〔隔夜晨报〕隔夜研报：长端美债遭"8%"警告，美银情绪指标逼近卖出

利率与债市：长端收益率"8%"警报与隔夜反弹

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz在最新报告《原罪重演》中警告，美联储（Federal Reserve）重蹈历史覆辙，在通胀尚未被彻底压制前便过早放松货币政策，这一"原罪"将推动十年期美债收益率（10-Year U.S. Treasury Yield）长期触及8%^[1]。该收益率周三已升至5.30%，创2002年以来新高^[1]。Blitz认为5.75%只是阶段性平台，并预期真正压制通胀的政治意愿最早要到2029年才可能显现^[1]。

然而债市隔夜出现技术性反弹。Mortgage News Daily报道，美国30年期固定房贷（30-year fixed mortgage）平均利率从昨日的7.60%降至7.54%，为近期少有的大幅下行；多个因素共同推动债市反弹，但并无单一主导逻辑^[2]。对今日开盘而言，长端利率方向仍是核心变量。

政策路径：高盛推迟加息，机构分歧加大

Yahoo Finance报道，高盛（Goldman Sachs）在通胀降温数据公布后，将美联储下一次加息时点推迟至12月^[3]。同日TS Lombard却批评美联储"过早放松"将推高长端美债收益率^[1]。两家机构对政策节奏的判断方向相反，反映出当前华尔街对美联储路径的分歧正在加大。

股市情绪：美银卖方指标逼近"卖出"信号

美国银行（Bank of America）卖方指标（sell-side indicator）从9月的56.4%升至57.2%，为2022年3月以来最高水平，距"卖出"信号仅差0.3个百分点^[4]。该指标追踪卖方策略师的平均股票配置建议，目前仍处于"中性"区间，距"买入"信号尚有5.9个百分点^[4]。美银策略师Victoria Roloff与Savita Subramanian指出，当指标处于这一水平或更高时，标普500指数（S&P 500）未来12个月回报率为负的概率为36%，而自1985年以来整体概率为17%^[4]。该指标靠近"卖出"阈值，对今日美股开盘情绪构成压制。

个股目标价：大摩下调苹果、上调惠普

摩根士丹利（Morgan Stanley）将苹果（AAPL.US）目标价由360美元下调至355美元，同时将惠普（HPQ.US）目标价由67美元上调至72美元^[5][6]。隔夜集中发布的目标价调整可能在今日开盘时放大相关个股波动，尤其是苹果作为权重股，对大盘科技板块的牵引值得关注。