〔日报〕碳酸锂崩跌破11万关口 铜价逆势走高 工业金属分化加剧

今日行情概览

工业金属板块今日走势分化。碳酸锂期货成为全场焦点，主力合约日内跌幅一度扩大至11%以上，收盘暴跌11.79%，跌破11万元/吨整数关口，为去年12月22日以来首次 ^[1][2][3]。铜价则逆势走强，LME（伦敦金属交易所）伦铜涨幅一度扩大至1.01%，报14686.65美元/吨 ^[4]；沪铜涨0.93% ^[2]。SMM日内统计显示，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达1.26%，沪锌、沪锡一同涨逾1% ^[2]。

碳酸锂崩跌：远期过剩叙事发酵

碳酸锂的暴跌由远期供应增量预期集中兑现引爆 ^[5]。10月11日，江特电机公告称收到国家矿山安全监察局下发的《江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，原则同意该安全设施设计通过审查，该矿理论LCE（碳酸锂当量）产能约1.5万吨/年 ^[5]。此前10月8日，宜春市生态环境局再次发布枧下窝锂矿环评拟受理公示，作为全球最大单体锂云母矿，枧下窝满产年产能约10万吨碳酸锂当量 ^[5]。云母矿产能释放预期骤然强化，市场对远期供应进一步宽松的担忧集中发酵 ^[5]。彭博报道亦指出，中欧就限制混动汽车出口达成协议，加剧了市场对电池材料需求前景的担忧 ^[6]。受盘面拖累，A股锂矿股集体下挫，融捷股份、盛新锂能、天华新能、大中矿业、奥联电子均跌超5% ^[1]。

铜价逆势上行：智利矿难与利率预期共振

铜价上行的驱动来自供应端扰动与宏观面改善。智利国家铜业公司（Codelco）旗下大型埃尔滕恩特铜矿周日发生雪崩，造成两名分包商员工遇难，另有一名工人获救 ^[7]。事故发生时，露天矿区已因恶劣天气暂停作业，调查警方与检察官已抵达现场 ^[7]。极端天气、安全事故、生产运营难题以及矿石品位下滑持续压制产量，劳资矛盾进一步加剧供应风险，当前铜价处于历史高位附近 ^[7]。彭博报道称，交易商对利率前景看法改善，也在支撑铜价走高 ^[8]。不过金十快讯指出，美元走强曾引发28亿美元铜多头平仓，实货买盘承接抛压，投机资金正伺机回归 ^[9]。

库存分化：沪铜累库逾五成，LME继续去化

库存端呈现明显分化。上海期货交易所数据显示，10月9日当周沪铜库存增加51.62%至58,744吨，增至一个月新高 ^[10]。节前下游备货需求释放，节后集中到库，导致入库量在短期内迅速攀升，加上受假期影响下游接盘乏力，累库幅度较为显著 ^[10]。LME方面，铜库存减少1750吨，铝库存减少250吨，锡库存减少15吨，铅库存减少1575吨，镍库存减少636吨，仅锌库存增加6000吨 ^[11]。上周伦铜库存继续去化，最新水平为233,025吨，降至近两个月新低，注销仓单占比接近45%，可交割货源持续收紧 ^[10]。

后市展望

光大期货指出，当前碳酸锂市场情绪较弱，现货暂未表现出短缺且需求弱预期压制，短期仍偏弱震荡运行 ^[5]。如若基差持续走强，叠加年底非洲及江西等供给扰动带来供需错配，锂价有望企稳反弹，但需求预期本身既难证实又难证伪，或将限制价格反弹高度 ^[5]。铜市方面，全球铜资源向美国转移的格局仍未改变，COMEX（纽约商品交易所）铜库存已超78万短吨，占全球三大交易所显性库存近七成，当前市场最大不确定性仍在美国精炼铜关税政策 ^[10]。