〔隔夜晨报〕欧央行加息至2.5%并释放鹰派指引，全球债市抛售加剧

欧央行加息至2.5%，鹰派措辞加剧市场紧缩预期

欧洲央行（European Central Bank, ECB）将存款利率（deposit rate）上调25个基点至2.5%，为伊朗战争爆发以来的第二次加息^[1]。该决定本身符合市场普遍预期——彭博调查中除一位分析师外，其余受访经济学家均预计存款利率升至2.5%^[2]——但同步释放的措辞被市场解读为偏鹰（hawkish）^[3][4]。

欧央行在最新预测中上调了经济增长与通胀预期，反映出欧元区（Eurozone）经济展现出"异常强劲的韧性"^[5][3]。拉加德警告称，受中东冲突推动的物价冲击将"持续到2027年"^[6]。央行同时表示，将采取"基于数据和逐次会议"的方式来确定适当的货币政策立场^[7]，前景"高度不确定"，存在通胀上行风险与经济增长下行风险并存的双向风险^[8]；并随时准备调整所有工具，确保通胀中期稳定在2%目标^[9]。

安本集团经济学家Felix Feather认为，比加息本身更重要的是，欧央行此次承认了经济表现比几个月前预期更强、通胀前景更为顽固^[5]。

值得注意的是，关于行长拉加德可能提前离任的猜测持续发酵——传闻包括她可能接任世界经济论坛（WEF）主席或投身法国国内政治；核心鹰派执委Isabel Schnabel也传出可能转任国际货币基金组织（IMF）^[2]。若两项变动成真，鹰派力量与政策可信度均将被削弱，本轮加息或将成为拉加德时代的"谢幕加息"^[2]。

市场层面，衍生品已完全计价欧央行到2027年中再加息三次^[10]，并以接近五五开的概率押注10月会议再度行动^[4]。Eurizon固定收益主管Massimo Spadotto认为，年内存款利率进一步升至2.75%是"完全有可能"的，并指出加息本身可能触发"卖预期、买事实"（sell the rumor, buy the fact）行情^[11]。

欧债抛售加剧，德国国债收益率触及17年新高

欧央行鹰派表态叠加能源价格上行风险，欧洲债券抛售潮延续^[12][13]。德国国债收益率触及17年高位^[13]，全球债市抛售在油价升破105美元/桶的背景下再度升温，美债30年期收益率也创出阶段新高^[12]。

路透报道指出，顽固的通胀压力和有韧性的经济增长提升了主要央行进一步加息的风险，尤其在能源价格上涨、中东紧张局势难有缓和的背景下^[14]。

澳洲：花旗上调加息预期，澳债收益率飙升

花旗将澳洲联储（RBA）2026年加息预期从此前的"仅一次"上调至"再加息两次"，终端利率（terminal rate）由4.60%上调至4.85%^[15]。花旗经济学家在研报中指出，住房市场持续深度调整，但人工智能相关投资热潮加剧产能紧张与通胀压力，叠加生产率低迷、劳动力市场紧张和高油价，使通胀大概率顽固维持高位^[15]。花旗在4.66%水平卖出11月隔夜指数互换（Overnight Index Swap, OIS），目标位4.85%^[15]。

市场层面，澳大利亚3年期国债收益率上涨16个基点，至2011年5月以来最高水平^[16]。

其他央行动态：丹麦加息、秘鲁按兵不动

丹麦央行将关键利率从1.85%上调至2.1%，加息25个基点^[17][18]。秘鲁央行则维持基准利率在4.25%不变^[19]。

边缘数据：阿根廷通胀、新西兰PMI、巴基斯坦外储

阿根廷8月消费者价格指数（CPI）同比上涨33.5%，略低于市场预期的33.6%；环比上涨1.7%，与预期持平^[20]。新西兰8月制造业表现指数为53.1，前值54.3^[21]。巴基斯坦央行外汇储备增加12.1亿美元，至183亿美元^[22]。