〔隔夜晨报〕霍尔木兹僵局：美伊拉扯下的通航博弈

隔夜要事速览

1. 特朗普拒绝伊朗提议后，标普500指数期货跌0.3% ^[1]。 2. 伊朗外长阿拉格齐27日称，伊朗已为与美战事重开做好准备，但尚未放弃外交途径 ^[2][3]。 3. 美国总统特朗普称美军正协助大量石油通过霍尔木兹海峡，上周末通行量超2000万桶，美国防官员证实周五晚间达2200万桶，为冲突爆发以来最高纪录 ^[4]。 4. 伊朗革命卫队（IRGC）发言人表示，霍尔木兹海峡不仅没有开放，而是伊海军打击美国水下舰艇的"猎场" ^[5]。 5. 特朗普预计与伊朗进行更多会谈，最早周一可能展开新对话 ^[6][7]。

军事与外交拉锯

美伊对峙自2月28日冲突爆发至今已持续七个月，霍尔木兹海峡通航持续受阻；美伊6月中旬达成的谅解备忘录生效不久便遭破坏，沙特与也门胡塞武装冲突亦有愈演愈烈之势 ^[8]。

伊朗外长阿拉格齐接受美国全国广播公司（NBC）采访时称"我们已为战事重开做好充分准备"，"这也取决于美国总统特朗普的选择" ^[3]。特朗普则称美国"很快会赢得这场战争，油价将会下跌"，并称伊朗通胀率已达318% ^[9][10]。与此同时，特朗普承认"我一直在考虑是否恢复对伊朗的打击" ^[11][4]。

外交层面，特朗普虽拒绝伊朗最新方案，但预计双方将进行更多间接会谈，最早或于周一展开新对话 ^[6][12][7]。美国财长贝森特（Bessent）称"伊朗人声称如果达成协议就开放海峡，而海峡目前是开放的"，双方在海峡现状认定上各执一词 ^[13]。卡塔尔分别与伊朗和美国谈判代表进行磋商，扮演斡旋角色 ^[14]。

在联合国层面，沙特要求保护西亚关键航运通道 ^[15]；美国常驻联合国代表沃尔兹称已有146个国家谴责伊朗袭击民用船只，创下联合国纪录 ^[16]。彭博报道，制裁、封锁与霍尔木兹海峡问题仍是谈判主要分歧点 ^[17]；华盛顿邮报指出双方敌对措辞凸显谈判达成停战的难度 ^[12]。

霍尔木兹海峡通航实况

通航数据呈现"军事威胁与实际流量背离"格局。据Axios，过去两天霍尔木兹海峡没有发生船只遇袭事件 ^[18]；伊朗国际（Iran International）亦报道，在伊朗威胁背景下海峡原油流量反而上升 ^[19]。但伊朗法尔斯通讯社援引消息人士报道，一枚海军巡航导弹向一艘在海峡沿"未经授权航线"航行的船只发射 ^[10][20]。伊朗革命卫队发言人则放话称海峡"没有开放"且是"猎场" ^[5]。

阿曼称将继续努力保障霍尔木兹海峡通行安全 ^[10]。特朗普再次在社媒将霍尔木兹海峡称为"特朗普海峡" ^[10]。在运输替代方面，叙利亚在霍尔木兹运输受阻背景下开始向伊拉克运送汽油 ^[21]。此外，金十整理的周末全球大事中提及，英国疏散美军所用基地附近居民、伊朗捕获美无人潜航器 ^[7]，进一步加剧地区紧张氛围。

油运市场：运费与船价双飙升

受中东原油运输紧张影响，超大型油轮（VLCC）运费暴涨逾800%，二手船价值最高上涨62% ^[22]。

部分船龄十年左右的二手VLCC成交价已突破1.5亿美元，高于当前约1.35亿美元的新船平均造价，出现明显的船价倒挂行情 ^[23]。买家甘愿支付高额溢价，只为锁定可马上投入运营的现货运力（Spot Capacity）^[23]。这轮倒挂的核心原因是新船订造需等待建造交付，二手现货船可即刻投入航线运营、承接货运订单、赚取高额运费 ^[23]。

今日开盘关注

1. 美伊间接对话是否如期于周一展开，以及卡塔尔斡旋能否打破制裁与海峡议题僵局 ^[14][17][7]。 2. 霍尔木兹海峡日内通航量、油轮运费及二手船价是否延续涨势 ^[22][23]。 3. 油价对特朗普"油价将下跌"表态 ^[9] 与战备升级信号 ^[11][4] 的双向定价，以及美方公布的逾2000万桶单日通行量数据 ^[4] 是否被市场重新审视。 4. 标普500指数期货在特朗普拒绝伊朗方案后跌0.3% ^[1] 的避险情绪是否传导至亚太开盘，叠加联合国层面146国谴责伊朗的舆论压力 ^[16] 对风险偏好的潜在抑制。