〔日报〕三季报披露周开局，财政增量与"十五五"规划同框落地

一、三季报集中披露：周期与科技双线走强

紫金矿业前三季度归母净利润（归属于母公司股东的净利润）575.26亿元，同比增长51.93% ^[1]。第三季度单季归母净利润183.56亿元，同比增长25.97%，扣非净利润（non-recurring adjusted net profit）178.08亿元，同比增长42.43%；前三季度营业收入2834.53亿元，同比增长11.51% ^[1]。

寒武纪第三季度营业收入35.31亿元，同比增长104.47%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%，环比增长8% ^[2]。前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76%；归母净利润37.15亿元，同比增长131.49% ^[2]。

中国神华第三季度营业收入1066.93亿元，同比增长10.9%；归母净利润156.88亿元，同比增长3.2%；扣非净利润159.13亿元，同比增长10.6% ^[3]。前三季度归母净利润444.03亿元，同比增长3.8% ^[3]。

二、《国家信息化"十五五"规划》印发：区域与开放双线展开

中央网络安全和信息化委员会印发《国家信息化"十五五"规划》^[4][5]。规划提出服务区域重大战略实施，支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区打造信息化创新发展高地，促进中部地区以信息技术创新引领产业创新，支持西部地区发展特色优势网信产业，加快东北地区传统制造业数字化智能化转型 ^[4]；支持海南高标准建设自由贸易港，打造全球数字开放合作窗口 ^[4]。

扩大数字服务对外开放方面，规划提出推动电信、互联网等领域有序扩大开放，加大软件和信息服务业等对外开放力度 ^[5]。规划明确实施网信企业海外发展行动，支持网信企业稳妥有序拓展海外业务，加强海外权益保障 ^[5]。

三、能源保供新规出台：电煤、电力、天然气统一框架

国家发改委印发《能源保供中长期合同管理办法（试行）》，自2026年12月1日起施行 ^[6]。办法将电煤、电力、天然气三类能源保供中长期合同纳入统一制度框架，明晰各方权利义务，形成"企业主责、政府监管、分级负责"的责任链条 ^[6]。合同履行过程中，在确保安全稳定供应的前提下，经供需双方协商一致可变更调整，兼顾合同刚性与弹性 ^[6]。

价格机制方面，办法规定省内合同价格由供需双方通过市场交易形成，鼓励建立与电力市场供需、电力用户承受力、发电燃料成本等因素关联的价格浮动机制；各地不得强制要求签订固定价格 ^[7]。天然气管网运营企业不得通过提供服务名义买卖或变相买卖天然气 ^[7]。

四、财政增量与流动性安排

财政部公布1-9月社会保障和就业支出36732亿元，同比增长5.2% ^[8]。

增量财政政策方面，5500亿元地方政府债务结存限额已下达各地，将于下周起发行，用于提高县乡等基层财力 ^[9]。财政部债务管理司副司长赵则永表示，近年来根据全国人大常委会授权，财政部每年四季度在当年新增地方政府债务限额的60%以内提前下达下一年度新增地方政府债务额度，将抓紧做好提前下达2027年部分新增地方政府债务有关工作 ^[10]。

流动性方面，下周央行公开市场将有3380亿元逆回购（reverse repurchase）到期，其中下周一到期3380亿元，下周二至周五均无到期 ^[11]。

五、外贸与资本市场制度观察

招商证券研发中心宏观首席张静静对9月数据表示，9月进出口总额51628亿元，同比增长27.5%，其中出口30344亿元 ^[12]。她预计，考虑全球AI投资需求延续、汽车出口数量扩张以及传统消费品改善范围扩大，将全年出口增长基准上修至19%左右较为合理 ^[12]。

中欧贸易扰动方面，本轮主要影响2027年二季度后的出口表现，短期相对可控 ^[13]。今年前三季度欧盟已立案及出台多项措施，涉及商品占我国对欧出口4.6%，包括轮胎、豌豆蛋白、部分化学品等 ^[13]。若混动车出口限制12月落地，或拖累单月对欧出口增速3.4个百分点，预计2027年对欧混动车出口增速约-55%，拖累总出口0.5个百分点 ^[13]。

光大证券首席资产配置分析师王开表示，证监会主席吴清近日在2026金融街论坛年会上释放的积极信号在于回答"市场稳定靠什么"这一根本问题：短期靠稳市机制防风险，中期靠长线资金和机构化进程增韧性，长期靠投融资协调改革、上市公司提质增效和高水平开放提质量 ^[14]。A股市场的制度建设正从应对波动走向塑造韧性和常态化赋能 ^[14]。

六、区域经济与民生热点

西藏自治区统计局公布，前三季度西藏地区生产总值（Gross Domestic Product, GDP）2318.55亿元，按不变价格计算同比增长6.2% ^[15]。分产业看，第一产业增加值178.74亿元，同比增长8.0%；第二产业增加值993.12亿元，增长10.1%；第三产业增加值1146.69亿元，增长3.1% ^[15]。

10月22日22时33分许，西藏那曲市巴青县发生7.0级地震 ^[16]。国家发展改革委紧急安排3000万元中央预算内投资支持灾后应急恢复 ^[16]。

中小企业方面，四部门发文防范不良中介机构影响优质中小企业认定，要求加强《优质中小企业梯度培育管理办法》的宣传解读，组织公益性申报辅导服务，引导企业自主申报 ^[17]。

售电行业方面，广西等地出现售电公司资金流承压潮，9家央企所属售电主体联名预警市场风险，批零倒挂、低价内卷的风险已由中小民营售电公司向央国资售电企业传导蔓延 ^[18]。亏损背后，售电业务高度同质化，仅靠低价抢用户的生存模式难以为继 ^[18]。

金融监管领域，国家金融监督管理总局党委书记、局长丁向群于10月20日会见渣打集团主席罗睿思一行 ^[19]。