〔日报〕金银联袂反弹 黄金重夺4200美元关口 央行购金延续支撑

金银期股联袂走强 黄金重夺4200美元关口

10月9日亚市早盘，现货黄金日内涨幅即达1%，报4175.13美元/盎司，创3日新高 ^[1]；随后陆续突破4180美元 ^[2][3]、4200美元/盎司两道关口，为10月2日以来首次 ^[4][5]。纽约期金同步走高，先后突破4170美元 ^[6]、4210美元/盎司 ^[7]，日内涨1.28%。截至北京时间15:11，COMEX黄金主力报4221.8美元/盎司，涨1.56% ^[8]。

白银涨幅更为显著。亚市早盘现货白银报60.08美元/盎司，涨1.57% ^[1]；纽约期银日内涨1%报60.02美元/盎司 ^[9]，COMEX白银期货涨超1%报60.03美元/盎司 ^[10]；至欧美时段现货白银涨幅扩大至2% ^[11]，报60.35美元/盎司 ^[4][5]。COMEX白银主力收报60.62美元/盎司，涨2.01% ^[8]。

国内方面，沪金主连收报908.64元/克，涨1.55%；沪银主连收报14717元/千克，涨0.88% ^[8]。上海黄金交易所Au99.99收报904.48元/克，涨1.40%；Ag(T+D)收报14675元/千克，涨1.54% ^[12]。

期股联动下，A股贵金属板块当日大涨5.42%，西部黄金涨停，山金国际、四川黄金、晓程科技、中金黄金及赤峰黄金等涨幅居前 ^[8]。美股盘前黄金股亦集体走强：Blue Gold大涨近7%领衔，Scorpio Gold涨4.5%，金田涨4.2%，Hycroft Mining与New Found Gold涨超3% ^[4]。

多重利好共振 美元走软、美债收益率回落、地缘紧张缓解

金价反弹由多重因素共同驱动 ^[8][5]。其一，美国非农（non-farm payrolls）数据不及预期，美联储（Fed）加息预期边际降温，美债长端收益率从逾二十年高位回落 ^[8][5]；其二，特朗普10月8日表示正与伊朗进行"富有成效"的磋商，且不会在美国11月中期选举前对伊朗动武，油价随之回落 ^[8][5][13]；其三，美元从高位回撤，短线支撑金价 ^[14]。

不过，美联储12月加息25个基点概率已升至75.5%，年末紧缩预期继续约束贵金属估值，黄金基金减仓与白银基金增持形成明显反差 ^[15]。光大期货指出，美国初请失业金（initial jobless claims）人数环比降至19.7万人，劳动力市场维持一定韧性，美联储理事沃勒表示仍需进一步加息以推动通胀（inflation）回落至2%目标 ^[14]。

央行购金延续与ETF增仓 结构性买盘仍稳

中长期看，官方与配置端买盘支撑仍在 ^[4][16]。中国央行（PBOC）已连续第23个月增持黄金 ^[16][8]；土耳其于8月重新成为净买方，9月全球央行继续买入黄金 ^[16]；俄罗斯则宣布于10月7日至11月6日将该国外汇和黄金购买量提高至9月的五倍 ^[16]。资金面上，截至10月7日，全球黄金ETF（Exchange Traded Fund）持仓量持续上升 ^[16]。

道富环球投资管理（State Street Global Advisors）表示，推动黄金牛市的结构性因素依然稳固，包括政府债务规模创纪录、各国央行和中国零售市场实物黄金需求强劲，以及地缘政治和经济不确定性加剧 ^[4]。澳新银行（ANZ）也认为，中国央行将继续增持黄金储备的预期对金价构成支撑 ^[17]。

机构观点 短线震荡延续 中长期结构性因素稳固

光大期货认为，金价展现出对"通胀-利率"传导链条的敏感性，中东冲突升级、油价强势、美债收益率上行与美元走强最终导致当前金价保持偏弱走势，短期黄金维持底部震荡；前期金价快速下探后存在超跌修复需求 ^[14]。中信期货同样指出，美元持续走强及美债收益率维持高位仍限制金价表现，但央行购金（central bank gold purchases）和ETF配置需求提供一定支撑；建议关注油价变化与9月美国核心通胀数据指引 ^[16]。

铂钯跟随上涨

铂钯跟随贵金属板块同步走强 ^[8]。10月9日，现货铂金（platinum）上涨3%报1678.15美元/盎司 ^[18]；现货钯金（palladium）上涨3%报1157.16美元/盎司 ^[19]。国内市场，沪铂主连期货涨1.62%报417.15元/克，沪钯主连涨1.55%报275.2元/克 ^[8]；上海黄金交易所Pt99.95收盘415.65元/克，涨1.11% ^[12]。