〔隔夜晨报〕工业金属隔夜重挫 沪锡领跌 沪铜矿端逆势走强

隔夜行情速览：LME金属普跌，沪锡重创

伦敦金属交易所（LME）周三收盘全线下跌：期铜收跌166美元报14309美元/吨，期铝收跌66美元报3050美元/吨，期锌收跌45美元报3718美元/吨，期铅收跌36美元报1860美元/吨，期镍收跌182美元报15553美元/吨，期锡收跌2832美元报51447美元/吨 ^[1]。

期锡成为板块重灾区，伦锡、沪锡双双跌超5%：LME三个月期锡跌5.27%报51420美元/吨，沪锡主力合约跌5.25%报387260元/吨 ^[2]。此前盘中，沪锡主力已大跌4%报392300元/吨，LME三个月期锡跌4.02%报52095美元/吨 ^[3][4]。

沪铜逆势走强：智利Centinela罢工提振

10月8日上海期货交易所（SHFE）市场收盘评论显示，沪铜早间高开高走、涨幅震荡收窄，主力合约最终收涨0.63%报110260元/吨，明显跑赢有色板块 ^[5]。

矿端支撑来自智利安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Centinela铜矿——超过700名工人于10月7日开启罢工，参与员工占该矿直接雇员22%，工会预计约两周后逐步传导至铜产量，11月进一步显现；选厂初期仍可维持供矿，但采矿运输及矿山开发已受影响 ^[5]。公司同时强调此次中断预计不会改变其产量展望 ^[5]。

宏观面逆风明显：美国9月非农新增就业低于预期，美联储10月维持利率不变概率上升，假期期间美债收益率与美指高企压制有色走势；午后亚太市场风险偏好转弱，有色普遍下跌 ^[5]。

长期视角：科法斯看多铜镍至2035年

全球金融服务机构科法斯（Coface）10月7日发布报告称，受建筑、能源转型（Energy Transition）和电气化（Electrification）需求推动，铜价和镍价未来十年可能翻倍 ^[6]。报告依据LME、美国地质调查局（USGS）、世界银行和国际能源署（IEA）的产量、消费与价格数据 ^[6]。

科法斯预计到2035年铝、铜、镍的供应缺口平均或达需求约10%，矿企难以把足够新增产量投入市场；其中铜供应年均仅增1%，镍增1.5%，铝仅增0.4%；若消费沿过去十年节奏，三种金属需求年均增速约1.8%，在净零排放（Net Zero）情景下铝和铜需求增速升至约2.2%，镍升至4.5% ^[6]。

科法斯北美经济学家Marcos Carias表示，美国关税只是金属贸易方式更大转变的一部分，各国政府多年来一直在限制金属贸易，美国措施是在供应已落后于需求时又加一层压力 ^[6]。

镍市两条线索：印尼加码下游，Anglo American巴西业务生变

印尼总统普拉博沃（Prabowo Subianto）10月8日在北马鲁古省纬达贝工业园（IWIP）正式启动11个镍下游化生态系统项目，由4个商业运营阶段项目和7个新开工项目组成；其中四个项目投资额34亿美元，七个项目预计达68亿美元 ^[7]。印尼镍储量与出口均居全球第一，约占全球供应60%，出口额从2017年33亿美元增至2024年超330亿美元，自2020年起禁止出口原镍 ^[7]。

比亚迪正在分析阿根廷与锂相关的机会，阿根廷外长10月8日确认相关表态 ^[8]。

Anglo American警告欧盟反垄断（Antitrust）监管机构：若阻止其以5亿美元向港股上市的MMG出售巴西镍业务，公司将可能关停该业务 ^[9]。

关键矿产外交：美赞协议「解绑」矿产条款

《华盛顿邮报》披露，美国与赞比亚签署15亿美元卫生合作协议，但在签约前被迫放弃有争议的数据共享与资源准入条款 ^[10]。

赞比亚外长Mulambo Haimbe在签约仪式上表示，原有谅解备忘录（Memorandum of Understanding, MOU）中卫生与关键矿产两部分需要「解绑（decoupling）」，该过程已经完成，赞比亚正与美国就关键矿产单独谈判 ^[11]。

月度复盘与今日关注

上期所（SHFE）有色金属指数2026年9月月度下跌约0.85%，呈「月初震荡上行、月中深幅回调、下旬修复后震荡下移」走势：9月9日冲至月内最高5668.22点，月内最低5430.14点，月末收于5519.95点 ^[12]。

截至9月30日，有色ETF大成（159980.SZ）收于2.157元，处于近期区间相对高位；TR(1)风险指标读数78.06，较8月末的72.75继续回升，价格波动率处于中高水平 ^[12]。

今日开盘重点关注：智利Centinela罢工是否进一步扩大、印尼镍项目实际推进节奏，以及美元与美债收益率走向对有色板块的传导。