〔日报〕金银同步承压，3900美元与白银50美元关口成焦点

金银盘中价格

1. 从亚洲盘到欧洲开盘后的最新快讯，现货黄金一度跌破4000美元/盎司并收于约3987美元，亚洲早盘再失守3980美元，随后相继跌破3970、3960美元，纽约期金又失守3950与3940美元，最新快讯显示现货黄金触及3930美元/盎司、日内跌1.45%。^{[1][2][3][4][5][6]} 2. 纽约期银日内跌2%至50.89美元/盎司，纽约期金同期跌1.52%并失守3940美元/盎司。^[7] 3. 上海黄金交易所黄金T+D合约早盘盘初下跌1.34%至858.04元/克，白银T+D合约早盘盘初下跌0.75%至12430.0元/千克；收盘时，黄金T+D跌2.20%至850.62元/克，白银T+D跌2.50%至12211.00元/千克，Au99.99跌2.48%至851.33元/克，Ag99.99跌2.94%至12367.00元/千克。^[8][9] 4. 国内商品期货多数收涨，但沪金跌超2%、沪银跌超1%，贵金属表现与多数商品分化。^[10]

压制因素

• 美国10月通胀数据环比超预期后，市场已完全消化美联储（Federal Reserve）12月加息（rate hike）25个基点（basis points）的预期，并预计2027年还将加息两次，10年期美债收益率再度升至5%关口附近，美元指数（U.S. Dollar Index）在接近103的年内高位波动，对美元计价黄金形成双重压制。^[1][4]
• 光大期货称，美元指数隔夜最高触及102.95，为2025年4月以来最高；其测算显示12月加息25个基点已完全计价，50个基点概率虽升至约15%但并非基准情景，进一步的利率端压制仍需新数据或官员表态兑现。^[11]
• 道明证券认为，高利率与走强美元持续压制投资需求，当前市场定价反映美联储下月至少加息25个基点、本轮加息周期额外加息幅度合计接近75个基点。^[12]

黄金悬念

• 道明证券商品策略主管Bark Melek认为，金价可能重新测试3900美元/盎司附近的支撑位。^[12]
• 金十数据称，黄金在11月跌破3900美元的概率升至71%。^[13]
• 第一财经指出，本轮黄金快速走弱与10年期美债实际利率（real interest rate）快速回落、黄金ETF（Exchange-Traded Fund）未明显减持及美元震荡同时发生，与传统规律明显相悖。^[14]
• 光大期货给出的两项观察变量是美伊谈判能否出现实质性进展，以及美元指数能否在102.90上方遇阻；若外交路径重启并带动油价回落、通胀预期（inflation expectations）降温，或美元出现技术性回调，黄金可能打开超跌修复窗口。^[11]

白银悬念

• 华尔街见闻梳理显示，白银曾从1月29日的历史高点121.67美元/盎司累计跌逾55%、一度短暂跌破50美元，随后在11月3日至9日反弹约6%。^[15]
• 华尔街见闻援引美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的交易商持仓报告（Commitment of Traders，COT）称，10月6日至11月3日，非交易商每周持续净卖出，累计达23亿美元，其中新增空头约26亿美元、约3亿美元多头平仓形成抵消。^[15]
• 分类别看，管理资金和非报告类各卖出14亿美元，其他类别净买入4.7亿美元；最终，投机性净多头（speculative net long）的名义规模在过去两年中仅处于第2百分位。^[15]
• 上述仓位结构构成潜在逼空（short squeeze）的观察线索，但同日纽约期银仍跌2%至50.89美元/盎司，价格尚未确认上攻。^[7][15]
• 金十数据指出，金银短线压力正从单次加息幅度转向高利率维持时间与资金承接能力。^[13]

铂钯与相关资产

• 铂（platinum）方面，上海黄金交易所Pt99.95收于378.69元/克、跌1.66%，国内商品期货收盘时铂跌超1%；钯（palladium）期货日内跌2%至1025.05美元/盎司。^[5][9][10]
• 港股黄金股盘初普跌，紫金黄金国际与灵宝黄金跌超6%，赤峰黄金跌5.6%，潼关黄金跌超5%，山东黄金跌4.5%；美股黄金股盘前亦全线下跌，皇家黄金与Contango Silver & Gold跌近4%。^[1][4]
• Endeavour Mining股价开盘大跌，公司警告因一处矿山问题，本年度产量可能仅落在指引区间低端。^[16]
• 国内多家品牌足金饰品克价继续下跌，每克降幅11元至16元，周大福、六福珠宝等品牌在列。^[17]