〔隔夜晨报〕霍尔木兹危机急升：单周油轮袭击创开战来新高，布伦特破百二

隔夜核心：海峡对峙升级，美伊各执一词

伊朗革命卫队（IRGC, Islamic Revolutionary Guard Corps）司令顾问纳格迪表示，霍尔木兹海峡已经关闭，伊朗将很快封锁该海峡的"非法航道"，这种情况将持续到伊朗的合法诉求得到满足为止^[1]。一名伊朗高级官员同日表态，伊朗"永远不会放弃"铀浓缩权利，与美国之间"没有任何谈判"在进行；美国就伊朗核计划提出的方案与伊朗诉求"相悖"^[1]。伊朗总统佩泽希齐扬与俄罗斯总统普京当日举行电话会谈，普京表示俄方随时准备为缓和地区紧张局势发挥作用^[1]。

美方随即反驳。美国中央司令部明确否认IRGC相关将领关于"霍尔木兹海峡已关闭"及伊朗"完全控制"海峡的说法，称商业货物与能源正通过海峡正常运输，其中包括2000万桶原油，美方及地区伙伴明确控制着该海峡^[2]。因应所谓伊朗威胁，美国已将远程轰炸机从英国基地撤出^[3]。另有报道称白宫已要求五角大楼拟定打击伊朗的方案，可在中期选举前实施；潜在打击的规模、目标及是否实施仍在讨论之中，若采取有限打击行动，中期选举结束后或将开展更大规模行动^[4]。

油轮袭击与运价冲击：单周数据破纪录

路透等多家媒体报道，过去一周霍尔木兹海峡发生12起油轮袭击事件，为伊朗战争爆发以来单周最高^[5][6][7]。一艘商船遭袭造成11名印度海员受伤^[8]，最新一起导弹袭击扰乱了海运流量的恢复进程^[9]。

海运成本同步飙升。伦敦波罗的海交易所数据显示，将美国原油运往亚洲的超大型原油运输船（VLCC, Very Large Crude Carrier）租金已升至7700万美元，远高于2025年平均920万美元；以一艘装载200万桶原油的油轮计算，运费相当于每桶原油增加约38.5美元的运输成本^[10]。此外，一名美国石油交易商押注约20亿美元购入油轮，押注亚洲炼厂将在美军安全保护下增加采购^[11]。一名退役中将在受访时警告，除霍尔木兹外，另一条关键航运水道也受到威胁^[12][13]。

油价与全球资产联动：避险情绪抬头

伊朗强硬表态后，布伦特原油价格迅速升破每桶102美元^[1]；此前一日西德克萨斯中质原油（WTI, West Texas Intermediate）已升至每桶89美元附近，布伦特原油收盘接近每桶100美元^[4]。9月下旬以来，布伦特与WTI价差一度超过12美元^[14]。

油轮流量方面，彭博报道称通过霍尔木兹海峡的原油流量已恢复至战前近80%水平^[15]。但供应端再添变数——受热带风暴伊萨亚斯影响，墨西哥湾原油生产商关停逾51万桶/日产能，约占该地区产量的四分之一，预计风暴未来几天将增强为强二级飓风^[4]。

宏观层面，欧元与全球股市隔夜下挫，报道指出能源冲击与法国财政担忧叠加打压市场情绪^[16]；新兴市场股市中止涨势，霍尔木兹紧张局势成为关注焦点^[17]。沙特修复东西输油管道、恢复红海装船的消息一度推动油价回落^[14]。

供应替代与各国应对：绕道、释储与贬值

国际能源署（IEA, International Energy Agency）已再次释放石油储备以平抑市场^[18]。产油国方面，伊拉克拟借道叙利亚出口原油，使用油罐车通过陆路将原油运往地中海沿岸的巴尼亚斯港（Banias），再装载到油轮上运往海外市场，以绕开霍尔木兹海峡^[19]。受霍尔木兹中断导致石油收入流失影响，伊拉克第纳尔已贬值14.5%^[20]。

今日开盘看点

1. 伊朗"封锁海峡"与美军"控制海峡"各执一词，盘前油价与避险资产料将维持高波动^[1][2]； 2. VLCC运费7700万美元已开始向终端油价传导，200万桶船型对应每桶38.5美元的额外成本，能否被下游消化是开盘后观察重点^[10]； 3. IEA释储与伊拉克借道叙利亚等供应替代方案的实际落地节奏，决定了油价能否企稳^[18][19]； 4. 美军是否真如报道在中期选举前对伊动武，将直接决定油价下一步方向^[4]。