〔隔夜晨报〕工业金属隔夜观察：LME 全线收跌，伦铜探至五周新低

隔夜行情：LME 六大工业金属集体收跌

LME 金属期货周三（10 月 22 日）收盘全线回落：伦铝收跌 0.73% 报 3005 美元/吨，伦铜收跌 1.99% 报 14084 美元/吨，伦镍收跌 1.72% 报 16010 美元/吨，伦铅收跌 0.34% 报 1897 美元/吨，伦锡收跌 1.86% 报 50110 美元/吨，伦锌收跌 2.36% 报 3668.5 美元/吨 ^[1]。

铜：五周新低背后，多空因素交织

伦铜盘中跌幅一度扩大至 2.0%，最新报 14069 美元/吨，盘中最低触及 14031 美元/吨，为 9 月 15 日以来最低水平 ^[2][3]。库存方面，LME 铜库存连续第四日增加，周三单日入库 29050 吨，主要流入地为美国 ^[3]。

供应端扰动持续。智利财政部长 Jorge Quiroz 表示，受一系列致命事故和极端天气影响，该国今年铜产量预计将下降 8% 至 9% ^[4]。美国南方铜业预计 2027 年产量略低于 92 万吨 ^[5]。

需求端长期故事未变。瑞士宝盛分析师 Carsten Menke 将铜前景评级上调至中性，三个月与 12 个月目标价分别上调至 13250 美元/吨和 14500 美元/吨，理由是电气化、电动汽车和数据中心带动长期需求增长 ^[6]。但该行同时指出，铜需求仍弱于看涨情绪所暗示的水平，市场处于显著过剩状态，库存达本世纪初以来最高 ^[6]。美国约占全球铜消费 6%，却持有约 70% 的可观测铜库存，导致其他市场供应趋紧 ^[6]。

美国亚利桑那州正为新一轮采矿浪潮做准备，AI 与电气化推升铜需求，标普全球预计到 2040 年全球铜需求可能增长 50% ^[7]。

锂：三季报高增长背后，单季盈利环比回落

锂矿企业三季报及前三季度业绩预告密集报喜，前三季度净利润同比增长数倍乃至数十倍，但高增长未在第三季度延续，单季净利润环比普遍回落 ^[8]。业绩曲线变化直接反映在碳酸锂（Lithium Carbonate）价格上，自 9 月起碳酸锂价格持续下行 ^[8]。市场交易逻辑切换——盘面提前计价远期供给过剩，而现货端依旧平稳出货，预期与现实的温差成为当前锂市场核心分歧点 ^[8]。

产业层面，宜春时代新能源矿业枧下窝锂矿采矿项目生态环境影响报告书获批前公示（10 月 22 日至 28 日）^[9]。国内首家锂电级 PVDF（聚偏氟乙烯，Polyvinylidene Fluoride）本土化公司前三季度出货量超 4 万吨，在建项目预计四季度建成投产 ^[10]。

公司动态与今日关注

龙蟠科技二级控股子公司 LBM(AP) 拟以 3192 万美元出售其持有的 PT LBM 76% 股权至 KINETIQ，交易涉及印尼年产 9 万吨磷酸铁锂正极材料工厂，旨在使 PT LBM 符合美国《大而美法案》下 Non-PFE 认定，交易完成后 PT LBM 将不再纳入合并报表范围，该事项尚需提交股东会审议 ^[11]。

夜盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一，沪锡、国际铜、沪锌跌超 1%，沪银跌超 2%；能源化工品偏强，低硫燃料油（LU）涨超 3%，燃料油涨近 3%，SC 原油、液化石油气（LPG）涨超 2% ^[12]。加拿大总理卡尼表示，两国能源部长将围绕液化天然气、核能和关键矿产等领域开展工作 ^[13]。