〔隔夜晨报〕全球宏观：BOJ加息倒计时 英国财政承压 资金风险偏好边际企稳

日本央行加息倒计时：市场预期与结构性矛盾

日本银行（Bank of Japan, BOJ）将于9月17~18日召开政策会议，市场普遍预期其将政策利率从1%上调至1.25%，2027年可能加速后续加息 ^[1]。日元对美元汇率从7月高点近164回落至153附近，日本10年期国债收益率攀升至约2.99% ^[1]。花旗提示，日本央行总共还有x次加息，需重点关注反对票数量 ^[2]。

但市场对利率正常化的预期与基本面之间存在明显错位。截至2026年8月，日本广义货币供应量（M2）同比增速约为2.0%，7月为2.2%，远低于支撑2%通胀目标所需的水平 ^[1]。分析指出，利率上调可能进一步抑制货币扩张，加剧而非缓解结构性困境 ^[1]。美国财政部公开支持日元走强，并与日本当局协调干预 ^[1]。

英国：通胀压力下的财政困境与增长议程

本周英国也将迎来关键利率决策，物价上涨使利率路径再度成为央行关注焦点 ^[3]。英国财政大臣约翰·希利（John Healey）正在起草秋季预算方案，但美国关税政策推高了英国的债务融资成本 ^[4]。

英国首相伯纳姆将于周一向商业领袖承诺，政府将成为"经济增长的合作伙伴"，并承认英国需要文化转变以鼓励创业精神 ^[5]。他将与来自人工智能、金融科技、健康科技、制造业和量子计算等领域的企业家举行圆桌会议，随后欢迎大型企业高管参加唐宁街的接待活动 ^[5]。

全球资金流向：避险情绪边际降温

2026年9月3日当周，全球股票基金净流入94.2亿美元，处于2025年以来的39.8%分位数水平；全球债券基金净流入173.2亿美元，处于48.9%分位数水平 ^[6]。中国股票基金单周净流入16.3亿美元（由上周净流出46.5亿美元转为净流入），处于2025年以来的73.9%分位数水平 ^[6]。上周大幅流入货币市场基金的避险资金规模缩减（单周流入环比减少逾360亿美元，分位数降至43.2%），宏观风险偏好呈现边际企稳迹象 ^[6]。

新兴市场在今年面对油价飙升至100美元、美债收益率上行和战争风险后依然韧性十足，投资者认为涨势有望延续 ^[7]。

其他动态

• 新西兰8月服务业采购经理人指数（PMI）51.2，前值50.6 ^[8]
• 日本内阁宣传室2027财年预算申请额约72亿日元，为2026财年约7亿日元的10倍，遭到日本媒体质疑 ^[9]
• 今日财经数据关注：20:30 加拿大8月消费者价格指数（CPI）月率 ^[10]