〔日报〕全球央行周开幕：英日央行决议在即，油价与政治压力主导市场

英国央行本周或按兵不动，悬念落在量化紧缩与油价传导

英国5年期国债收益率周一上涨6个基点至4.9709%，为2008年7月以来最高水平^[1]；30年期国债收益率上涨2个基点至5.9506%，触及自1998年3月以来的最高点^[2][3]。在此背景下，路透社调查的经济学家一致预测英国央行将在9月维持利率不变，多数受访者认为明年更有可能降息而非加息^[4]。但中东战争推动油价突破每桶100美元，已与英国央行7月所列三种最不利情景之一相符，部分分析人士开始对通胀路径产生疑虑^[4]。投资者关注央行是否会放慢2009年至2021年间购入政府债券的出售节奏，德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja指出，关于资产负债表的讨论应从"缩减速度"转向"长期结构应如何设计"^[4]。《金融时报》亦报道，油价飙升令英国今年加息的可能性重新进入讨论视野^[5]。

日本央行加息几无悬念，植田直面华盛顿与高市双重压力

日兴证券预计日本央行本周五将政策利率从1.00%上调至1.25%，并通过进一步加息在2027年6月前将利率提升至1.75%^[6]。该券商警告，若原油价格进一步上涨且其他央行加息推升日元贬值风险，日本央行可能将利率推向2.25%^[6]。《华尔街见闻》报道，市场已将这一结果完全定价，30年期日债收益率升至30年最高、日元过去一周快速升破153回到2月以来最高，真正的悬念在于行长植田和男如何应对美国财政部长贝森特的"不对称信息"指责以及首相高市早苗阵营的施压^[7]。日本央行7月和8月刚与美国合作进行960亿美元汇市干预，市场将逐字审视本次声明与记者会措辞^[7]。此外，日本央行一位执行层官员在会议纪要中表示，进口成本上升与汇率冲击导致的"非线性"通胀飙升需要纳入货币政策考量^[8]。

欧元区：鹰派管委警示上行风险，法国启动300亿欧元紧缩

欧洲央行管委卡兹米尔表示，欧元区通胀可能高于本已上调的预测，天然气和电力价格走势正成为关键担忧，并称政策制定者对下一步行动持开放态度不应被视为犹豫^[9]。欧洲央行上周完成今年第二次加息并上调多项通胀预测，市场押注来年最多再加息三次^[9]。在财政端，法国财政部长莱斯屈尔宣布政府计划在下一年度预算中节约约300亿欧元，力求将赤字控制在5.1%以内，此前法国国债收益率已升至2012年以来最高^[10]。债市层面，意大利10年期国债实际收益率有望创下三年收盘新高^[11]；德商银行分析师Rainer Guntermann认为德国10年期国债收益率在3.50%时具有价值，但中东局势与能源价格动态仍构成风险，上周该收益率触及15年新高3.519%^[12]。德国巴登-符腾堡州银行分析师Elmar Voelker指出，债券收益率螺旋式上升可能日益与欧洲央行政策考量相关^[13]。宏观背景方面，欧元区成员国政府正就包括拉加德继任者在内的欧洲央行三大要职进行"一揽子"谈判^[14]。

亚太与新兴市场：印尼换财长，澳新债市受关注

印尼总统普拉博沃14日在雅加达解除普尔巴亚财政部长职务并任命新财长^[15]。澳洲联邦银行预计本周澳元仍存下行空间，市场预期澳储行9月议息会议加息概率达80%^[16]。在债市配置端，部分投资者大举买入新西兰债券，押注经济增长疲弱将令新西兰央行在加息节奏上保持谨慎，从而延续该国债券对全球同业的相对优势^[17]。在能源端，彭博报道显示，美伊战争导致亚洲发展中国家损失五分之一的液化天然气（LNG）供应，膨胀的能源账单正迫使该地区重新思考LNG的长期定位^[18]。此外，巴基斯坦服务指数上涨10%，创1月6日以来最高纪录^[19]。