〔日报〕金银齐升期金站上4200美元 沪银T+D收涨2.53%

黄金：PPI偏热未阻金价上行，纽约期金重返4200美元

今日亚洲早盘，纽约期金站上4200美元/盎司，日内涨0.72%^[1]；COMEX黄金期货涨超1%，现报4212.3美元/盎司^[2]；现货黄金站上4190美元/盎司，日内涨0.5%^[3]，此前一度短线上扬约20美元触及4180美元/盎司^[4]。

驱动因素方面，中金财富期货指出，昨日公布的美国PPI（生产者价格指数，Producer Price Index）数据与消费数据依旧偏热，但避险情绪主推美债走强，黄金同样激发避险属性，叠加美元回落，金价明显反弹^[5]。金十数据亦提及，远超预期的9月PPI和"恐怖数据"（美国零售销售数据）并未给黄金带来有效抛压^[6]。不过，经纪商挂单显示国际现货黄金上方仍存三大空单密集区，多空博弈延续^[7]。

国内端，上海黄金交易所黄金T+D早盘盘初上涨0.66%报895.43元/克^[8]；截至收盘，Au99.99报901.57元/克，涨8.61元（0.96%），成交6654.08千克；Au(T+D)报900.90元/克，涨1.27%^[9]。

白银：纽约期银触及58美元，沪银T+D收涨2.53%

白银涨势较黄金更为凌厉。纽约期银日内涨幅扩大至1.00%，报57.74美元/盎司^[10]，随后向上触及58美元/盎司，日内涨1.48%^[11]；COMEX白银期货涨超1%，报57.8美元/盎司^[12]。

国内端，上海黄金交易所白银T+D早盘盘初上涨1.52%报13880.0元/千克^[8]；截至收盘，Ag(T+D)报14018.00元/千克，涨346元（2.53%），成交292268千克^[9]；沪银亦涨超2%^[13]。

资金面上，白银ETF（交易所交易基金，Exchange Traded Fund）近期加仓136吨^[14]；COMEX白银库存小幅回升，Eligible（合格交割品）端净流入支撑总量^[15]。金银比回落至73^[14]。但需警惕2月曾有资金以1023吨接盘后白银随后跌去40%的前例^[14]。

铂钯：钯涨超2%领涨国内期市，铂跟随收涨1.39%

国内商品期市午盘涨跌不一，钯涨超2%、铂涨近2%^[13]；钯主力合约日内涨幅扩大至2.00%，现报268.70元/克^[16]。上海黄金交易所Pt99.95收盘403.79元/克，涨5.54元（1.39%），成交564千克^[9]。

隔夜行情综述显示，美元下跌背景下金银齐升，但工业金属普跌，伦铜、伦锌、伦镍跌幅居前，沪锡反弹^[17]。

机构观点与宏观约束：摩根大通看多黄金窗口，年末紧缩未退

摩根大通表示，黄金上行窗口即将打开^[18]。中金财富期货维持此前观点：当前宏观环境对黄金仍有明显压力，但黄金具备避险功能和配置价值，建议关注金价回落后的做多机会^[5]；但该机构提示历史上10月买盘支撑或因印度需求不振而失效^[6]。

宏观约束方面，美联储10月维持利率不变的概率升至84.5%，近期加息压力缓和；但12月加息25个基点概率仍达78.5%，年末紧缩约束未退^[19]。资金流向上，黄金ETF减仓而白银ETF获增仓支持^[19]。

需求端传来警示信号：印度多家大型基金公司周四宣布限制黄金ETF大额申购（赎回不受影响），监管层担忧旺季资金流入转化为实物黄金进口、进一步加大外汇压力^[20]。世界黄金协会（WGC）同日发布的2026年中国金饰零售商调研显示，金条金饰需求（按吨计）继续走弱，硬足金与传承金饰表现优于其他品类，"悦己消费"成为越来越重要的需求驱动力^[21]。