〔隔夜晨报〕库克放话AI难抵通胀，美债收益率齐创多年新高

库克放话：AI从"降息理由"变成"加息论据"

美联储理事库克周一在加州奥克兰出席 Oakland Tech Week 开幕主旨演讲时明确表态，人工智能带来的生产率提升不会及时显现，无法抵消"今年晚些时候正在扩大的通胀压力"^[1][2][3]。她指出，大规模数据中心投资已推高电力和水成本约5%，企业承诺的2万亿美元AI资本支出目前仅花费一小部分，后续资金落地将加剧价格压力^[2]。

库克还警告，AI驱动的股市财富效应正在刺激消费，进一步抵消生产率提升带来的温和去通胀（disinflation）效应^[2]。她强调，美联储本月早些时候加息是应对高企通胀所必需，未来政策行动将取决于经济数据；劳动力市场态势良好，足以应对利率上调^{[1][4][5][6][7]}。库克还预计，未来几个月将继续面临来自人工智能和中东冲突的通胀压力，并警告"降息可能会推高通胀"^[8][7]。

里士满联储主席巴尔金同日表示，低失业率（unemployment rate）是支撑消费的关键因素，不能说人工智能对利率压力完全免疫^[9]。联邦基金利率期货（Fed Funds Futures）目前显示，10月再度加息的概率约为70%^[2]。

美债收益率全线飙升，多期限创多年新高

周一纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨7.56个基点，报5.2361%，盘中逼近2007年二季度最高位5.3228%^[10][11]。30年期美债收益率盘中最高升至5.581%，刷新2002年以来新高^[10][12]。两年期美债收益率涨7.89个基点，报4.9305%，逼近2024年4月30日盘中最高位5.0434%^[10][11]。5年期与7年期分别报5.0984%等水平，日内均涨约10个基点^[12]。

债市抛售迅速传导至抵押贷款（mortgage）市场，全美30年期固定房贷平均利率回升至7.50%，为2024年4月30日以来首次^[13]。

哈塞特：核心通胀接近目标，但"外部因素"是隐忧

白宫国家经济委员会（NEC）主任哈塞特周一在纽约经济俱乐部表示，3个月年化核心通胀率（core PCE）接近美联储目标^[14]，但他也承认，一些"外部"因素可能阻碍特朗普政府实现至少3%的GDP增长目标^[15][16][17]。哈塞特给出的基线预测（baseline forecast）是，在没有外部世界干扰情况下，增速"应该在4%左右，而不是3%"；谈及美联储利率走向时，他表态"没有多大上行空间"（not a lot of room to go up from here）^[15][18][17]。

谈及近期美债收益率上涨，哈塞特认为这反映了"更具吸引力的投资环境"——即使融资成本上升，数据中心等项目仍保持盈利，企业继续借贷投资^[17]。当被问及到特朗普任期结束时赤字率是否有望降至3%时，哈塞特表示："基本上要看是否会有一些'不可抗力'因素妨碍实现这一目标"^[15][17]。对于美国政府债务规模突破40万亿美元，他表示部分债务属于"政府欠自己"的债务，并称"外部债务"约为15万亿美元^[17]。

今日关注

美联储隔夜逆回购协议（Reverse Repo Program, RRP）周一使用规模为8.51亿美元^[19]。美联储理事鲍曼的讲话将是今日重点^[20]。市场目前仍在等待两份关键经济数据，以判断10月是否再加息^[21]。

另据美国银行分析，2026年8月美国消费者在兴趣爱好上的支出同比增长7.9%，明显高于实际交易笔数3.4%的增幅，"快乐通胀"（funflation）现象持续升温；背后推手是机票等旅行成本上涨，部分消费预算正从旅行向居家爱好转移^[22]。