〔日报〕欧元区通胀跳升叠加债市剧震 全球宏观悬念待解

欧元区通胀跳升与欧洲债市剧震交织

周五公布的欧元区9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，高于3.6%的预期中值，前值为3.2%；月率初值0.6%，高于0.5%的预期；核心CPI同比上升2.5%，与预期一致，较前值2.4%继续抬升 ^[1][2][3]。受燃料、天然气及食品成本推动，整体通胀率进一步高于欧洲央行（European Central Bank, ECB）2%的目标，将增强市场在夏季两次加息之后继续加息的压力 ^[1]。

欧洲债市延续剧烈抛售：法国10年期国债收益率一度升至4.96%，创2002年以来新高，法德利差扩大至1.4个百分点；英国30年期国债收益率首次突破6% ^[4]。法国债券风险溢价升至150个基点，为2012年以来首次 ^[5]。穆迪指出，由于法国明年春季大选临近，各方政治立场趋于强硬，能否就2027年预算达成妥协远未可知 ^[6]。

汇市方面，欧元兑瑞士法郎延续跌势，下跌0.5%至0.92929，创两个月低点 ^[7][8]。

马克龙吁G7协调释放柴油储备 国际油价跳水

法国总统马克龙呼吁七国集团（Group of Seven, G7）采取协调一致的行动、避免实施出口限制，共同遏制燃油价格上涨 ^[9][10][11]。方案细节显示，法国提议由欧洲国家释放5000万桶柴油，同时由国际能源署（International Energy Agency, IEA）成员释放5000万桶原油 ^[9]。另有消息称，美国已要求欧洲主要国家在6个月内释放80万吨柴油储备 ^[12]。

消息传出后，WTI原油跌破90美元/桶关口，报89.96美元/桶，日内跌幅达3.0%；布伦特原油同步跌破100美元/桶，报99.95美元/桶 ^[9]。风险资产普遍走强，欧洲斯托克50指数、法国CAC40指数、德国DAX指数涨幅均扩大至逾1% ^[9]。

通胀黏性下的英韩政策悬念

英国央行决策者小组调查数据显示，企业预计未来一年将把价格提高3.9%，为6月以来最高水平，较上月上升0.3个百分点；一年期通胀预期从前值的3.1%升至3.3%，预期工资增长小幅升至3.5%，前值3.4% ^[13]。几位英国央行利率制定者近几周表示，可能支持下月加息，以阻止油气价格飙升广泛蔓延 ^[13]。债市方面，英国2年期国债收益率下跌9个基点至4.726%，为9月22日以来最低 ^[14]。

韩国方面，9月CPI同比上涨2.9%，较8月的3.1%回落，符合预期；但核心通胀录得2.8%，仍运行在2%区间的中高位，潜在价格压力并未随能源成本回落而同步消退 ^[15]。同日公布的贸易数据显示，9月出口同比增长逾一倍至1209亿美元创历史新高，其中半导体出口激增263%至603亿美元同样刷新纪录 ^[15]。多家机构预期，韩国央行将在10月会议暂停并评估连续两次加息的影响，随后在11月恢复加息 ^[15]。

日韩央行沟通与全球加息周期再起

日韩股市早盘低开高走：日经225指数一度跌超1%，随后快速回升至68674.19点；韩国综合股价指数现涨0.24%至6987.96点 ^[16]。消息面上，东京通胀高于预期且较上月大幅上行，日本国债短端承压，收益率曲线趋于平坦；交易商认为10月加息依据尚不充分，但12月几乎确定再加息25个基点 ^[16]。日本经济再生担当大臣城内实表示，希望日本央行在制定和引导政策时继续与政府保持密切沟通 ^[17]。

2026年9月，美联储、欧洲央行、日本央行均已加息，市场预计英国央行很快加入，上一轮三大央行在相近窗口内同步加息需追溯至2004～2006年 ^[18]。各家侧重点不同：美联储被指核心目标是修复货币政策公信力、打破通胀长期高位预期；欧央行聚焦抵御外部能源冲击、遏制价格向工资与服务领域传导；日本央行则侧重应对日元贬值压力 ^[18]。

新兴市场动向与IMF警示

泰国计划将拟议的家庭太阳能补贴计划规模从最初的500亿泰铢扩大至最高750亿泰铢，放宽资格范围后目标覆盖多达150万户家庭，每户补贴5万泰铢，登记预计11月1日开始 ^[19]。主权信用方面，惠誉确认老挝评级为"CCC+" ^[20]。

国际货币基金组织（International Monetary Fund, IMF）发言人朱莉·科扎克10月1日表示，美伊战事对世界经济产生影响，一些未能从人工智能（AI）投资热潮中受益、又受到能源冲击严重影响且政策缓冲空间有限的国家"尤其值得关注"，其中大多数是低收入国家和脆弱国家 ^[21]。IMF对中美经贸团队磋商取得积极共识表示欢迎，并继续密切关注相关进展 ^[21]。2026年IMF与世界银行秋季年会将于10月12日至18日在泰国曼谷举行，届时IMF将发布新的《世界经济展望报告》^[21]。

明日看点：美国9月非农报告、欧盟成员国就柴油释放方案的后续沟通，以及法国2027年预算谈判动向。