〔隔夜晨报〕隔夜美联储纪要释放"鹰派共识"：9月加息获一致支持，多数官员倾向年内再加息一次

美联储9月纪要：一致加息背后存分歧

当地时间10月7日，美联储公布FOMC（联邦公开市场委员会）9月15日至16日会议纪要 ^[1][2]。纪要显示，9月加息25个基点的决定获FOMC全部19位成员一致支持，含非投票委员 ^[3]。但与会者对加息理由存在明显分歧：一部分官员认为加息旨在遏制能源及其他价格冲击的传导，立场更鹰派的官员则视其为防范需求驱动型通胀的必要之举 ^[4]。另有两名与会者表示支持加息与他们对中性利率（Neutral Rate）估值上升的判断相符 ^[4]。

"许多与会者"强调，从风险管理角度看，继续提高联邦基金利率目标区间是审慎之举，可为通胀因需求强于预期或供应冲击而持续高于目标的风险提供保障 ^[4]。"数名与会者"认为当前政策利率不具限制性或仅具轻微限制性 ^[4][5]。"大多数与会者"认为，到年底前可能适合再次加息 ^[6][4]。纪要同时强调，未来数据将决定利率走向 ^[7]，并指出通胀水平仍处高位 ^[1]。

纪要还涉及两项新议题：一是少数与会者提到快速采用AI可能带来网络安全及其他风险，在某些情况下可能拖累生产率 ^[8]；二是官员讨论了数据中心建设浪潮对物价的推升作用 ^[9]。

债市反应：长端收益率创2002年以来新高

纪要发布前后，美债长端收益率剧烈上行。当地时间10月7日盘中，10年期美债收益率触及5.35%，刷新2002年以来最高水平；30年期触及5.724%，触及24年新高；2年期小幅涨至4.818% ^[10]。

当日美国财政部完成390亿美元10年期国债拍卖，得标利率5.3% ^[11][10]。本周四还将落地220亿美元30年期国债 ^[10]。

南华期货分析师徐晨曦指出，推高利率的力量已从"加息预期"转向财政赤字、期限溢价与高油价；在中东局势反复、AI融资与政府长债争抢配置资金的背景下，长端利率仍可能继续上行 ^[12]。

利率期货重定价与宏观数据

芝商所（CME）FedWatch工具显示，市场对美联储10月加息的概率仅约23%，12月加息概率高达87%；市场对未来一年加息次数的预期已从3次上调至4次 ^[13]。10月加息未显紧迫，但年内再加息一次仍为基准情形 ^[14]。

9月非农就业仅增2.9万人，远低于市场预期的9万人，失业率从4.1%升至4.2%，7月和8月数据合计下修6万个岗位 ^[12][13][15]。9月ISM（供应管理协会）服务业PMI录得54.9，价格分项指数升至74.0，创2022年7月以来新高 ^[15]。

官员表态与今日关注

美国财长贝森特表示，经济形势强劲，但美联储应保持开放的心态 ^[16]；同时称伊朗冲突结束后能源市场将供应充足，抵押贷款利率和债券也将随之下降 ^[17]。美联储周三隔夜逆回购协议（RRP，Reverse Repurchase Agreement）使用规模为23.38亿美元 ^[18]。

今日（10月8日）开盘后，市场将进一步消化纪要信号；北京时间10月14日（周三）20:30将公布美国2026年9月CPI数据，届时将为年内是否再加息提供关键指引 ^[15]。