〔隔夜晨报〕金银双双重挫，天风警示调整压力未消

隔夜金银走势

1. 现货黄金低开近0.4%，报4330美元/盎司 ^[1]。 2. 现货白银日内跌幅扩大至1%，报63.8美元/盎司 ^[2]。 3. CPI数据夜美联储加息成市场压倒性共识，黄金上蹿下跳 ^[3]。

机构观点：调整压力尚未解除

天风证券研报认为，黄金、白银择时均延续看空观点 ^[4]。行情表现上，白银周中出现一定幅度反弹，但周五出现巨幅调整，与白银择时观点预判较为一致；黄金行情周中则较为平稳，反弹力度较弱，择时模型则连续维持看空 ^[4]。该机构指出，贵金属短期调整压力尚未解除，美元和美债利率受海外加息预期扰动继续偏强，贵金属可能仍以调整为主 ^[4]。

加息之外的"两个开关"

有市场分析认为，加息概率上升虽令黄金承压，但行情真正开关并不在加息本身，而在另外两个简单概念 ^[5]。其中第一个指标已刚跨过分界线，第二个则压在下周美联储的措辞里——相关表态中某个关键词的有无，比加不加息重要得多 ^[5]。在CPI数据夜加息预期已快速定价的背景下，这一逻辑或为本周后续走向的关键参照 ^[5][3]。

ETF持仓与今日关注

周一（9月14日）黄金ETF持仓报告与白银ETF持仓报告均已发布，供今日开盘后参照 ^[6][7]。综合机构观点与隔夜价格表现，金银短线仍面临加息预期与美元、美债利率走强带来的扰动，调整或未结束 ^[4][3]。