〔隔夜晨报〕隔夜全球宏观：杰克逊霍尔余波震荡，欧美货币合作裂痕加深

杰克逊霍尔余波：欧洲央行忧美元互换额度"一夜消失"

杰克逊霍尔全球央行年会落幕后，欧洲央行官员带着不安离开，远未确信长期以来的全球合作规范仍然完好^[1]。据路透社8月30日报道，导火索是美国财政部近期两项打破常规的操作：8月1日在未按惯例提前通知的情况下卖出欧元、买入日元以支撑日元，以及计划增加长期国债回购压低长端借贷成本^[1]。多位欧洲官员私下用"令人愤怒"形容这一"突袭"^[1]。

更深层的忧虑在于，特朗普政府可能将政治干预延伸至美元互换额度（dollar swap lines）——这一被视为全球金融稳定基石的美元流动性后备机制，有官员警告它可能"一夜消失"^[1]。美联储主席沃什承诺履行所有承诺，并借与加拿大央行行长合影释放善意，但因央行与行政当局的制度隔离，美联储无法对特朗普政府的突然政策转向提供绝对保证^[1]。财长贝森特事后确认了8月1日的操作，称已向该地区央行保证这只是"资源重新分配"，相关外汇资产来自财政部外汇稳定基金（ESF, Exchange Stabilization Fund）^[1]。

欧元区能源警报：天然气储备或降至13年最低

8月最后一周欧盟天然气储备量仅为63%，远低于近年同期约80%的平均水平^[2]。按照目前情况，预计在进入冬季供暖季时，欧盟天然气储备可能将降至2013年以来的最低水平^[2]。

美国和以色列对伊朗战事导致海湾地区能源出口受阻，欧盟天然气储备已难以达到冬季开始前储备80%的目标^[2]。去年冬季末的严寒以及今年夏季欧洲热浪期间天然气发电量增多，也造成欧盟天然气储备加速消耗^[2]。

德国财长G20议程：呼吁终结关税争端与地缘冲突

德国财政部长克林拜尔（兼任副总理）计划在下周一于美国北卡罗来纳州阿什维尔开始的二十国集团（G20）会议期间，呼吁结束包括关税争端以及伊朗战争和俄乌冲突在内的、对经济造成损害的冲突^[3]。克林拜尔表示，"所有这些都对全球经济发展构成毒害"，减少"全球范围内的巨大不确定性"是所有人的责任，而G20正是明确这一点的合适平台^[3]。

克林拜尔还计划在会议期间与包括印度、加拿大和英国在内的国家同行举行会谈，寻求与那些"和我们一样依赖开放且基于规则的贸易、重视可靠性与合作"的国家加强合作^[3]。

东亚宏观：韩国警示芯片通胀，东南亚应对能源危机

韩国央行警告称，如果半导体热潮带来的企业和家庭收入增长转化为消费，通胀压力可能会再次上升^[4]。随着半导体出口价格上涨带动购买力增强，韩国央行判断，一旦消费真正开始加速，需求可能超过现有供给能力^[4]。央行认为，同样的需求侧价格压力也是近期连续加息这一非寻常举措背后的原因之一^[4]。

国际能源署（IEA, International Energy Agency）则指出，东南亚各国政府已迅速采取行动保护消费者免受当前能源危机影响，短期措施包括增加居家办公和公共交通使用、能源补贴和价格上限、以及燃料转换^[5]。

中东金融：阿联酋与埃及央行联合协调银行事务

阿联酋和埃及中央银行发布联合声明，埃及银行（Banque Misr）在阿联酋的各分支机构将采取一切必要行动和措施，确保所有业务照常进行^[6]。两央行同时确认就埃及银行阿联酋分行事宜进行全面合作与协调^[7]。

全球债市：美元贬值交易再起，新兴市场债券获支撑

基金经理表示，新兴市场债券表现出色的一年还将更上层楼，"美元贬值交易"（dollar debasement trade）的回归将放大对该资产类别的资金流入^[8]。《华尔街日报》评论文章则指出，美元失去全球储备货币地位将损害美国经济和国家安全^[9]。