〔日报〕法英国债抛压共振，RBI近四年首启加息

欧洲主权债抛压蔓延：法债逼近24年高，英国长债破6%

法国10年期国债收益率日内上涨15个基点，报4.8974% ^[1]；法德国债利差一度扩大10个基点至138个基点，法国30年期国债收益率周三上涨7个基点至5.37%，投资者继续消化未来数月预算谈判带来的财政压力加剧风险 ^[2]。在此前一周，法国10年期国债收益率一度突破5%，创24年新高，欧元兑美元跌破1.12，触及17个月低点 ^[3]。

城堡投资（Citadel）固定收益与宏观经济研究主管Angel Ubide表示，法国财政政策已经没有太多犯错空间；法国目前尚不构成欧洲系统性风险，但一旦出现系统性问题，可能演变为整个欧洲的问题；欧洲央行（European Central Bank，ECB）官员和法国财政部长目前均排除了直接入市干预的必要性 ^[3]。

法国极右翼领导人勒庞提出激进财政方案，承诺若当选将在五年任期内削减1400亿欧元开支，并计划通过全民公投将削减赤字目标写入宪法 ^[3][4]。法国政府则计划通过削减支出、控制养老金开支等措施将明年赤字率控制在GDP的5%以内，并准备援引宪法第49.3条款，绕过国民议会直接推动总额约430亿欧元的支出削减计划 ^[4]。经济学家对勒庞方案的可执行性仍存疑 ^[3]。

英国长端国债同步承压，30年期国债收益率日内上升10个基点至6% ^[5][6]。英国保守党领袖巴德诺赫表示，西方经济体正面临资金和时间的双重短缺 ^[7]。英国央行审慎监管局（PRA）提议未来银行、保险和信用合作社的128项门槛随名义国内生产总值（GDP）自动上调 ^[8]。意大利经济部长则要求欧盟将通胀视为可证明偏离预算目标合理性的重要因素 ^[9]。

印度央行近四年来首次加息，政策周期转向紧缩

印度央行近四年来首次加息，并暗示未来或继续加息，背景是通胀压力上升与卢比走弱共同推动下的政策转向 ^[10][11]。彭博报道指出，市场还在关注央行是否会推出更多回收流动性的措施以及有关卢比的表态 ^[12]。印度央行行长表示，政策行动只能根据情况选择加息或暂停 ^[13]。印度央行行长Sanjay Malhotra日前在第五届Kautilya经济大会上就"在不断变化的世界中维护金融稳定"发表主旨讲话 ^[14]。

储备数据方面，印度外汇储备连续四周下降，较9月峰值减少500亿美元 ^[15]。

日本央行加息预期回落，日元走软外汇储备连降

日元走软，因市场对日本央行（Bank of Japan，BoJ）加息的预期回落，美联储联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）会议纪要即将公布 ^[16]。但《金融时报》援引数据指出，8月日本总体工资增速高于预期，实际工资仍处于正值区间，不构成进一步加息的障碍 ^[17]。日本央行一名鸽派委员表态支持继续加息 ^[15]。

日本财务省公布的数据显示，截至今年9月末，日本外汇储备约为1.18万亿美元，较8月末减少291.28亿美元，为连续第五个月下降 ^[18]。

IMF拉响全球宏观警报：公共债务破百，能源与AI冲击威胁增长

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，全球公共债务即将超过全球GDP的100% ^[15][19]。《金融时报》援引其讲话称，各国官员正面临"非常艰难的政治选择"，以应对不断攀升的债券收益率 ^[19]。格奥尔基耶娃还警告，能源冲击、公共债务以及人工智能（AI）繁荣正对全球增长构成威胁 ^[20]。布伦特原油价格已升破每桶101美元 ^[20]。

在此背景下，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）正考虑在政府借贷中扮演更大角色，背景是债务规模持续攀升 ^[15]。

俄乌战时财政续创新高，加拿大与海合会各有动作

在追加600亿美元后，俄罗斯2026年的战争开支将刷新历史最高水平 ^[21]。

加拿大方面，美国总统特朗普对加拿大发动的贸易战，反而让加拿大总理马克·卡尼获得更大政治空间，加速推进产业政策议程，包括推动新的通往西海岸输油管道项目（已被列为"国家利益项目"，相当于在满足若干条件下获得原则性预批准），以及推动被其称为"一代人以来加拿大提升建设能力最雄心勃勃的改革"的监管改革 ^[22]。

中东方面，惠誉解决方案（Fitch Solutions）子公司BMI的MENA国家风险主管Ramona Moubarak在接受彭博采访时表示，海湾合作委员会（Gulf Cooperation Council，GCC）经济体有望在2027年迎来强劲复苏，但美伊冲突已持续8个月，继续对地区经济构成压力 ^[23]。