——一项再通胀计划——可能已经走到尽头"，并表示相信日本央行将在货币政策上"做正确的事"^[7]。这是华盛顿方面就日本货币政策发出的最明确信号^[2]。市场对日本央行9月18日加息的预期持续升温，据野村证券，市场目前定价加息概率为68%，5年远期OIS（隔夜指数掉期）利率已升至2.97%，逼近3%关口^[7]。在加息预期传导下，日本10年期国债收益率触及3%，40年期涨至4.265%，30年期涨至4.185%^[2]。日本财务大臣片山皋月同日确认，与美方一致认为有序的汇率对全球金融市场稳定至关重要^[8]。美元兑日元在159.5至160一带徘徊，7月联合干预效果已大幅消退^[7][6]。大和证券经济学家Kento Minami预计，日本二季度GDP可能上修至环比增长0.4%、按年率计算为1.6%，修正数据将于9月8日公布^[9]。

欧元区与英国数据与债市联动承压

欧元区8月制造业采购经理指数（PMI）报52.7，略低于市场预估的52.8^[10]；德国8月制造业PMI报54.3^[11]。欧洲央行管委Kocher表示，欧元区近期通胀上行风险已增加^[12]。英国方面，8月Nationwide房价指数年率1.6%，低于预期的2%，前值由1.8%修正为1.4%^[13]。英国长端债券同步承压，10年期国债收益率日内上涨11个基点至5.25%^[4]，30年期升至5.88%，续创1998年3月以来最高水平，能源价格上涨与中东局势紧张构成主要驱动力^[5]。

韩国出口与韩元表现亮眼

韩国8月出口延续强劲增长，经工作日差异调整后同比增长72.5%，进口增长22.5%，贸易顺差达347亿美元，半导体仍是主要增长动力^[14]。受人工智能（AI）热潮资金流推动，韩元已从亚洲表现最差货币转变为表现最佳货币^[15]。高盛预计未来12个月美元兑韩元将升至1350，具体幅度取决于韩国Kospi指数表现；法国巴黎银行认为，韩国芯片企业从海外带回资金以扩大生产，将支撑韩元延续涨势^[15]。LGT私人银行将美元兑韩元3个月预测从1490下调至1400，6个月从1460下调至1420，12个月从1450下调至1420^[16]。韩国央行上周连续第二次会议加息25个基点，料在出口强劲支持下维持鹰派立场^[14]。韩国财政部2027年预算提案显示，计划明年发行至多222.8万亿韩元债券，其中110.7万亿韩元用于偿还到期债务，15.9万亿韩元用于做市操作，净发行量约96.3万亿韩元^[17]。

其他发达与新兴经济体动态

美元持续走弱，彭博美元现货指数8月累计下跌0.9%，连续第二个月走低；"美元贬值交易"助推下，新兴市场资产录得逾20年来最强8月表现^[18]。然而在美联储9月加息风险主导市场情绪背景下，新兴市场债券亦遭抛售^[19]。匈牙利交通与投资部长维泰齐·达维德8月31日表示，匈牙利已完成解冻约100亿欧元欧盟资金所需的立法和制度调整措施^[20]；与此同时，匈牙利加入欧元区的意愿上升，中东欧发展呈双速化格局^[21]。巴基斯坦财政部预计8月份通胀率将在10%-11%之间^[22]。沙特阿拉伯委托发行美元5年期和10年期基准伊斯兰债券（Sukuk）^[23]。