〔隔夜晨报〕核心PCE降温存争议，房贷贴息今日落地

隔夜海外：核心PCE同比降至3.0%，降温主因口径调整

美国商务部经济分析局（BEA）周三公布的数据显示，美国8月核心PCE（Core PCE）物价指数同比上涨3.0%，低于市场预期和前值的3.3%，环比上涨0.25% ^[1]。但数据回落很大程度源于BEA对PCE价格指数计算方法的调整，而非物价压力本身突然降温 ^[1]。从更长周期看，8月整体PCE环比上涨0.31%，过去六个月年化增速升至3.6%，整体PCE同比仍达3.4% ^[1]。

市场反应方面，数据公布后美股股指期货短线拉升 ^[1]。芝加哥商品交易所FedWatch Tool显示，10月加息概率从约45%降至约39%，12月加息概率达到90% ^[2]。高盛将美联储年内第二次加息预期从10月推迟至12月，同时不排除美联储最终认为无需进一步加息 ^[2]。"新美联储通讯社"Nick Timiraos指出，市场价格指标在统计方法调整前后仍运行在约3%水平，通胀并未继续朝2%目标取得进展 ^[2]。2年期美债收益率数据公布后从4.887%降至4.864%左右，但随后回弹收复全部降幅，10年期收益率则持续走高 ^[2]。

贸易数据方面，美国8月商品贸易逆差环比扩大11.5%至1326亿美元，创2025年初以来最大单月逆差，远超彭博调查经济学家预期中值的1150亿美元 ^[3]。工业用品进口环比激增16.6%为主要推手，亚特兰大联储GDPNow模型估算净出口将拖累第三季度GDP增速1.37个百分点，贸易已连续三个季度对经济增长形成负向贡献 ^[3]。

此外，美联储监察长办公室就华盛顿总部24亿美元翻新项目发布调查报告，未发现联邦刑事违法或行政违规行为，但指出多项管理缺陷推动项目成本从最初13亿美元飙升至24亿美元 ^[4]。美联储主席沃什回应称将引入总务管理局（GSA）接管项目，并另聘独立审计机构审查迄今所有已拨付成本 ^[4]。

汇率与盘前：人民币双向微调，A50期指夜盘收跌

在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7050元，较前一交易日夜盘收盘涨15点，成交量276.93亿美元 ^[5]。离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.7088元，较周二纽约尾盘跌8点，日内交投于6.7038—6.7098元区间；9月份离岸人民币累计上涨0.13%，第三季度累计涨幅约1.22% ^[6]。

富时中国A50指数期货夜盘收跌0.17%，报13939点 ^[7][8]。

今日起：房贷贴息新政正式落地，财政让利替代银行让利

根据财政部、央行、金融监管总局9月29日联合发布的通知，全国房贷贴息自10月1日起暂定实施1年 ^[9]。新政核心是让利主体由银行转向财政——贴息由财政承担约1个百分点利息，借款人实际利率直降约1个百分点至约2%，银行合同利率与净息差不被挤压 ^[10]。以房贷利率3.05%为例，贴息期间按年化利率2.05%计息 ^[9]。

享受贴息需同时满足三大条件：使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房（不含置换存量贷款）、建筑面积120平方米以下（含）、所购住房价格150万元以下（含），保障房与公积金贷款购房不叠加享受 ^[9]。六大国有银行于9月30日晚间发布公告，宣布对符合条件的贷款推行"免申即享"服务 ^[10]。业内专家同时提示，需严防"阴阳合同"骗补及银行低价内卷风险，不同类型银行受益程度或将出现分化 ^[10]。

配套举措方面，北京发布商品住房销售制度改革后首宗土拍项目——昌平区歇甲地块，土地面积约8.89公顷，规划建筑规模约10.09万平方米，起始价29.36亿元，地价款允许30日内缴纳50%、余款24个月内缴清 ^[11]。浙江杭州临安推出四季度限时购房补贴，每套10万元、总名额300套，按10—12月每月100套分月摇号 ^[12]。四川、重庆、江苏、湖北等省份近期也密集出台稳增长政策举措 ^[13]。

经济与流动性：9月制造业PMI重回扩张，央行投放1.2万亿元

国家统计局数据显示，9月制造业PMI（Purchasing Managers' Index）升至50.1，时隔两月重回扩张区间，经济景气水平回升 ^[14][15]。

央行公告将于近期开展12000亿元买断式逆回购（Outright Reverse Repo）操作 ^[16]。人民银行还拟牵头完善科技相关产业贷款的统计口径认定标准 ^[17]。

对外与产业：中加中俄机制性会议召开，"三秋"生产全面部署

对外经贸方面，9月28日，中加经贸联委会投资工作组首次会议在渥太华召开，双方就增进投资政策沟通、改善投资环境、双向投资合作等议题进行坦诚务实交流 ^[18][19]。9月29日，中俄总理定期会晤委员会海关合作分委会第十八次会议在上海召开，双方围绕智慧海关、国际贸易"单一窗口"、AEO（Authorized Economic Operator，经认证的经营者）互认、风险管理合作等议题深入讨论并签署会议纪要 ^[20]。

国内产业方面，农业农村部党组9月30日召开会议，强调全力以赴抓好"三秋"（秋收、秋耕、秋种）农业生产，强化防灾减灾，确保秋粮丰收到手、秋冬种种足种好 ^[21][22]。国家能源局同日召开党组会议，部署能源电力安全生产工作 ^[23]。云南省政府发布《云南省区域协同发展"十五五"规划》，提出以中老铁路、渝昆高铁和沿边三条通道为基础打造三大经济带 ^[24]。