〔隔夜晨报〕美元美债双双回落 非农降温重塑加息预期 FOMC纪要今夜揭晓

一、夜盘回顾：美债反弹 美元走弱 油价拖累

10月6日（美国时间）美债收益率从前一交易日（10月5日）盘中创下的多年高位回落。Mortgage News Daily指出，美债反弹与原油价格下跌高度相关，法国国债的企稳亦带来边际支撑 ^[1]。30年期固定抵押贷款利率平均降至7.56%，为一周多以来低位 ^[2]。

外汇方面，美元指数（Dollar Index）当天下跌0.33%，收于101.833；1欧元兑1.1261美元，1英镑兑1.3277美元 ^[3]。

路透报道指出，今年以来流入货币市场基金（Money Market Fund）的资金流显著放缓，推升短期国债（Treasury Bills）收益率，可能令市场更易受短期融资问题冲击 ^[4]。

二、非农"余震"：就业骤冷叠加消费走弱 加息预期重塑

上周五公布的9月非农就业（Nonfarm Payrolls）报告继续发酵。美国劳工统计局（BLS）数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万，远低于市场预期的9万，低于所有预测区间下限；失业率从8月的4.1%升至4.2%；8月数据由16.2万下修至13.3万，7月由增加2.1万下修为减少1万 ^[5][6]。

数据公布后，芝商所（CME Group）FedWatch工具显示，交易员对10月会议加息的概率预期从22%降至17%，年内剩余两次会议的累计加息溢价降至约21个基点（basis points / bps）；两年期美债收益率单日下行约10个基点，触及4.69% ^[6]。"新美联储通讯社"Nick Timiraos评论称，联储高官本周已主动释放信号，暗示10月加息可能并非基本预测情景，本次报告未改变这一立场；他同时指出，10月14日公布的9月CPI更为关键 ^[5]。

消费端亦传来疲软信号：花旗数据显示，美国9月奢侈信用卡支出同比下降6%，为连续第三个月下滑 ^[7]。

三、联储官员密集表态：监管改革提速 政策路径仍存分歧

美联储理事鲍曼在2026年社区银行研究会议（Community Banking Research Conference）发表讲话称，美联储正重组银行业监管框架，将很快考虑提高银行资产门槛，并计划在明年初启动新的监管系统，今年亦将评估对固定美元资产门槛的更新 ^{[8][9][10][11][12]}。其准备发言稿未涉及货币政策或经济前景 ^[13]。

旧金山联储主席戴利（Mary Daly）在接受路透社采访时表示，可能需要进一步收紧政策，并指出部分因素可能令通胀保持高位 ^[14][15][16]。堪萨斯城联储主席施密德（Schmid）则称，尽管长期收益率上升，美联储在短期利率方面仍需努力 ^[17]。

回顾9月议息会议，美联储不仅加息25个基点，还释放更为鹰派的路径信号：2026年利率将再升0.3个百分点，2027—2028年再升0.5个百分点，且将维持高位至2029年 ^[18]。联储理事Barr于9月29日在底特律经济俱乐部（Detroit Economic Club）就经济状况与货币政策发表讲话 ^[19]。

四、长端利率与财政：贝森特再喊"降债" 24年高位引来配置盘

美国财长贝森特（Steven Bessent）本周一再度为特朗普政府财政路线背书，称"约束支出并推动经济增长"双管齐下可压低债务率，并称GDP持续增长超过3%将有助于扭转债务与GDP之比 ^[20]。Brown Brothers Harriman策略师认为此举不过是口头干预，难以改变美国财政基本走向 ^[20]。

10月5日（周一）美股午盘时段，10年期美债收益率一度逼近5.35%，刷新上周四所创的2002年以来最高纪录 ^[20]。值得注意的是，贝森特上周六改口承认"我无法控制债市"，将近期收益率攀升归咎于伊朗战事推高油价 ^[20]。

全球大型债券投资机构品浩（PIMCO）高级顾问Rupert Harrison周二表示，10年期和30年期美债收益率在创24年新高后，"几乎明确显示出极具吸引力的估值"，品浩目前持有一定久期（Duration）敞口 ^[21]。

五、今夜看点：FOMC会议纪要

周三市场关注两大事件：美联储FOMC（Federal Open Market Committee）会议纪要将公布，预计将为最新一次联储决议提供更多细节 ^[22][23]；同日还将公布原油库存数据 ^[23]。

货币市场方面，美国财政部拍卖六周期国债，得标利率3.945%，投标倍数2.78 ^[24]；美联储隔夜逆回购协议（Overnight Reverse Repo / RRP）使用规模为4.14亿美元，上一交易日报10.04亿美元 ^[25]。