〔隔夜晨报〕英伟达财报“炸场”：AI资本开支竞赛远未结束

英伟达财报：算力需求与收入同步狂飙

英伟达（NVIDIA）公布2027财年第二季度业绩，营收962亿美元，较去年同期增长106%；数据中心收入890亿美元，同比增长117% ^[1]。黄仁勋表示：“现在，计算就是收入。” ^[2] 英伟达CEO还暗示，OpenAI和Anthropic将很快上市 ^[3]。公司首席财务官预计，明年来自AI实验室的需求将贡献整体业务约四分之一 ^[4]。

AWS与英伟达：全栈扩容200万颗GPU

英伟达与AWS宣布扩大合作，覆盖GPU、CPU、网络、开放模型和软件的全栈 ^[5]。双方将交付额外200万颗英伟达GPU，并打造面向代理式AI（Agentic AI）与物理AI（Physical AI）的下一代基础设施 ^[6][5]。英伟达Vera CPU将登陆AWS，同时采用NVLink Fusion与NVHBM以提供更快、更省电的内存 ^[5]。双方还将为美国政府建设AI工厂，其中包括10万颗GPU ^[5]。路透称，英伟达的反弹表明华尔街对AI的痴迷远未结束 ^[7]；雅虎财经则称，英伟达越来越像“AI领域的央行” ^[8]。

机构视角：盈利超预期已是共识，资本开支指引才是关键

瑞穗分析师Vijay Rakesh表示，英伟达第二财季盈利超预期已成共识，市场真正焦点在于AI支出展望 ^[9]。该行预计英伟达调整后每股收益为2.08美元、营收920亿美元，并认为实际数据将远高于预期，维持“跑赢大盘”评级与300美元目标价 ^[9]。Rakesh还指出，华尔街对明年AI收入5500亿美元的预期偏保守，仅英伟达与财团的融资协议外加SpaceX在奥斯汀的百亿瓦级太阳能工厂计划，就可能额外带来4000-5000亿美元AI收入 ^[9]。摩根士丹利预计，在10月结束的财季Rubin将为英伟达贡献近90亿美元收入，并提醒投资者分辨Rubin是做大整体蛋糕还是让客户推迟采购Blackwell ^[10]。金十数据亦提示，AI投资周期短期需求仍强，但融资可持续性值得关注，英伟达财报将决定相关板块风险偏好 ^[11]。

AI融资与竞争：资本与传统产业加速卷入

8月，英伟达联合六家大型金融机构搭建规模超5000亿美元的AI基础设施融资平台，并为OpenAI在俄亥俄州的数据中心项目提供最高1050亿美元担保 ^[12]。阿里巴巴启动800亿港元股票配售，资金全部投向芯片、AI基础设施和模型研发，为香港上市公司历史上最大规模后续股票发行 ^[12]。与此同时，OpenAI在6月秘密向美国证监会（SEC）提交S-1上市申请，Anthropic也正尝试冲击史上最大规模之一的科技股IPO ^[13]。在硅谷，Anthropic正从OpenAI、Google挖角硬件、芯片与算法顶级人才 ^[13]。另据《华尔街日报》报道，谷歌已将AI责任团队移出DeepMind实验室 ^[14]。

国内AI进展：千问开源与MiniMax业绩

8月26日，阿里发布并开源千问最新模型Qwen3.8-Flash，采用全新下一代架构，千亿总参数仅激活60亿（6B）即可获得超越Claude Opus4.6的前沿性能 ^[15]。该模型训练成本较Qwen3.7-Plus骤降近90%，推理成本大幅下降，每百万词元（Token）输入仅1元、输出3元，价格最低至DeepSeek-V4-Flash的1/3 ^[15]。MiniMax在中期业绩会上披露，8月年度经常性收入（Annual Recurring Revenue, ARR）已超过8亿美元 ^[16]；第二季度收入环比增长81.8%，7月词元消耗量已达1月的20倍 ^[17]。MiniMax正推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，并逐步承担真实生产流量 ^[18]。此外，智谱确认神秘模型Ox Alpha出自其麾下，已公开发布模型权重，当前使用量已超过DeepSeek两倍以上 ^[19]。

其他动态

特斯拉就“FSD入华无望”传言回应称不实消息，已向公安机关报案，并强调数据中心正常运转，辅助驾驶招聘加速 ^[20]。京东发布“超脑”大模型3.0 ^[21]。即梦AI推出影视内容厂牌“即梦片场” ^[21]。第二届世界人形机器人运动会上，天骄队以8.64秒再次刷新百米竞赛纪录 ^[22]。AI游戏方面，2026年上半年游戏行业投融资中AI相关项目占比超70% ^[23]。