〔隔夜晨报〕政策密集落地，财政数据回暖——中国宏观隔夜观察

一、宏观数据：财政与外资表现积极

7月单月财政收入增幅提升至11.7%，个人所得税同比增长25.9%^[1]。人民日报报道，全国一般公共预算收入同比增5.8%^[2]。前7个月高技术产业实际使用外资占全国比重超过四成^[3]，新设立外商投资企业达37711家^[4]。暑期经济“热”力足，消费释放新动能^[5]。我国早稻产量连续6年稳定在560亿斤以上^[6]。分析师张瑜预计，7月GDP增速在4.12%左右，低于6月的4.52%，但略好于4月的4.0%^[7]。从需求侧看，快于名义GDP增速的主要是出口，中游需求一枝独秀，7月当月增速上行至16.2%^[7]。另有研究显示，按市场汇率（Market Exchange Rate）计算，2025年中国名义GDP约为19.6万亿美元，按购买力平价（Purchasing Power Parity）计算约为41.2万亿国际元^[8]。

二、政策动态：国常会与多部委发声

国务院常务会议听取新一代通信网建设情况汇报，部署进一步清理拖欠企业账款工作，研究持续改善空气质量，并审议通过《电力安全事故应急处置和调查处理条例（修订草案）》和《市场监督管理所条例（草案）》^[9][6][10]。会议指出，要顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设^[11][12]。同时，实施加快加力清理拖欠企业账款行动，大力整治大企业拖欠中小企业账款问题，健全行业账款支付规则^[10]。人民日报刊文强调建设强大、稳固、平衡、可持续的财政^[13]。财政部在澳门发行60亿元人民币国债^[6]。金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》^[14]。同时，该局还对恒大人寿吊销业务许可证^[11]。中央网信办印发《促进网信企业高质量发展行动计划（2026—2030年）》^[11]。国家发改委就《对外投资管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见^[11]。国家医保局将商业医保支持力度从“鼓励”升级为“大力推动”^[15]。交通运输部强调完善现代化综合交通运输体系，加快建设国家综合立体交通网^[16]。货币政策方面，8月上半月延续适度宽松基调，但面临内外部双重约束^[17]。研究报告指出，融资结构K型分化正从根本上改变货币政策的传导路径，贷款向科技产业集中^[17]。

三、产业与区域规划：十五五布局密集落地

上海临港新片区发布发展“十五五”规划，提出产城人协同发展、二三产融合发展、转段跃升、特色成势^[18]。上海市综合交通发展“十五五”规划提出，促进物流企业向专精特新方向发展^[19]。该规划还提出开展无人运输模式试点探索，持续推进高级别自动驾驶引领区建设^[20]。同时，规划要求完善港口多式联运集疏运体系，推进航运领域数字智能绿色转型^[21]。规划还要求持续推进长三角一体化“一码通行”试点^[22]。低空经济方面，研究显示在291份地级及以上城市“十五五”规划纲要中，有257座城市将低空经济与通用航空纳入新兴产业、未来产业布局^[23]。市场监管总局将具身智能机器人、固态动力电池等纳入质量强链二期攻关方向，并新增工业母机、无人机、先进合成生物制造等重点领域^[12]。我国牵头固态电池首项国际标准正式立项^[11]。此外，长江存储科创板上市审核状态已变为“已受理”，其招股书显示2026年1—3月实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元^[12]。

四、市场与外部环境：全球长债波动与风险提示

全球长债收益率近期大幅上行，日本、英国、法国30年期国债一周内上行幅度高达10bp以上，德国、美国分别达到8bp和4bp^[24]。本轮上行并非由通胀预期驱动，期限溢价（Term Premium）抬升是主导因素^[24]。美国7月财政赤字大幅走扩至4323亿美元，同比增长48%^[24]。国际金银价格持续上涨，现货黄金站上4600美元/盎司^[12]。国内方面，1—7月证券交易印花税1864亿元，同比增长99.2%^[11]。上交所本周对严重异常波动股票及溢价较高的基金进行重点监控^[11][12]。上海国际能源交易中心发布关于做好市场风险控制工作的通知^[11]。此外，国家防总、应急管理部针对海南、广西、广东启动防汛防台风四级应急响应^[25]。