〔隔夜晨报〕法国财政阴云笼罩欧债，欧央行干预预期升温

法国财政担忧外溢，欧债承压

隔夜欧洲主权债市场延续震荡格局。法国10年期国债收益率收跌1个基点至4.860%，盘中曾逼近10月2日触及的4.995% ^[1]；两年期法债收益率跌7.1个基点至3.666%，30年期法债收益率跌3.0个基点至5.401% ^[1]。法国与德国10年期国债利差收窄7个基点至134个基点 ^[2]。

周边国家方面，意大利10年期国债收益率涨2.1个基点至4.626%，30年期涨4.9个基点至5.198% ^[1]；西班牙10年期涨4个基点报4.126%，盘中逼近10月1日最高位4.219%，首相宣布将提前大选 ^[1]；希腊10年期涨1.4个基点报4.490% ^[1]。德国10年期收益率涨3.1个基点至3.493%，30年期涨4.7个基点至3.866% ^[3]。

信贷市场层面，法国兴业银行、巴黎银行与农业信贷银行的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）利差已远高于英国、德国、瑞士与西班牙主要同业 ^[4]。彭博汇编数据显示，法兴1000万欧元优先债5年期CDS年成本比德意志银行同类债券高出约1.65万欧元，而8月底时两者完全相同 ^[4]。

欧央行被推至干预关口

债市动荡引发对欧央行政策路径的讨论。FT评论指出，债市波动之际欧央行应暂停量化紧缩（Quantitative Tightening, QT），在条件恢复稳定前保持谨慎 ^[5]。华侨银行认为，欧央行不会保持被动，短期内口头干预将是其第一道防线 ^[6]。彭博亦关注高企美债收益率是否会引爆欧洲新一轮危机 ^[7]。

美元走强，欧元承压英镑偏多

隔夜美元指数上涨0.23%，收于102.167 ^[8]。欧元兑美元收报1.1215，低于前一交易日的1.1252；英镑兑美元收报1.3219，低于前一日的1.3239 ^[8]。花旗集团将欧元/美元3个月预测下调至1.135，6至12个月预测下调至1.13，理由是美联储立场偏鹰派、美伊紧张局势升温支撑美元 ^[9]。

不过东方汇理资产管理全球外汇主管指出，过去一个月公司对英镑看法变得更加积极，目前对英镑持略微超配观点 ^[10]。日元方面，1美元兑158.00日元，高于前一日的157.80 ^[8]。

英国房贷利率时隔三年再触6%

据英国金融信息机构Moneyfacts数据，平均五年期固定房贷利率已升至6.00%，为2023年9月以来最高，平均两年期固定利率亦达5.98% ^[11]。报道指出，债市动荡使银行融资成本上升，市场对英国央行加息的预期随之走高 ^[11]。

新兴市场分化

巴西方面，受博尔索纳罗在首轮选举中领先刺激，雷亚尔兑美元一度涨超4% ^[12][13]。韩国9月外汇储备报4405.6亿美元，低于前值4422.8亿美元 ^[14]。俄罗斯央行将10月6日官方卢布汇率定为1美元兑84.9309卢布，前值为83.4839 ^[15]。惠誉评级提示，与冲突相关的石油收入中断是沙特预算前财政预测面临的最大风险 ^[16]。