NIGHTLY INTELLIGENCE BRIEF · 夜航日报
〔隔夜晨报〕隔夜金银｜非农脉冲回吐，COMEX黄金周跌3.45%、白银周跌6.31%
隔夜金银经历"非农拉升—回吐"的两段行情。美国9月非农仅新增2.9万就业，金价短线冲高至4226美元/盎司、白银突破62美元/盎司后未能守住，COMEX黄金收4172.1美元、白银收60.71美元，全周分别累跌3.45%与6.31%；CFTC持仓显示投机多头持续减持，亚洲实物买盘则逢低回暖。
隔夜行情：非农脉冲冲高，金银回吐周内跌幅
1. 周五（10月2日）美国9月非农就业数据公布后，现货黄金短线拉升累涨约40美元，最高触及4226美元/盎司，现货白银突破62美元/盎司，日内涨1.67%[1]。 2. 美国非农、失业率与薪资同步转弱，为金价提供三重利多支撑[2]；当月非农仅新增2.9万就业，避险买盘随即回归[3]。 3. 拉涨未能延续。Kitco下午时段报道显示，现货黄金回落至4142美元/盎司附近、日内跌0.83%，现货白银跌至60.23美元/盎司、日内跌1.04%[4]。现货白银随后一度跌破60美元/盎司，跌幅扩大至1.62%[5]，再进一步扩大至2%、报59.76美元/盎司[6]。 4. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货收4172.1美元/盎司、全周累跌3.45%；COMEX白银期货收60.71美元/盎司、全周累跌6.31%[7]。 5. 暗盘金价（人民币）跌破900元/克，日内跌幅1%[8]。
宏观与利率：强美元与高利率仍是主要压制
1. 美元走强与美债收益率高企拖累无息金属，Kitco报道黄金周线承压[9]；盛宝银行（Saxo Bank）指出，9月金价与ETF（交易所交易基金）需求背离扩大，金价仍夹在高收益率与财政担忧之间[10]。 2. 41XX美元/盎司被视为金银的"关键缓冲"位，非农公布前市场处于谨慎观望状态[11]。 3. 经纪商挂单数据显示国际现货黄金上方存在空单密集区[12]。 4. 尽管金价自高点大幅回调，黄金生产商利润率仍近六成，企业现金流持续强劲[13]；金矿并购在经历此前狂热后，本轮交易更趋审慎[14]。
持仓与资金流：投机多头持续撤离
1. CFTC（美国商品期货交易委员会）数据显示，截至9月29日当周，COMEX黄金投机者削减净多头头寸6,916份合约，至124,418份；COMEX白银投机者削减净多头头寸5,278份合约，至7,738份；COMEX铜投机者削减净多头头寸3,940份合约，至78,709份[15]。 2. Kitco调查显示，金价在非农后回吐令Wall Street看空比例升至多数，Main Street也放弃看多立场，市场正测试关键支撑[16]；4000美元/盎司被视作下一道重要支撑位[17]。 3. 高盛报告指出，土耳其9月货币市场流出130亿美元，其中约一半流入国内外汇与黄金存款；截至9月25日当周外汇存款增加13亿美元，黄金存款保持稳定[18]。 4. CPM Group的Jeffrey Christian表示，银价自1月高点回落约50%后正在测试60美元关口，但大型投资者并未重建空头头寸[19]。
实物需求与产业信号：亚洲买盘逢低回暖
1. 印度国内金价本周跌至145,538卢比/10克，为近两个月新低，主要亚洲市场实物需求略有改善，买家趁回调介入、卖家报价贴水收窄[20]。 2. 印度白银进口从5月约150万盎司回升至8月1550万盎司，需求回归利好银价持有者[21]。 3. 德意志银行（Deutsche Bank）金属研究主管Daniel Ghali认为，黄金在高收益环境下表现依然坚韧，白银市场可能已转向供应过剩，金属板块中潜在涨幅最大的或为铜[22]；Bitcoin与黄金的相对走势亦被市场关注[23]。
SOURCE TRAIL
引用与来源
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