〔日报〕工业金属日报：沪铜主联涨1.24%，印尼镍业减产搅动供应

铜：现货紧张与供应担忧共振

沪铜主力合约日内收涨1.24%，报111,320元/吨^[1]；国际铜主力合约日内涨幅超2%，报100,220元/吨^[2]。LME三个月期铜上涨0.6%至14,751.5美元/吨，连续第六个交易日上涨^[3]。

供应端方面，国内铜精矿现货加工费（Treatment Charge, TC）持续下跌，叠加副产品硫酸价格回落，冶炼厂生产压力上升，市场传出部分冶炼厂计划检修消息^[1]。海关数据显示，8月中国铜精矿进口量环比回升但同比下降，废铜进口环比回落，供应端存在脆弱性^[1]。

现货市场表现紧张。LME亚洲仓库新增9,600吨注销仓单（Cancelled Warrant），注册库存降至133,725吨^[3]；LME现货铜较三个月期铜的升水扩大至46美元/吨，9月14日时为贴水86美元/吨^[3]；洋山铜溢价（Yangshan Copper Premium）周一跌至119美元/吨，但仍比本月初高出65%^[3]。LME铜库存今日减少1,625吨^[4]。

消息面上，国新办发布会今日介绍，安徽茶亭铜金矿新增资源量达超大型规模^[5][6]。COMEX铜对LME铜溢价近期震荡走强，临近9月底美国精炼铜关税政策仍有较强不确定性^[1]。金源期货评论指出，鹰派官员支持紧缩言论，市场转向定价年内是否仍有一次加息^[1]。

镍：印尼莫罗瓦利因厄尔尼诺启动减产

知情人士透露，位于苏拉威西岛的印尼莫罗瓦利工业园（Indonesia Morowali Industrial Park, IMIP）因厄尔尼诺（El Niño）引发的干旱减少冷却用水，已通知企业削减镍生铁（Nickel Pig Iron, NPI）产量^[7][8][9]。受此次减产影响的镍生铁产量预计约10万吨，接近该园区单月设计产能（约35万吨）的三成^[7][9]。Wood Mackenzie估计该园区镍生铁年建成产能约420万吨^[7]。市场分析认为，此次减产可能有助于遏制镍价下滑——目前伦镍价格已较5月初的高点下跌约18%^[7]。

盘面上，LME三个月期镍上涨0.7%至16,430美元/吨，沪镍主力合约上涨0.7%至124,400元/吨^[3]；LME镍库存增加102吨^[4]。

铝锌铅锡：内盘铝锌走弱、外盘普涨

LME基本金属今日普涨^[3][10][11]。三个月期铝上涨0.28%至3,276美元/吨，但沪铝主力下滑0.14%至24,270元/吨^[3]；三个月期锌持稳于3,930美元/吨，沪锌主力微跌至26,715元/吨^[3]；LME锡库存减少135吨^[4]，沪锡涨0.83%^[11]。

LME库存变动：铝库存减少75吨，铅库存减少3,025吨，锌库存减少2,125吨^[4]。

美国银行（BofA）周一表示，预计今年铝市将供应短缺，明年或转为小幅过剩，原因是2027年下半年将有更多印尼新增供应投放市场；铝价有望在未来几周反弹，明年或面临下行压力^[3]。

另据SMM 2026非洲关键矿产大会披露，赞比亚提出年产300万吨铜的发展目标，赞比亚电力供应公司（ZESCO）正在构建多元化电力体系以支撑矿业扩张^[12]。

锂电与硅链：碳酸锂、多晶硅主联联袂走强

国内能源金属板块今日表现强势^[10][13]。碳酸锂主联涨2.53%，多晶硅主联涨2.39%，工业硅主联涨0.18%^[10]。碳酸锂2701合约成交额已超158亿元，日内涨幅2.35%，最新报134,160元/吨，日内增仓超5,000手^[13]。早盘收盘阶段碳酸锂、多晶硅涨幅均超2%^[14]；午盘阶段碳酸锂涨2.61%，多晶硅涨2.78%^[11]。

广期所（GFEX）仓单数据显示：碳酸锂期货仓单35,858手，环比减少2,447手；多晶硅期货仓单25,520手，环比增加10手；工业硅期货仓单33,257手，环比减少94手^[15]。

进出口方面，8月中国锂辉石进口量为90.66万实物吨，较7月环比增长约22.6%，折合碳酸锂当量（LCE）约7.6万吨，再创历史新高；但因低品位原矿占比偏高，实际可转化锂盐供给增量相对温和^[16]。8月碳酸锂进口30,391吨，环比增加14%，同比增加39%^[16]。

资金与库存监测

LME持仓周报（截至9月18日当周）显示，投资基金所持LME铜净多头为3.98万手，较前一周减少827手；其中多头头寸增加522手，空头头寸增加1,349手^[17][18]。商业参与者所持LME铜净空头头寸为3.39万手，较前一周增加604手^[18]。

其他金属基金持仓均录得减仓：铝净多头14.41万手（-3,542），锌净多头5.38万手（-5,383），镍净多头1.34万手（-2,899），铅净空头2.51万手（-642），锡净多头1,920手（-512）^[17]。

COMEX铜库存转为回升，Eligible（可交割等级）流入主导^[19]。国内精炼铜社会库存继续下降，LME铜库存呈现震荡增加态势^[1]。

今日悬念

印尼莫罗瓦利减产持续时间与覆盖范围尚未明确，企业已被通知削减产量^[7][9]。美国精炼铜关税政策临近9月底窗口，白宫尚未作出决定^[1]。BofA预计铝价未来数周可能反弹，但2027年下半年印尼新增供应将令明年铝价承压^[3]。LME基金在铜、铝、锌、镍、锡上净多头全部减持，铅净空头收窄^[17][18]。