〔隔夜晨报〕市场计入欧洲央行12月加息22个基点，日本10年期国债收益率上行且日元走弱

欧洲央行与债市^[1][2][3][4]

隔夜欧洲利率市场的主线仍是加息。^[1][2] 货币市场对欧洲央行的利率押注基本不变，预计12月加息22个基点，到明年年底累计加息63个基点。^[1]

德国与英国国债收益率曲线（yield curve）均呈熊市趋陡（bear steepening），英国曲线结束6月以来最长连涨纪录。^[1]

欧洲央行管委Martin Kocher表示，若经济状况、价格水平和其他条件不变，年底前可能加息。^[2] 德国央行行长Joachim Nagel称，能源成本反复飙升增加其他价格受连带影响的风险，可能在12月进一步收紧货币政策。^[2]

欧洲央行管委穆兰表示，ECB必须防止通胀蔓延至能源以外领域，并称可能需要下调法国国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）预测。^[3][4]

英国交易员加大对英国央行收紧政策的押注，预计到2027年底累计加息105个基点。^[1] 一名交易员买入与SONIA（Secured Overnight Financing Rate）期货挂钩的期权策略，押注货币市场在明年第一季度结束前计入一次加息。^[1]

**对今天开盘：** 欧洲央行的12月加息预期并未消失，英国央行的累计加息押注也更高，利率市场仍围绕“是否继续收紧”定价。^[1][2]

日本与主要汇率^{[5][6][7][8][9][10]}

日本10年期国债收益率上升1.5个基点至2.785%，美元兑日元涨幅达0.5%，报158.73；墨西哥比索兑美元下跌1.2%。^[5][6][7]

路透社调查显示，外汇策略师仍预计美元未来一年走弱，但多数受访者认为美元短期表现可能强于预测，主要风险是美元比预期更有韧性。^[9][10]

路透社称，战争、主权债务（sovereign debt）与贸易紧张令金融市场承压，日本和法国债券抛售及新兴市场货币（emerging-market currencies）下跌已显现脆弱性，对人工智能（Artificial Intelligence，AI）交易的乐观也开始出现裂痕。^[8]

**对今天开盘：** 日债收益率上行与日元走弱同时出现，而美元观点存在未来一年偏弱、短期偏强的错位，汇率与利率信号需要并列观察。^{[5][6][9][10]}

加拿大^{[11][12][13][14][15]}

加拿大总理卡尼表示，与美国的贸易谈判正在取得进展，但尚未结束。^[11]

加拿大20多年来首份国家安全战略提出五项优先事项：加强经济安全、推进多元化伙伴关系、重建并加强武装力量、强化公共安全，以及提升情报能力。^[12] 其核心信号是改变对单一美国市场的过度依赖，并通过多元化配置提升外交互动与经济抵御风险能力。^[12]

加拿大央行行长麦克勒姆称，油价上涨和炼油利润率上升正推高消费者和企业成本，预计未来一年向通胀的传导（inflation pass-through）将更加明显。^[13]

他还表示，现行财政政策没有加大对抗通胀的难度；只有在政策不可持续或妨碍银行回到2%目标时，他才会评论政府政策。^[15] 加拿大元（Canadian dollar，CAD）则在油价下跌及本周关键就业数据公布前，从六周高位回落0.1%，报1.40美元。^[14]

**对今天开盘：** 加元短线需同时盯住油价与炼油利润对通胀的传导、贸易谈判进展，以及就业数据前后的加息预期；目前已有明确的成本端通胀警告，而加元已从六周高位回落。^[11][13][14]

新西兰^[16][17][18]

新西兰第三季度劳工成本指数（labor cost index）年率2%，低于预期和前值的2.1%；季率0.4%，低于预期0.5%和前值0.70%。^[16][18]

就业参与率70.4%，低于预期70.7%，前值为70.70%。^[17]

**对今天开盘：** 新西兰元相关定价面对一组双双低于预期的劳动力数据，观察重点应落在劳工成本年率、季率与就业参与率。^[16][17][18]

拉脱维亚、瑞士与巴西^[19][20][21]

拉脱维亚总理安德里斯·库尔贝格斯领导的政府已集体辞职，开始履行看守政府职责，直至新政府成立。^[19] 新政府的明确任务包括组建政府、编制下一年度国家预算，并在欧盟下一轮多年期预算谈判中维护拉脱维亚利益。^[19]

瑞士政府批准释放至多5万立方米航空燃油储备。^[20]

巴西方面，新一届卢拉政府预计在内政、外交和经济路线上不会大幅变动，重点仍是基础设施、生产率、本地产业，以及关键矿产（critical minerals）和稀土（rare earths）的本地加工；其新任期挑战是国会强烈右倾。^[21]

**对今天开盘：** 可分别跟踪拉脱维亚组阁及预算进展、瑞士航空燃油储备释放，以及巴西基建与本地制造议程的延续性。^[19][20][21]