〔日报〕工业金属日报：铜价持稳待中国复市，铝溢价骤降释放需求转弱信号

铜市：盘整待中国复市，关税扭曲与罢工风险并存

• 受人工智能（AI）热潮乐观情绪推动，科技股涨势维持在纪录高位附近，伦敦金属交易所（LME, London Metal Exchange）铜合约基本持平 ^[1][2]。
• 铜市目前仍处盘整阶段；上月因市场担忧美国对精炼金属征收关税，大量供应涌向美国市场，铜价一度飙升至历史新高 ^[1]。
• 交易员正等待全球最大金属消费国中国在长假结束后市场重开，以寻找价格走势的进一步线索 ^[1]。
• 智利森蒂内拉（Centinela）铜矿工人拒绝进一步谈判，准备举行罢工（strike）^[3]。
• COMEX（纽约商品交易所）铜库存延续累增，Eligible（合格交割品）流入主导 ^[4]。
• 美国关税威胁已造成铜市扭曲并带来风险，关税叙事仍是盘面最大的不确定性来源 ^[5]。

铝市：现货溢价骤降显需求转弱，铝土矿新通道落地

• LME铝主力合约跌超1%，现报3,112.0美元/吨 ^[6]。
• 部分日本铝买家已与全球生产商达成10—12月发货协议，溢价（premium）为每吨255美元，较上一季度下降35% ^[7]。
• 北部湾港首船16.8万吨几内亚进口铝土矿靠泊防城港，首批货物于10月3日通过铁路发运至重庆万州，构建"海外矿山—北部湾港入境—铁路直达重庆"铁海联运新模式，相较传统长江江海联运路径运输时长缩短约25天 ^[8]。

镍铅锌锡：库存分化，镍资产处置提速

• 必和必拓将西澳坎巴尔达（Kambalda）镍选矿厂及配套土地出售给金田公司（Gold Fields Ltd.），交易金额未对外披露 ^[9]。
• 受全球镍供应过剩、价格暴跌影响，必和必拓于2024年年中关停坎巴尔达选矿厂，并对其镍资产计提25亿美元减值损失；镍精炼厂、冶炼厂及两座大型矿山等其余资产处置决议预计于2027年2月出台 ^[9]。
• LME铅订单增加8,625吨，为7月中旬以来最大增幅 ^[10]。
• LME库存：锌增加475吨，镍持平，铝持平，铜减少3,100吨，铅减少225吨，锡减少80吨 ^[11]。

钢铁产业：韩国押注氢还原炼钢

• 韩国政府力争实现全球首个氢还原炼钢（hydrogen-based direct reduction steelmaking）量产 ^[12]。